2021年6月9日
行业研究
欧洲七国+美国5月注册量为19.1万辆，同比+283%，环比+10% 电力设备新能源
欧洲七国+美国5月注册量为19.1万辆，同比+283%，环比+10%
欧洲七国+美国5月注册量为19.1万辆，同比+283%，环比+10%，渗透率为8%，
纯电动注册量为10.9万辆，同比+274%，环比+12%，渗透率为5%，占新能源
车比重为57%。
欧洲七国：新能源车市场环比恢复增长，5月注册量同比+299%/环比+13%
欧洲七国5月注册量为14.2万辆，同比+299%，环比+13%，渗透率为18%。
纯电动注册量为7.1万辆，同比+282%，环比+16%，渗透率为9%，占新能源
车比重为50%。
（1）欧洲七国注册量环比恢复增长（4月份环比-24%）。英国5月注册量为
2.3万辆，同比+607%，环比+23%。德国5月注册量为5.4万辆，同比+338%，
环比+6%；法国5月注册量为2.4万辆，同比+240%，环比+17%；挪威5月注
册量为1.2万辆，同比+123%，环比+11%；瑞典5月注册量为1.0万辆，同比
+177%，环比+1%；西班牙5月注册量为0.7万辆，同比+457%，环比+35%；
意大利5月注册量为1.3万辆，同比+329%，环比+17%。除瑞典渗透率环比-4pct ，
其余国家渗透率实现1pct-3pct 的增长。
（2）从注册量增速来看：西班牙环比增速最高（+35%），英国同比增速最高
（+607%），均因疫情原因。西班牙环比增速高是因为5月中旬解除国家紧急
状态，英国同比增速高是因为去年5月份政府封城导致的低基数。
（3）从注册量结构来看：欧洲七国纯电环比增速高于插混，主要得益于欧洲车
企纯电车型矩阵的不断丰富。5月欧洲七国纯电注册量环比+16%，插混注册量
环比+9%；在德国表现尤为明显，5月德国纯电注册量环比+12%，插混注册量
环比+1%。2021年以来，以大众ID.4为代表的全新电动平台车型陆续上市，注
册量逐月攀升。除大众之外，沃尔沃计划到2030年仅出售电动车，首台纯电轿
跑SUV C40预计在2022年上市；宝马在今年3月披露“三步走”规划，到2030
年，纯电动车型将至少占全球总注册量的50%；奔驰在今年4月推出三款纯电
车型，分别为首款大型轿车EQS 、紧凑型纯电SUV EQA 和7座纯电SUV EQB 。
美国：5月注册量为4.9万辆，同比+243%，环比+5%
美国5月注册量为4.9万辆，同比+243%，环比+5%，渗透率为3%，较上年5
月+2pct 。纯电动注册量为3.8万辆，同比+261%，环比+5%，渗透率为2%，
外科医生的手套占新能源车比重为77%。拜登当选之后，美国政府持续推动电动汽车产业的发
展，推出了总额1740亿美元的电动汽车激励计划，政策刺激已有初步体现。与
此同时，在特斯拉与通用汽车之后，福特汽车也加入到美国电动汽车市场的激烈
竞争当中。车型丰富+产品力提升，将进一步加速美国电动汽车市场的发展。
投资建议：在海外新能源市场持续景气的情况下，建议关注已进入海外车企供应
链的企业。关注：宁德时代、亿纬锂能、容百科技、嘉元科技、天赐材料、孚能
科技、国轩高科、当升科技、恩捷股份、星源材质、三花智控、璞泰来、新宙邦。汽车及汽车零部件方面：乘用车板块关注比亚迪、吉利汽车、广汽集团（H ）、长安汽车和特斯拉; 零部件板块关注被错杀的细分行业龙头中鼎股份。
风险提示：海外新能源汽车政策变化带来负面影响；技术更新风险；市场竞争加剧带来的产能过剩风险。
买入（维持）
噪声与振动控制作者 分析师：殷中枢
执业证书编号：S0930518040004 ***************************
执业证书编号：***************
分析师：马瑞山
执业证书编号：S0930518080001 **************************
分析师：倪昱婧 CFA
执业证书编号：S0930515090002 **************************
分析师：郝骞
执业证书编号：S0930520050001 *****************************
联系人：陈无忌
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目录
