1.计算方法
【提示】这个思路也可以计算证券投资的内部收益率，计算项目投资的实际收益率。 2.说明
如果按照设定的折现率计算得出的项目净现值大于0，则意味着内含报酬率大于设定的折现率。
亚西尔阿拉法特3.对内含报酬率法的评价
优点：
（1）内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的投资报酬率，易于被高层决策人员所理解。
（2）对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平。
缺点：
（1）计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。
（2）在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。
【例题.单选题】已知某项目在折现率为10％时，净现值为25万元，折现率为12％时，净现值为－5万元，则该项目的内含报酬率为（ ）。
A.11.67％ B.8.33％ C.10.33％ D.无法
【答案】A
【解析】由于按照内含报酬率计算得出的净现值＝0，所以，根据插值法可知，（25-0）／（-5-25）＝（10％-IRR）／（12％-10％），解得：IRR＝11.67％。
某投资项目的资本成本10%。预计现金流量如下（单位：万元）。
年份 | 谐波分析 内含报酬率0 | 1 | 种植牙周围的组织重建2 | 3 | 4 |
现金流量（万元） | －1000 | 500 | 400 | 300 | 100 |
| | 波士顿咨询公司模型 | | | |
要求：
（1）根据资料计算该项目的传统内含报酬率和修正内含报酬率。
（2）对互斥项目进行分析时，如果传统内含报酬率与净现值评价结论出现矛盾时，如何进行决策。
【答案】
（1）假设传统内含报酬率是IRR，则： 500×（P/F，IRR，1）＋400×（P/F，IRR，2）＋300×（P/F，IRR，3）＋100×（P/F，IRR，4）－1000＝0 设折现率为14%，净现值＝8.11（万元） 设折现率为15%，净现值＝﹣8.33（万元） （IRR－14%）/（15%－14%）＝（0－8.11）/（－8.33－8.11） IRR＝14.49% 假设修正内含报酬率是MIRR，则： 1000
×（F/P，MIRR，4）＝500×（F/P，10%，3）＋400×（F/P，10%，2）＋300×（F/P，10%，1）＋100 MIRR＝12.11% （2）对互斥项目进行分析时，如果传统内含报酬率与净现值评价结论出现矛盾时，应该以净现值为标准进行决策。
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