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来源：《商场现代化》2021年第08期
摘 要：本文基于1024家沪深两市A股上市公司2012年-2014年的面板数据，加入个体
效应和时间效应，运用双向固定效应模型探究独立董事所占比例对企业创新投入和产出的影响。同时，在企业所有权性质“促进说”和“抑制说”的基础上，运用相同的模型对国有企业和非国有企业两个子样本进行了实证分析发现：第一，董事会的独立性即独立董事所占比例与企业创新投入与产出呈正向关系;第二，相对于非国有企业，国有企业董事会独立性能够更加促进研发投入，但对于企业创新能力即创新产出没有明显的正向作用。最后，针对研究结果提出了一些政策建议供企业参考。
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关键词：董事会独立性;企业创新;企业所有制
一、引言
在第四次科技革命到来之际，党的十九大明确提出创新是引领发展的第一动力，并把“加快建设创新型国家”作为建设社会主义现代化经济体系的重要组成部分。在这样一个“大众创业，万众创新”的时代背景下①，新思路、新产品已然成为企业的核心竞争力。熊彼特创新理论认为企业的创新行为是生产要素的重新组合，是经济增长的发动机，对企业的持续成长起到决定性作用。因此，怎样促进创新成为社会各界尤其是企业关注的重点话题②。
目前，关于企业创新的研究主要是分析互联网（沈国兵、袁征宇，2020）、政策制度（任跃文，2019），如“一带一路”倡议给企业创新带来的影响（李秋梅、林灵、曾海舰，2019）等外部条件以及高管（张复生、马胜男，2016）、企业规模（蔡绍洪、彭长生、俞立平，2019）等内部条件对企业创新程度的影响。就人才这一至关重要的因素来说，对高管的研究相對较多，而对于具有独立性又能够对公司事务进行监督的独立董事却少有研究。独立董事具有专业的知识背景和过硬的技术水平，能够使企业与外部环境很好地结合并帮助企业拓宽经济视野。许荣、李从刚（2019）发现独立董事任期越长对企业创新越有促进作用。还有学者从独立董事制度（沈烈，2012）等方面研究对企业创新的影响。总体来说，目前从独立董事角度分析企业创新的研究较少。因此，本文采用1024家公司的2012年-2014年三年的面板数据，将研发投入和授权专利数作为衡量指标，分析了董事会独立性即独立董事占比对企业创新的影响，并研究了其对于国企与非国企的不同效果。
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二、理论假设
1.董事会独立性与企业创新
代理理论强调董事会的职能是代表股东利益对经营者的决策管理进行控制。独立董事
独立于公司股东且不在公司内部任职并与公司或公司经营管理者没有重要业务联系和专业联系，可以对公司事务做出独立判断③。独立董事减轻了职业经理人与股东之间风险不一致的代理问题，以自身的专业知识与卓越才能开拓企业经济视野，做出高质量战略决策，促进企业创新发展。
此外，根据“资源支持”理论，独立董事拥有较内部管理者更为丰富的外部资源，能够利用其外部关系网络很大程度上处理企业面临的种种不确定性并做出长远的战略决策，促使企业将更多资源配置到企业创新研发当中去。
基于以上理论分析，本文提出假设1：企业董事会的独立性即独立董事的占比越大企业创新投入越多。
望乡词 2.企业产权性质与董事会独立性影响效力
我国上市公司的企业性质可能会对董事会的治理水平产生影响，从而在技术创新方面表现出一定的差异。根据不同学者的研究形成了“抑制说”和“促进说”两种结论。
“抑制说”认为，中央或地方政府作为国有企业的大股东，企业管理人员大都由政府委
派，易使董事会成员任免行政化，董事会制度形式化，独立董事影响无效化，限制了企业的创新能力（高明华等，2014）④。国有企业面临竞争较少，其目的不仅是盈利，更肩负着社会责任，因此很少会进行重大的战略调整以及风险投资，抑制了创新意识和能力。因此，国有企业对技术研发等创新战略及投资敬而远之，董事会在官僚主义的重重阻力下致力于依托稳健途径提升企业业绩，导致国有企业难以获得创新突破。
“促进说”则从“资源依赖”角度阐述了国有企业对创新的促进作用。企业创新投资具有很大的不确定性，大都属于长期投资，而大多企业无力承担此风险。而国有企业由于有政府支撑，能够保证企业创新资金的持续投入。
因此，对于国有企业独立董事而言，大多由政府委派，独立董事自身所拥有的资源加上政府支持使创新研发的资金投入获得保障。但独立董事必然要做出符合政府要求的决策以获得其支持，政府谋求稳健而创新发展却具有很大的风险，这显然使独立董事无法做出重大创新战略，从而阻碍了企业创新发展。人教社回应小学生质疑羿射九日
基于此，本文提出假设2：相对于非国有企业，国有企业董事会独立性能够更加促进研发投入，但对于企业创新能力即创新产出没有明显的正向作用。
三、实证分析
1.数据来源与变量测度
（1）数据来源与样本筛选
本文选取2012年-2014年沪深两市A股上市公司数据作为初始样本。本文研究所需要的数据包括企业创新数据、独立董事数据以及上市公司财务数据主要来源于国泰安数据库及手动计算，并对样本进行如下筛选：（1）剔除样本期间ST、PT公司;（2）剔除金融公司;（3）剔除关键数据缺失的公司。经过上述筛选最后得到1024个公司的年度样本数据进行回归分析⑤。
（2）变量测度
各变量的名称、测度及来源见表1。磷酸化
2.实证模型设定
关于独立董事对企业创新行为的影响问题，本文采用如下多元回归模型：
其中，被解释变量——企业创新（Innovation）：创新投入和创新产出两个角度衡量。创新投入借鉴前人做法，用研发支出与营业收入作比和研发投入金额来衡量。创新产出选择用公司年度专利授权总数来测度，包括公司年度发明专利授权数、实用新型专利授权数和外观设计专利授权数。其中，发明专利授权数测度实质性创新产出，后两者之和测度策略性创新产出。实用新型专利是指对产品的形状、构造或者其结合所提出的新实用技术方案。专利法中对实用新型专利的创造性和技术水平要求较发明专利低，但实用性大⑥。
解释变量——独立董事比例（indep）：本文选取独立董事人数与董事会总人数比例来衡量董事会的独立性，比例越大说明董事会的独立性越强，反之则越弱⑦。
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