上世纪90年代以来,随着我国资本市场的逐步建立和完善,金融脱媒现象成为我国金融运行的一个重要背景,对我国金融业的稳定运行产生了重大影响。商业银行作为现代金融业的基础和核心,其能否保持稳健经营,成为居民、企业以及政府监管部门关注的重点问题。随着经济全球化、金融自由化的发展,利率市场化改革的不断推进,金融脱媒给我国商业银行经营的稳健性带来了巨大冲击,使得我们不得不关注这个问题。金融脱媒(financial disintermediation)指的是随着直接融资的发展,资金的供给方和需求方绕开银行等中介机构直接进行的筹融资行为。 金融脱媒最早发生在经济金融比较发达的美国,且对美国商业银行带来了巨大影响。1929—1933年的经济大萧条使得美国经济受到了重创,为此美国政府颁布了一系列的监管条例,其中尤以对存款利率管制的Q条例对商业银行的影响最大。Q条例规定,银行不得对活期存款公开支付利息,同时规定了储蓄存款和定期存款的利率上限。Q条例的实施,对美国走出危机阴影,维持和恢复金融秩序起到了一定的积极作用。
但同时Q条例的颁布也带来了一定的问题,20世纪60年代美国的通货膨胀率居高不下,市场利率不断上升,而银行存款利率上限由于受到政府管制,使得银行逐渐失去其原有的吸引力。面
对证券市场的不断发展,在高收益的驱动下,公众将大量银行存款转向证券市场,商业银行面临着存款量的减少以及信贷供应能力的下降,出现金融中介的中断和所谓的“金融脱媒”现象。金融脱媒给美国商业银行带来了前所未有的挑战,但同时也带来了一定的发展机遇。可以这样说,几十年来美国商业银行的发展是伴随着金融脱媒的发展而发展的,美国商业银行成为经历金融脱媒并应对金融脱媒的典范。
随后发达国家诸如英国、日本等国,新兴经济体国家诸如印度、巴西以及俄罗斯等国也先后出现了程度不一的金融脱媒现象,给商业银行带来了一定程度的影响。随着世界经济向纵深发展,市场化水平的不断提高以及金融监管的进一步放松,金融脱媒已经成为金融发展的全球性趋势,我国也不例外。我国的金融脱媒现象出现在上世纪90年代中期。随着证券市场的发展,我国多层次的金融市场日趋成熟。
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进入21世纪以来,股票市场、债券市场以及金融衍生品市场均得到了快速发展,金融脱媒现象不断深化,对我国商业银行产生了较大影响。近年来,我国居民储蓄存款增长率呈明显下降趋势,贷款在企业融资中的比重也不断下降,居民和企业对银行的依赖程度减弱。商业银行传统的存贷款业务受到了严重冲击,导致商业银行资金来源和资金运用受阻,不同程度的出现流
甲状腺素动性风险和信用风险。我国的金融脱媒深化趋势不仅对商业银行稳健经营带来一定的影响,而且在一定程度上削弱了商业银行的中介功能,甚至可能对整个金融体系的稳健运行带来一定冲击。
金融脱媒在我国同样是一把“双刃剑”,给商业银行带来的机遇与挑战并存。我国商业银行在金融脱媒趋势下,只有加快转型、加大金融创新力度、提高风险管理水平,多措并举,才能继续保持健康稳定的发展态势。伴随着经济全球化和金融深化的发展,金融脱媒全球之势无法阻挡。在我国,金融体系改革以及金融监管环境的变化也为金融脱媒提供了一定的条件。
随着金融脱媒大幕在我国的拉开,其必将呈现出长期持续的发展态势。我国一直以来沿袭的以间接融资为主、直接融资为辅的融资模式必将难以为继。金融脱媒趋势下,我国以银行为主导的金融体系格局必将发生改变,“重银行、轻市场”的发展模式必将为之动摇。金融脱媒的影响是多方面的,但对我国商业银行的影响首当其冲,势必挑战商业银行的中介功能。
相关数据显示,近年来我国商业银行的中介作用呈现下降趋势,传统业务开始萎缩,存贷差收窄,利息收入占比下降,利润也在一定程度上受到影响。因此,深入研究我国金融脱媒现象的特殊性及其发展趋势,全方位探讨金融脱媒对我国商业银行稳健经营所带来的影响,在借鉴发
达国家及新兴经济体国家商业银行应对金融脱媒成功经验的基础上,结合我国实际情况,提出我国商业银行应对金融脱媒的策略,具有一定的理论和现实意义。本文在对金融脱媒相关理论以及金融脆弱性理论进行分析的基础上,详尽梳理了国内外关于金融脱媒及商业银行经营稳健性的相关研究成果。从理论角度阐释了金融脱媒与商业银行稳健经营的关系,在进一步分析发达国家与新兴经济体国家金融脱媒的不同原因及其表现、对商业银行的影响以及商业银行应对策略的基础上,结合我国经济发展的实际情况,详细分析了我国金融脱媒的原因、金融脱媒在不同阶段的表现及其影响。
通过国别比较,从直接和间接两个方面详细阐释了金融脱媒对我国商业银行稳健经营所带来的影响。在定性分析的基础上,本文进一步予以了定量分析,通过构建14家上市商业银行面板数据模型进一步检验了2006—2013年金融脱媒对我国商业银行经营稳健性的影响并得出相关结论。最后,文章从宏、微观两个层面提出了金融脱媒趋势下提高我国商业银行经营稳健性的策略思考。论文主要包括七章,具体内容如下:第一章绪论部分。
