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来源：《中国管理信息化》2009年第14期造纸分散剂
[摘 要]二项式期权定价模型应用较为广泛,不仅可用于股票期权,亦可用于实物期权,但由于受限于“二叉树”的特点,其计算过程较为烦琐。本文利用Excel的相对地址和IF函数可以方便解决这一问题,得到计算结果。
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[关键词]二项式模型;相对地址; Excel
辐射量 doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.14.014藻花香猪
大派用场的意思 [中图分类号]F232;F275[文献标识码]A[文章编号]1673-0194(2009)14-0037-02
对于期权定价,最著名的、使用范围最广泛的模型有两种:一是二项式期权定价模型(The
Binomial Option Model, BOPM),又称为“二叉树”期权定价模型,其理论要点最初见于约翰•考克斯(John C. Coxy)以及马克•鲁宾斯太因(Mark Rubinstein)于1979年发表的一篇论文中,1985年约翰•考克斯和马克•鲁宾斯太因又将他们的研究成果以更加精细化的范式提出。二是布莱克-斯科尔斯的期权定价模型(The Black-Scholes Option Pricing Model),该模型借助于偏微分方程等数学工具,并采用数理统计的方法来为期权定价。实践中,相对而言,布莱克-斯科尔斯模型计算更为方便,但是其仅在很少的问题上适用,而二项式期权定价模型的灵活性使之能得到更为广泛的应用。但是,手工计算二项式是一个非常复杂的过程,如果利用Excel的相对地址和函数功能,可以方便地实现看涨和看跌期权的计算。本文以欧式期权为例,说明其实现过程。 例:某种股票现行市价是40.00美元,其每期可能上涨30.00%,也可能下跌幅10.00%,市场上每期的无风险利率(年率)为10.00%,该公司股票的欧式看涨期权的执行价格为110.00美元,欧式看跌期权的执行价格为110.00美元。这两种期权的期数都为8期,则看涨期权和看跌期权现在的价格分别是多少?
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