财务管理习题教师版(含答案)

	单选题
1	一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率（）。 A.一定小于该投资方案的内含报酬率 B.一定大于该投资方案的内含报酬率 C.一定等于该投资方案的内含报酬率 D.可能大于也可能小于该投资方案的内含报酬率
2	关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，不正确的是（）。 A．它忽略了货币时间价格 B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据 C．它不能测度项目的盈利性 D．它不能测度项目的流动性
3	考虑所得税影响时，项目采用加速折旧法计提折旧计算出来的方案净现值比采用直线法计提折旧所计算出的净现值（）。 A.大 B.小 C.一样 D.难以确定
4	下列关于项目投资决策的表述中，正确的是( ) A．两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目 B．使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的 C．使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数 D．投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性
5	对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择 A.使累计净现值最大的方案进行组合 B.累计会计收益率最大的方案进行组合 C.累计现值指数最大的方案进行组合 D.累计内部收益率最大的方案进行组合
6	甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为6000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为7200万元，投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率为ll.3%，则该方案能够提高的公司价值为( )。 A．469万元 B．668万元 C．792万元 D．857万元
7	在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（）。 A．项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件； B．评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险； C．采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率； D．如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率；
8	已知某投资项目的原始投资额为500万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF：90万元，第6至10年每年NCF：80万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）儿童体格发育调查 A．6.375年 B．8.375年 C．5.625年 D．7.625年
9	关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是（）。 A.必须考虑现金流量的总量 B.尽量利用现有会计利润数据 C.充分关注机会成本 D.不能考虑沉没成本
内含报酬率10	某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。则其内含报酬率为（） A．15.88% B．16.12% C．17.88% D．18.14%
11	在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流量时，不需要考虑（）的影响。 A.更新改造项目中旧设备的变现收入 B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少 C.固定资产的折旧额 D.以前年度支付的研究开发费
12	某企业打算变卖一套尚可使用6年的旧设备，并购置一台新设备替换它，旧设备的账面价值为510万元，变价净收入为610万元，新设备的投资额为915万元，到第6年末新设备的预计净残值为15万元，旧设备的预计净残值为10万元，则更新设备每年增加折旧额为（）万元。 A.66.67 B.50 C.48.33 D.49.17
13	某投资项目的项目计算期为5年，没有建设期，投产后每年的净现金流量均为100万元，原始总投资150万元，资金成本为10%，（P/A,10%,5）＝3.791，则该项目的年等额净回收额约为（）万元。 A.100 B.60.43 C.37.91 D.50
14	某投资项目原始投资额为10０万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收营运资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为( )万元。 A．8 B．25 C．33 D．43
15	下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的是（）。 A.营业现金流量等于税后净利加上折旧 B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税 C.营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上折旧引起的税负减少额 D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税
16	投资项目的现金流出量不包括（）。 A.固定资产投资 B.流动资产投资 C.经营成本 D.折旧费用
17	投资项目的现金流出量不包括（）。 A.固定资产投资 B.流动资产投资 C.经营成本 D.折旧费用
18	在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（）。 A．静态投资回收期 B．会计收益率 C．内含报酬率 D．净现值
19	如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。 A.投资回收期在一年以内 B.获利指数大于1 C.会计收益率高于100％ D.年均现金净流量大于原始投资额