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首先为文章的研究背景和研究意义;其次介绍了文章的研究思路和论文框架;接着介绍了论文所采用的研究方法;最后提出本文的主要创新与不足之处。第二章为理论基础及文献综述部
分。理论基础部分主要阐述了金融中介理论、金融创新理论、诺斯的制度经济学、博弈论以及金融脆弱性理论等,文献综述部分则包括近年来国内外学者对金融脱媒和商业银行经营稳健性的相关研究成果。对金融脱媒的研究主要从金融脱媒的内涵及产生的原因、金融脱媒的度量、金融脱媒对商业银行的影响及商业银行的应对策略、金融脱媒对宏观经济的影响等几个方面进行梳理。蹭蹭族
对商业银行经营稳健性的研究则从商业银行经营稳健性的内涵、度量以及影响因素等几方面进行梳理。第三章从理论角度分析了金融脱媒与商业银行稳健经营的关系。首先就本文中的金融脱媒及商业银行经营的稳健性进行了界定,其次从宏观、微观两个层面详尽分析了金融脱媒对商业银行经营稳健性的影响机理,最后构建了金融脱媒与商业银行经营稳健性的指标体系,为下文的理论与实证分析奠定基础。第四章为国际比较部分。
鉴于金融脱媒最早源于发达国家,后在包括我国在内的新兴经济体国家也陆续出现。因此,本章具体分为三部分。第一部分介绍了发达国家(主要以美国、英国和日本为例)金融脱媒的原因及其表现、对商业银行的影响以及商业银行的应对策略。第二部分介绍了新兴经济体国家(主要以印度、巴西和俄罗斯为例)金融脱媒的原因及其表现、对商业银行的影响以及商业银行的应对策略。
第三部分重点分析了我国金融脱媒的原因、金融脱媒在我国的分阶段表现以及对商业银行的影响,并提出未来我国金融脱媒的发展方向及可能带来的问题。第五章从直接、间接两个方面就金融脱媒对我国商业银行经营稳健性的影响予以定性分析。金融脱媒对商业银行的直接影响主要是对商业银行传统业务即资产、负债以及中间业务的影响,间接影响则表现在推动了商业银行的金融创新,增加了商业银行风险并提高了商业银行的风险管理水平,与此同时金融脱媒还在一定程度上加快了商业银行转型的步伐。第六章为实证分析部分。
通过金融脱媒背景下我国商业银行内部业务的调整和变化来间接反映金融脱媒,在构建商业银行稳健经营指数的基础上,通过构建14家上市商业银行面板数据模型进一步检验2006—2013年金融脱媒对我国商业银行经营稳健性的影响并得出相关结论。第七章为对策建议部分。在以上定性分析和定量分析的基础上,从宏、微观两个层面提出金融脱媒趋势下提高我国商业银行经营稳健性的策略思考。政府宏观层面主要包括建立健全相关法律法规、完善制度建设以及构建有效监管体制;商业银行微观层面则主要包括调整优化传统业务、全方位提升金融创新能力以及加强风险管理和控制等方面。
本文可能的创新点:1.金融脱媒指标的构建金融脱媒是一种宏观经济金融现象,从宏观层面出
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发来测度金融脱媒相对比较容易。但基于本文研究的是金融脱媒对商业银行稳健经营的影响,因此,文章试图从新的视角出发来度量金融脱媒。本文紧密结合我国的实际情况,从金融脱媒所带来的商业银行内部业务的调整和变化来间接反映金融脱媒,并以此为基础来构建金融脱媒指标,进而分析金融脱媒对我国商业银行经营稳健性的影响。近几年来,金融脱媒趋势的不断深化使得我国商业银行传统的贷款、存款业务占资产、负债的比重出现下降,而与之相对应的是商业银行同业资产、同业负债业务的迅猛增长。
另外脱媒趋势下商业银行传统的利差收入盈利模式受到严峻挑战,而与之相对应的是商业银行中间业务收入逐年递增。因此,本文试图用商业银行同业业务及中间业务收入占比的变化来间接反映金融脱媒,构建金融脱媒指标。2.商业银行经营稳健性指数的构建本文参考了IMF在2006年颁布的《金融稳健性指标编制指南》,结合监管部门对我国商业银行的相关监管指标,根据已有的研究成果及本研究选题,文章从资本充足状况、资产安全状况、盈利状况以及流动性状况等四个方面选取了10个具体的指标,采用Z-score法构建商业银行稳健经营指数,进一步分析金融脱媒对我国商业银行经营稳健性的影响并提出合理化建议。3.金融脱媒的国别比较通过详细阐述典型发达国家和新兴经济体国家金融脱媒的不同发展历程、对商业银行的影响以及商业银行的应对措施,重点分析了我国金融脱媒的原因及在不同阶段的
特殊性表现。
通过国别比较,指出未来我国金融脱媒的发展方向及可能带来的问题,为下文的定性分析和实证分析奠定坚实的基础。
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