1、欧洲七国+美国5月注册量为19.1万辆 (3)
2、欧洲：新能源车注册量环比恢复增长 (4)
2.1、德国：5月注册5.4万辆，同比+338%/环比+6% (4)
2.2、法国：5月注册2.4万辆，同比+240%/环比+17% (5)
2.3、英国：5月注册2.3万辆，同比+607%/环比+23% (5)
体育人间2.4、挪威：5月注册1.2万辆，同比+123%/环比+11% (6)
2.5、瑞典：5月注册1.0万辆，同比+177%/环比+1% (6)
2.6、西班牙：5月注册0.7万辆，同比+457%/环比+35% (7)
美国发现无敌细菌2.7、意大利：5月注册1.3万辆，同比+329%/环比+17% (7)
3、美国：5月注册4.9万辆 (8)a7105
4、投资建议 (8)
5、风险分析 (9)
图目录
图1：2021年5月海外主要国家新能源汽车注册量 (3)
图2：2021年5月海外主要国家新能源汽车渗透率 (3)
图3：2021年5月欧洲七国+美国新能源汽车销售情况 (4)
图4：德国新能源汽车注册情况 (5)
图5：德国新能源汽车渗透率 (5)
图6：法国新能源汽车注册情况 (5)
图7：法国新能源汽车渗透率 (5)
图8：英国新能源汽车注册情况 (6)
图9：英国新能源汽车渗透率 (6)
图10：挪威新能源汽车注册情况 (6)
图11：挪威新能源汽车渗透率 (6)
图12：瑞典新能源汽车注册情况 (7)
图13：瑞典新能源汽车渗透率 (7)
图14：西班牙新能源汽车注册情况 (7)
图15：西班牙新能源汽车渗透率 (7)
图16：意大利新能源汽车注册情况 (8)
图17：意大利新能源汽车渗透率 (8)
图18：美国新能源汽车注册情况 (8)
图19：美国新能源汽车渗透率 (8)
1、 欧洲七国+美国5月注册量为19.1万辆
x射线机
欧洲七国5月注册量为14.2万辆，同比+299%，环比+13%，渗透率为18%。纯电动注册量为7.1万辆，同比+282%，环比+16%，渗透率为9%，占新能源车比重为50%。
欧洲七国+美国5月注册量为19.1万辆，同比+283%，环比+10%，渗透率为8%。纯电动注册量为10.9万辆，同比+274%，环比+12%，渗透率为5%，占新能源车比重为57%。
图1：2021年5月海外主要国家新能源汽车注册量
图2：2021年5月海外主要国家新能源汽车渗透率
资料来源：KBA 、CCFA 、SMMT 等，光大证券研究所整理；单位：辆
资料来源：KBA 、CCFA 、SMMT 等，光大证券研究所整理
图3：2021年5月欧洲七国+美国新能源汽车销售情况
资料来源：KBA、CCFA、SMMT等，光大证券研究所整理；单位：辆
2、欧洲：新能源车注册量环比恢复增长
2.1、德国：5月注册5.4万辆，同比+338%/环比+6%
德国5月注册量为5.4万辆，同比+338%，环比+6%，渗透率为23%，较上年
5月+16pct。新能源车注册量占欧洲七国比例为38%。
纯电动注册量为2.7万辆，同比+380%，环比+12%，渗透率为12%，占新能源
车比重为50%。
图4：德国新能源汽车注册情况
图5：德国新能源汽车渗透率
资料来源：KBA ，光大证券研究所整理；单位：辆
资料来源：KBA ，光大证券研究所整理
2.2、 法国：5月注册2.4万辆，同比+240%/环比+17%
法国5月注册量为2.4万辆，同比+240%，环比+17%，渗透率为17%，较上年5月+10pct 。新能源车注册量占欧洲七国比例为17%。
纯电动注册量为1.2万辆，同比+181%，环比+20%，渗透率为8%，占新能源车比重为47%。
图6：法国新能源汽车注册情况
图7：法国新能源汽车渗透率
资料来源：CCFA ，光大证券研究所整理；单位：辆
资料来源：CCFA ，光大证券研究所整理
2.3、 英国：5月注册2.3万辆，同比+607%/环比+23%
英国5月注册量为2.3万辆，同比+607%，环比+23%，渗透率为15%，较上年5月-1pct 。新能源车注册量占欧洲七国比例为16%。
纯电动注册量为1.3万辆，同比+441%，环比+43%，渗透率为8%，占新能源车比重为57%。
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