证券投资分析第一讲
一、债券收益率与发行价格调整
某公司发行债券，面值为1000元，票面利率为5.8%，发行期限为三年。在即将发行时，市场利率下调为4.8%，问此时该公司应如何调整其债券发行价格？
解：债券调整发行价格=（票面额+利息）/1+市场利率⨯年限 =（1000+174）/1+ 4.8% ⨯ 3
=1026.22元）
1.某股市设有A、B、C三种样本股。某计算日这三种股票的收盘价分别为15元、
12元和14元。当天B股票拆股，1股拆为3股，次日为股本变动日。次日，三种股票的收盘价分别为16.2元、4.4元和14.5元。假定该股市基期均价为8元作为指数100点，计算该股当日与次日的股价均价及指数。
解：
当日均价=15+12+14/3=13.67(元)
当日指数= 13.67/8 ⨯ 100=170.83 (点)
新除数= 15+4+14(次日开盘价) / 13.67=2.41
理化指标
次日均价= 16.2+4.4+14.5/ 2.41=14.56(元)
次日指数= 14.56 /8 ⨯ 100=182.05(点)
股价均价及指数的计算
2.某股市设有A、B、C、D四只样本股。某计算日这四只股票的收盘价分别为25元、12元、18元和10元。当天B、C发生股本变动，B股1股送1股，C股1股送2股，次日为股本变动日。次日，四只股票的收盘价分别为25.8元、6.4元、6.3元和10.5元。假定该股市基期均价为10元作为指数100点，计算该股市次日的股价均价及指数。 •解：新除数= （25+10）+（6+6）/ （25+12+18+10）÷4=2.89 •次日均价= （25.8+10.5）+（6.4+6.3）/ 2.89=14.88(元)
•次日指数= （14.88 /10 ）´ 100=148.8(点)
第三章金融衍生商品交易分析（重难点辅导） (一)欧式期权与美式期权 欧式期权：在期权交易中，交易者只有在到期日才能行使其权利的期权，称为欧式期权（European Option）。
美式期权：如果说，交易者不须等到期日就能行使其权利的期权，就称做美式期权（American Option）。由以上概念可知，美式期权比欧式期权交易履约日期更灵活。
期权计算分析题1
某人买入一份看涨期权，同时又卖出一份同品种看涨期权。该品种市价为25元，第一个合约的期权费为3元，协定价格为27元，第二个合约期权费为2元，协定价为28元，计算投资者执行合约的盈亏情况。从什么价位开始投资者正好不亏不盈？。（请辅助图形说明） 例1计算解答
期权费
（1）如果未来股价在27元以下，第一合约放弃，投资者损失期权费300元，第二合约也放弃，投资者获得期权费200元，投资者总体损失期权费100元；（2）如果未来股价在27-28元间，第一合约执行，第二合约买方放弃，投资者亏损情况是0-100元之间；热失重
（3）如果股价超过28元，投资者开始不盈不亏。
质谱流式细胞技术期权计算分析题2
•某人买入一份看涨期权，协定价22元，期权费3元，该品种市价19元。他认为市场处于牛市，看跌期权被执行的可能性较小，于是又卖出一份看跌期权，协定价16元，期权费2元，两份合约到期日相同，请辅助图表将投资者可能出现的盈利亏损情况加以分析。
例2计算解答
（1）如果未来股价在16元以下，看涨期权放弃，投资者损失弃权费300元，看跌期权买方要求执行权利，投资者理论上最大亏损为1700元；
（2）如果未来股价在16-22元之间，看涨和看跌期权均放弃，投资者损失是100元；
（3）如果未来股价超过22元，看涨期权执行，看跌期权放弃，投资者获得权利费200元，股价为23元，投资者盈亏情况为零，超过23元，盈利开始大于零。
期权计算分析题3
•某人买入一份看涨期权，有效期3个月。当时该品种市价为20元，按协议规定，期权买方可在3个月中的任何一天以协议价格22元执行权力，期权费为每股1元。若干天后，行情上升到26元，期权费也上升到每股3元，问该投资者如何操作能够获利最大？（从投资收益率角度考虑）陕西金号网
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（1）执行权利：（26-22-1）´100=300，投资收益率：300/100=300%； （2）卖出期权：（3-1）´100=200，投资收益率：200/100=200%； （3）买入股票，再卖出股票：（26-20）´100=600元，投资收益率：600/2000=30%；可见执行权利的方式获利最大。
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