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隧道塌方处理方案
谢雨晴
（江西财经大学会计学院，南昌330013）
摘要：投资者被金融衍生品的高收益驱动，坂茂
却又对其高风险和高杠杆踌躇不前。量化投资为投资者提供一种更为理性的投资方式。金融衍生品交易和量化投资的结合将有助于投资者实现稳定和持续的回报。基于这一观点，现首先简要回顾了一些金融衍生品的定价模型和现状，然后分析了金融衍生品和量化投资的相关性，进一步浅析量化投资策略中的风险，最后对应提出了创新量化投资技术、加强系统建设、加强流程监控三个风控措施。
关键词：金融衍生品；量化投资；
现代食品科技风控措施中图分类号：F830.9文献标识码：Ａ文章编号：1005-913X （2019）07-0102-02
收稿日期：2019-03-06
作者简介：谢雨晴(1995-)，女，江西高安人，硕士研究生，研究方向：
会计学。一、
引言在国内量化投资才开始起步，随着中国金融衍生品市场的建立，量化投资的机构将在中国逐步发展壮大起来。量化投资目前还没有严格的定义，它是一种利用计算机技术并且运用一定的数学模型去实践投资理念，实现投资策略的过程。量化投资的成功在于投资策略的质量，而投资策略的表现形式是数学模型。量化投资的过程一般分为几个步骤，一是计算机通过模型的判断发现市场上的交易机会，交易机会一般体现为金融投资品的不合理定价。二是迅速对机会进行分析是否达到买卖条件，若达到条件则计算买卖的数量。三是执行程序化的买卖指令。然而，在市场交易过程中，金融投资产品
的不合理价格出现时间非常短暂，
策略模型能时刻正确判断某些金融投资品的价格是否合理，并迅速进行交易决定了量化投资的成败，进一步地说，判断金融投资品价格是否合理涉及到其定价模型。
随着国内股指期货和期权市场的建立，中国金融衍生品市场进入快速发展阶段。金融衍生品是从一种或多种基础性金融工具派生而来。包括远期、
期货、期权、互换四种基本金融衍生品，
和具有它们混合特征的组合品种。高杠杆使得金融衍生品为投资者带来丰厚的投资收益，但交易不当亦具有巨大风险。
二、量化投资现状综述
量化投资是近几十年在华尔街新兴的一种投资方式，投资效果明显，市场规模持续扩大。在国
内，量化投资并未普及，有着巨大的潜力。近几年随
着中国金融衍生品市场的建立和发展，量化投资在
国内逐步发展和壮大，
与之相关的投资理论和投资策略将会是未来研究的热点之一。量化投资策略是在金融市场利用数量化方法进行判断、分析、交易的策略和算法的总称。量化策略一般用到数学、金融、计算机等学科的知识，通过事先编好的程序运用计算机去捕捉市场上出现的机会，最后通过计算机下达指令对投资标的进行交易。与衍生品相关的策略主要是关于股指期货和期权的套利策略，而它们的核心都是衍生品的定价模型。
量化投资包括两个重要方面。一方面，
从理论上来说，量化投资理论研究中最重要的问题是金融产品定价的问题。另一方面，从实际操作上来说，怎样构造能产生盈利的投资策略是量化投资的关键。在这两方面，国内外研究人员做了大量工作。
在金融衍生品———期权定价方面，F.Black&M.Scholes 于1973年提出了BS 期权定价模型。BS 模
型促进了金融衍生品交易的发展，
菜园保卫战但是模型中假设股票波动率滓为常数，与市场实际情况不符。Heston 模型、AHBS 模型解决了这一问题，但是在实践中又都存在复杂参数估计的问题。1969年欧式看涨期权的平价模型———PCP 被提出。1973年被质疑PCP 不适合美式期权。1995年，Kamara&Miller 表明，PCP 适合标准普尔500欧式股指期权，并且存在一定的套利机会。
在另一金融衍生品———期货定价方面，1983陇西地震
忏悔录奥古斯丁年，Cornell &French 在完美市场、
无风险利率r 是常数等苛刻的假设下提出了股指期货定价的持有成
本模型——
—COST OF CARRY 模型，它表示了期货价格F (t )和现货价格F (s )之间的关系，但是无风险利率r 是常数这个假定并不符合实际情况。1985年,
Ramaswamy&Sundaresan 得到随机利率模型，
该模型解决了r 是常数的问题，但是大量实证研究表明持有成本模型、随机利率模型计算的期货理论价格F (t )和真实价格F (t )′偏差较大。1991年一般均衡定价
模型提出解决了这个问题，
但是大量实证研究表明随机利率模型和一般均衡定价模型存在复杂参数
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