2014年清华大学431金融硕士初试真题
一、单选题
1.商业银行最基本的职能是（）.
A.信用中介
B.存款创造
C.金融服务
D.支付中介
2.按照我国人民银行法，中央银行最基本（最重要）的目标是（）。
A.币值稳定
B.经济增长
C.充分就业
D.国际收支平衡
3.中央银行在金融体系的核心地位由什么决定？（）
A.垄断货币发行权
B.最后贷款人
C.执行货币政策
D.代理国库
4.金银官方比价1:14，市场比价1:15，哪种货币充斥市场？（）。
A.银
B.金
C.银和金同时
D.都不是
环丙沙星栓5.美国公司有笔应付账款一年后要付7.5亿日元给日本公司，即期汇率116日元/1美元，一年后预期远期汇率109日元/美元，美元利率6%，日元利率3%。公司也可以购买一年期日元看涨期权，执行价格0.0086美元/1日元，成本0.012美分/1日元，若远期汇率是最优预期，且用期权对冲。问一年后总共要支付的美元价值？（） A.6450000
B.6545400
C.6653833
D.6880734
6.从财务报表分析，公司决定增加股利支付，对无杠杆现金流有什么影响？（）
A.增加
B.减少
C.不变
D.不能确定
螺旋桨设计
7.其他条件不变，应收账款增多，现金流有什么变化？（）
A.增加
B.减少
C.不变
D.不能确定
8.银行资本金用来覆盖什么风险的？（）
A.预期损失
B.非预期损失
C.灾难性风险
D.都有
9.下列关于看涨期权与认股权证的区别，说法正确的是（）。
A.看涨期权不是由公司发行、认股权证由公司发行
C.看涨期权期限在一年以上，认股权证在一年以内
D.看涨期权可以转换成股票，认股权证不可以
A.总风险
B.系统风险
C.非系统风险
D.经济风险
11.属于国际间短期资本流动的是不包括（）。
A.贸易型资本流动
B.保值性资本流动
C.证券投资
D.银行性资本流动
12.哪个选项不是国际储备过多带来的负面影响（）。
A.经济增长过分依赖于外国经济
B.国内通胀昆虫组合
C.本币有升值压力
D.外汇储备闲置损失
13.公司财务经理的目标是（）。
A.企业增长速度最快
B.管理能力最优
C.所有者权益最大化
D.股东财富最大化
14.根据CAPM，贝塔等于1，阿尔法为零，则它的收益是（）。
A.市场预期收益率R M
B.无风险利率R f
C.R M-R f
D.在R M和R f之间
15.6个月期国库券即期利率4%。1年期国库券即期利率5%，则六个月后隐含的六个月远期利率为（）。
A.3.0%
B.4.5%
C.5.5%
D.6.0%
16.我国M1的统计不包括（）。
A.居民现钞
B.企业现钞
C.居民活期存款
D.企业活期存款
17.给一个效用函数，U=E（r）-0.005Aσ2，再给出各种数据，让你算一个效用最大。（备
注，本题目不全，但是我们把思路写出来，供参考。）
答：代数字计算。
这里需要注意以下2个效用函数是相同的，但是代入变量的数学形式有差异：
()()2
2120.005c c c c U E r A U E r A σσ=-
=-假设E （r ）=6%，A=2，σC =10%则第一个效用公式要直接代入小数计算效用值：
1*2*0.01=0.05=5%2
0.06U =-第二个效用公式先直接代入百分号之前的数字，然后最后结果再加百分号：
0.005*2*100%6=5%
U =-（）18.商业银行的信贷久期要和下列哪一项匹配？（）
A.存款及中间业务
B.资产
D.存款及其他负债
19.关于固定汇率的描述，错误的是（）
A.稳定汇率，有利于出口
B.给予货币政策和财政政策更多自由
C.实行固定汇率制的优点是能够降低汇率波动的不确定性
D.固定汇率制缺乏适应国际经济变化的能力
20.一个债券的年收益率是7.25%，同期通货膨胀率是3.5%。那么这个债券的实际收益率是多少？（）
A.3.5%
B.3.57%
C.3.74%
D.3.62%
21.你的父母每年年初给你10000元，存款利率是6%，第3年年末你有多少钱？（）
A.33600
B.33746
C.34527
D.35218
22.扩张性的货币政策，对债券价格和利率的影响是（）。
A.债券价格上升，利率上升
B.债券价格下降，利率上升
C.债券价格上升，利率下降
D.债券价格下降，利率下降23.下表为熊市、正常、牛市的预期收益和概率，则总的预期收益为（）
状态
熊市正常牛市预期收益
3%5%7%概率
20%50%30%
A.5.2%
B.4.7%
C.5%
D.6%蛇足石杉
24.已知某项目的资本成本是9.75%，IRR是8.75%，利润率98%，回收期2.5年，NPV=-393万，则（）。
A.项目使用的折现率应该小于8.75%
B.根据利润率判断，应该接受该项目
C.根据净现值，应该接受该项目
D.根据IRR，应该拒绝该项目
25.证券市场线描绘的是（）。
A.证券的期望收益率与其总风险的关系
B.适用于有效的投资组合和无效的投资组合
C.表示的是“期望报酬率”，即预期可以获得的报酬率
D.由市场投资组合与无风险资产组成的完美资产组合
二、计算论述题。
1.假定基期时，加拿大元对美元的即期汇率是1加元=1.01美元，现在的即期汇率是1加元=0.95美元。根据下表计算（1）~（3）问。
加拿大美国
基期物价水平100100
现在物价水平102105预期年通货膨胀率2%3%
预期年利率3%5%（1）假设购买力平价成立，计算现在的加元兑美元的购买力平价汇率。表中数据表明支持购买力平价吗？
（2）如果国际费雪效应成立，预测1年后加元兑美元的即期汇率是多少？
（3）如果相对购买力平价成立，预测4年后加元兑美元的即期汇率是多少？
2.2013年7月，国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，指出“逐步推进信贷资产证券化常规化发展，盘活资金支持小微企业发展和经济结构调整”。请阐述信贷资产证券化业务对商业银行的经营带来哪些影响。
3.请利用凯恩斯货币需求理论分析收入水平下降对利率产生的影响，央行采取哪些政策可以阻止对利率的这种影响？
4.考虑你管理的风险资产组合，其期望收益11%，标准差15%，无风险利率5%。
（1）你的委托人要把他的总投资预算的多大一部分投资于你的风险资产组合中，才能使她的总投资预期回报率为8%?
（2）他的投资回报率的标准差是多少？
（3）另一委托人要求标准差不得大于12%，那他能得到最大预期回报是多少？费雪效应
抗弯强度5.什么是股票发行抑价，为什么发行抑价存在？
6.木华汽车评估一个国际收购项目，关于项目和融资的情况如下：
·初期投资$20亿
·项目年现金流EBIT（永久）：$4亿
·项目公司税率：25%
·无杠杆股权成本10%
（1）项目无杠杆自由现金流是多少？
（2）假设木华汽车将采取通过股票和债券融资收购，而其中项目收购债券融资额为$8亿（永久），债务资本成本为6%，项目的净现值是多少？
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