环球经贸

20	某方案的静态投资回收期是( )。 A．净现值为零的年限 B．净现金流量为零的年限 C．累计净现值为零的年限 D．累计净现金流量为零的年限
21	下列关于评价投资项目的静态投资回收期法的说法中，不正确的是( )。 A．它忽略了货币时间价值 B．没有考虑全部的现金流量 C．它不能测度项目的盈利性 D．它不能测度项目的流动性
22	某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：A方案的净现值为400万元，内含报酬为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%，据此可以认定（） A. A方案较好 B. B方案较好 C.两方案无差别 D.应考虑两方案的投资额的大小再进行比较
23	下列说法不正确的是（　）。 A.净现值率反映了单位投资现值所能实现的净现值大小 B.获利指数法的主要优点是，可以进行互斥投资机会获利能力的比较 C.净现值率法适用于投资额相等或相差不大的互斥方案之间的比较 D.净现值法不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率
24	某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为－20万元，当贴现率为15%时，其净现值为60万元。该方案的内含报酬率为（　）。 A.15.25% B.16.75% C.16.25% D.15.75%
25	某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为11年，其年均净回收额为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（）。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案
26	在资本限量情况下最佳投资方案必然是（）。 A.净现值之和大于零的投资组合 B.获利指数大于1的投资组合 C.内含报酬率合计最高的投资组合 D.净现值合计最高的投资组合
	多项选择题
1	若净现值为负数，表明该投资项目 ( ) 。 A．各年利润小于0，不可行； B．它的投资报酬率小于0，不可行； C．它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行； D．它的投资报酬率不一定小于0。
2	影响项目内含报酬率的因素包括（） A．投资项目的有效年限 B．投资项目的现金流量 C．企业要求的最低投资报酬率 D．银行贷款利率
3	高风险项目组合在一起后，（）。 A．单个项目的大部分风险可以在企业内部分散掉 B．单一项目自身特有的风险不宜作为项目资本风险的度量 C．唯一影响股东预期收益的是项目的系统风险 D．单个项目并不一定会增加企业的整体风险
4	净现值率指标的优点是（） A．考虑了资金时间价值 B．考虑了项目计算期的全部净现金流量 C．比其他折现相对数指标更容易计算 D．可从动态上反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系
5	在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（） A．该方案的获利指数等于1 B．该方案不具备财务可行性 C．该方案的净现值率大于零 D．该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率
6	下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（） A．净现值率 B．投资回收期 C．内部收益率 D．投资利润率
7	静态投资回收期和投资利润率指标共同的缺点包括（）。 A.没有考虑资金的时间价值 B.不能正确反映投资方式的不同对项目的影响 C.不能直接利用净现金流量信息 D.不能反映原始投资的返本期限
8	计算净现值时的折现率可以是（）。 A.投资项目的资金成本 B.投资的机会成本 C.社会平均资金收益率 D.银行存款利率
9	初始现金流量中包括（　）。 A.固定资产投资额 B.流动资产投资 C.机会成本 D.原有固定资产的变价收入
10	下列关于现金流量估算的说法正确的有（　）。 A.要区分相关成本和非相关成本，不能考虑非相关成本 B.不要忽视机会成本 C.要考虑投资方案对公司其他项目的影响 D.要考虑投资方案对净营运资金的影响
11	动态投资回收期属于（　）。 A.考虑了时间价值的指标 B.绝对量指标 C.正指标 D.反指标
12	下列说法正确的有（　）。 A.净现值是绝对数指标，反映投资的效益 B.获利指数是相对数指标，反映投资的效率 C.内含报酬率可以反映投资项目的真实报酬率 D.对互斥项目进行评价时，应以内含报酬率法为主要方法

13	如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。 A.动态投资回收期 B.净现值 C.内含报酬率 D.获利指数 E.静态投资回收期
14	影响项目内含报酬率的因素包括（）。 A.投资项目的计算期　B.资金投入方式 C.企业要求的最低投资报酬率 D.项目回收额
15	以下项目投资决策评价指标中既是正指标又是相对量指标的有（） A.净现值B.获利指数 C.内含报酬率 D.净现值率
16	采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有( )。 A．投资项目的资金成本率 B．投资的机会成本率 C．行业平均资金收益率 D．投资项目的内含报酬率

计算题

1. 某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为2000，分两年投入，该项目的现金流量表（部分）如下：

现金流量表（部分）价值单位：万元

五节句

	建设期		经营期					合计
	0	1	2	3	4	5	6	合计
净收益			-300	600	1400	600	600	2900
净现金流量	-1000	-1000	100	1000	（B）	1000	1000	2900
累计净现金流量	-1000	-2000	-1900	（A）	900	1900	2900	-
折现净现金流量（资本成本率6％）	-1000	-943.4	89	839.6	1425.8	747.3	705	1863.3

要求：

（1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。

（2）计算或确定下列指标：①静态投资回收期 ②会计收益率　③动态投资回收期；④净现值 ⑤净现值率　⑥获利指数 ⑦内含报酬率

【答案】

（1）计算表中用英文字母表示的项目数值：

（A）=-1900+1000=-900

（B）=900－（-900）=1800

（2）计算或确定下列指标：

①静态投资回收期=（年）

②会计收益率＝＝29％

③动态投资回收期

	建设期		经营期					合计
	0	1	2	3	4	5	6	合计
折现净现金流量（资本成本率6％）	－1000	－943.4	89	839.6	1425.8	747.3	705	1863.3
累计折现净现金流量	-1000	-1943.4	-1854.4	-1014.8	411	1158.3	1863.3	1863.3

动态投资回收期＝3＋1014.8/1425.8=3.71年

④净现值为1863.3万元

⑤原始投资现值＝1000＋943.4＝1943.4（万元）

净现值率＝

⑥获利指数＝1＋95.88%＝1.9588≈1.96

或：获利指数＝

⑦内含报酬率

设利率28％

eact

年限	0	1	2	3	4	5	6	合计
净现金流量	-1000	-1000	100	1000	1800	1000	1000	2900
折现系数（28％）	1故宫博物院教学设计	0.7813	0.6104	0.4768	0.3725	0.291	0.2274
折现净现金流量	-1000	-781.3	61.04	476.8	670.5	291	227.4	-54.56

设利率26％

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标签：投资项目方案现金流量

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