巴尔特 钱荒中的白芝浩原则
关于货币史，似乎只有一个原则正确，那就是没有任何原则可以永远正确。货币问题从来都是大问题，而变革时代各种金属货币与纸币并存，更是颠倒众生，难怪马克思也曾引用19世纪英国国会议员格莱斯顿的名言，“受恋爱愚弄的人，甚至还没有因钻研货币本质而受愚弄的人多”。白芝浩显然不在其中。我之所以反复引用白芝浩，源自其清晰而深刻的思考在几个世界之后，仍旧具有穿透力。白芝浩生于1826年2月23日，他被认为英国杂志《经济学人》历史上最伟大的主编，我甚至认为他是历史上最伟大的财经编辑，迄今《经济学人》仍有保存这一个专栏名为“白芝浩专栏”。 白芝浩的年代是英格兰银行不动声却缓慢变化的年代，从一家私人银行到公共机构的转化已经开始。到了十九世纪，随着政府对于战争融资需求的缓解，英格兰银行挺过了百年，虽然经历了不止一次资助和停止兑付，但最终其证明了自身的生存能力和存在价值，“从任何一种意义来讲，它都是伦敦唯一的银行公司”（白芝浩语）。 关于上班这件事与此同时，正所谓“权力越大，责任越大”。但来自外界的期待也开始变化。公众开始并不仅仅满足于英格兰银行对于金本位的维护，经历了十九世纪三四十年年代议会调查和特许权变
化，英格兰银行不得不逐渐回应公众的期待，也就是应对钱荒之类危机的责任。
尽管英格兰银行在1946年最终收归国有，其中央银行原型以及理念仍旧可以追溯到19世纪，尤其是在没有榜样借鉴之下的探索。英格兰银行历史上各类危机，最终也促成了对于中央银行游戏规则的诸多改进。屡次钱荒等危机对于中央银行的最终成型以及游戏规则，也带来了深刻的变化。白芝浩原则虽然古老，重温有其意义，即在恐慌期间中央银行应为有需求的银行提供充分的、高利率水平的流动性。回顾历史是为了关照当下，英格兰银行的诞生可谓意外的必然，而其作为中央银行的角定位则是必然的意外。如今经济形势之下，我们实际已经进入一个金融危机更为频繁的年代，去年6月，中国的"钱荒风波"不过是一次小小的预演，中央银行应该稳定日渐不稳定的经济，正如有人所谓的“大央行时代”回归。
太阳底下无新意，但人真的能够避免两次趟进同一条河流么？梳理中央银行的历史使命的形成，也是为当下的市场动荡提出一系列尚未解决的问题：中央银行最后贷款人功能与逆向选择的道德风险如何平衡？谁又来充当国际社会的最后贷款人？更或者，谁又来监管监管者呢？
秒的定义
上文提到的1810年金块委员会，也早早对货币政策做出一个类似的结论，“复杂的国家贸易知识、深奥的货币流通理论使得任何人或一组人，都无法使用合适的工具调整或经常调整国家的贸易需求”。金融完全基于人类智慧的演进，无论英格兰银行银行或者我们今日的货币制度，如果放在演化的角度之中，看似历史的偶然，却又都是逻辑的必然。历史由时间构建，但不同的历史有不同的时间历法。法国年鉴学派的历史学家布罗代尔曾经提出长时段、中时段、短时段三种历史时间，对之对应的分别概念则可以归结为为结构、局势、事件。换而言之，我们日常或传统谈论的历史，其实不过是一些戏剧化的事件片段，属于更深远历史的“表层上的激荡”、“潮汐在其强烈运动中掀起的波浪”。
报时器>中华器官移植杂志也正因此，剖析英格兰银行的诞生，这一历史事件看似人类智慧与机心无意而闪耀的结合，事实上离不开环境、经济、国家、社会、文化等慢节奏历史潜流的演进与推动。反观之下，谈论英格兰银行前世今生，不得不略略交代其滋生的土壤以及背景，亦可一窥金融历史的进化之旅，甚至国家文明兴衰失败的暗涌脉络。
豫公网安备41160202000603
站长QQ:729038198
关于我们
投诉建议