蒋文斌
【摘 要】baoba将植物油期货市场分为国内组和国际组,利用Johansen协整分析、VECM模型、格兰杰因果关系检验、脉冲响应以及方差分解等计量方法分析两组期货价格之间的联系与影响机制,得出以下结论:(1)国际原油价格与植物油价格的长期走势十分密切,相关程度较高,存在长期稳定的关系,且当短期价格偏离均衡状态时会得到有效的调节;(2)国际原油市场与植物油市场之间的价格传导十分迅速;(3)原油市场对植物油市场的影响强度大于植物油市场对原油市场的影响强度.
【期刊名称】《无锡商业职业技术学院学报》
【年(卷),期】2017(017)001
【总页数】9页(P19-27)
【关键词】生物柴油;原油;植物油
乳糖酸阿奇霉素【作 者】蒋文斌
【作者单位】南京财经大学粮食安全与战略研究中心,南京210023规定水平力
【正文语种】中 文
【中图分类】F713.52
面对能源安全、环境安全以及经济安全等多重压力，世界各国竞相寻求能替代石油的新能源，其中生物质能源是近几年许多国家能源战略的重点。除了发展乙醇汽油外，各国对生物柴油的投入不断加大，生物柴油产量出现井喷式增长。Global Data的数据显示，2001年全球生物柴油产量为9.59亿升，2009年为157.6亿升，2015年增长到357.6亿升。据德国《油世界》的数据显示，欧盟是世界上最大的生物柴油生产主体，2011年生物柴油产量为910万吨，占全求产量的41%，至2015年，欧盟生物柴油产量为1070万吨，占全球产量的36.8%。美国是世界第二大生物柴油生产国，2011年产量为285万吨，占全球产量的13%，2015年产量增至449万吨，占全球产量的15%。巴西是第三大生物柴油生产国，2011年产量为240万吨，占全球产量的11%，2015年产量为370万吨，占全球产量的13%。
印尼自2014年超越阿根廷成为第五大产油国，2011年产量为130万吨，占全球产量的6%，2015年产量为320万吨，占全球产量的11%。阿根廷2011年产量为240万吨，占全球产量的11%，2015年产量为205万吨，占全球产量的7%。生物柴油主产国也是植物油主产国，得益于稳定的原料供给而迅速发展。美国、巴西和阿根廷利用豆油生产生物柴油，印尼利用棕榈油生产生物柴油，而欧盟生物柴油的主要原料为菜籽油。中国因坚持“不与民争粮，不与粮争地”的原则，生产生物柴油的原料以废弃油脂（地沟油）、生物油藻、非粮农作物为主，原料多元且供给不稳定，从而难以规模化生产生物柴油，近几年生物柴油产量保持在100万吨左右。为支持生物柴油产业发展，各国政府还给予各种扶持政策，包括种植补贴、生产补贴，关税优惠等。 生物柴油产量的快速增长消耗了大量的农产品，这是否深化了农产品与能源的联系？对农产品来说是风险还是机遇？学术界对此还未得出一致结论。仇焕广等认为，生物能源的发展是全球粮食价格快速上涨的重要原因，同时导致农产品市场与石油市场更加密切，粮食波动风险加大[1]。付青叶等认为，受耕地资源约束，生物燃料发展提升了能源作物的种植比例，导致了其对其他粮食作物的替代[2]。李晓莉认为，生物燃料的迅猛发展将粮食价格和燃料价格密切联系在一起，深刻地影响到中国的饲料安全和植物油安全[3]。Peri等利用
协整分析发现菜籽油价格的长期行为依赖于柴油[4]。Ciaian等利用格兰杰因果关系检验确认原油价格与农产品价格是单项因果关系[5]。王梦丽等利用格兰杰因果关系检验发现原油和豆油之间存在双向的格兰杰因果关系[6]。
另外一些学者的观点不同。YU等利用格兰杰因果关系检验和协整检验发现原油价格对植物油价格没有显著影响[7]。黄季焜等认为，燃料乙醇的发展提高了能源作物的价格，一定程度上促进了农民增收和农业发展[8]。邓大才等认为，在播种面积总量稳定的前提下，粮食增产只能依靠科技进步和基础设施发展，因此保障粮食安全应依靠粮食生产效率和结构的优化[9]。
学者们的研究集中于生物能源发展对粮食的影响，而有关生物柴油对植物油脂油料市场影响的分析较少。随着生物柴油技术的进步，生物柴油的产销量不断攀升，因此本文在前人的理论基础上进一步分析生物能源中生物柴油的发展是否导致原油市场与国内植物油脂市场的联系更加密切，原油市场是否对国内外植物油市场产生了明显冲击。国内农产品期货市场是国际农产品期货市场的“影子市场”，且我国生物柴油产量低，因此，国际原油对国内的影响主要通过国际植物油期货市场传导。同时，我国豆油和棕榈油消费量大、对外依
赖程度高，本文的研究重点以这两个市场为主。本文将期货市场分为国内组和国际组，利用Johansen协整分析、VECM模型、格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数以及方差分解等计量方法，具体分析两组期货价格之间的联系与影响机制，从而分析国际原油市场对国内外植物油市场的影响。
（一）样本数据
俄罗斯人美国用豆油炼制生物柴油，马来西亚用棕榈油生产生物柴油，这两种油脂是目前生物柴油发展的重要方向与来源。因此，本文选取的数据来源于芝加哥期货交易所（CBOT）的豆油期货合约价格、马来西亚衍生品交易所（BMD）的棕榈油期货合约价格，以及大连商品交易所（DCE）的豆油和棕榈油期货合约价格，利用纽约商业交易所（NYMEX）的WIT原油价格代替柴油价格。由于大连商品交易所（DCE）2007年10月29日才上市棕榈油期货合约，因此本文数据的时间跨度为2007年10月29日至2016年6月30日，共收集到2135个数据。由于期货合约过了交割月份后就不复存在，因此期货价格序列是不连续的，期货合约价格具有时效性。本文的期货合约价格均选取主力期货合约的收盘价格作为代表，以此得到连续的期货合约数据。
本文用NYCO、CBOTSO、BMDPO、DCESO和DCEPO分别表示NYMEX的WIT原油期货价格、CBOT豆油价格、BMD棕榈油价格、DCE豆油价格和DCE棕榈油价格。为了克服模型中可能出现的异方差问题，对原始数据取对数，并分别用LNYCO、LCBOTSO、LBMDPO、LDCESO和LDCEPO表示对数价格。用DLNYCO、DLCBOTSO、DLBMDPO、DLDCESO和DLDCEPO表示对数价格的一阶差分。
（二）相关性分析
相关分析利用相关系数（R）来表示两变量之间的线性关系，0＜R＜1，R越高，表明序列之间的线性关系越强。
从图1可以发现，国际原油价格走势与国际豆油价格及棕榈油价格走势关联度很高。从表1中可以发现，国际原油价格与国际豆油价格的相关系数为0.77，与国际棕榈油价格的相关系数为0.7，国际豆油价格与国际棕榈油价格的相关系数为0.89。
从图2可以发现，国际原油价格走势与国内豆油价格以及棕榈油价格走势也具有很强的相关性。从表2可知，国际原油价格与国内豆油价格的相关系数为0.73，与国内棕榈油价格的相关系数为0.7，国内豆油价格与棕榈油价格的相关系数为0.97。
（三）平稳性检验
为检验各变量之间是否存在协整关系，首先利用ADF（Augmented Dickey—Fuller）单位根检验方法对五个期货价格序列进行平稳性检验。
从表3可知，五个期货品种的对数价格序列均为非平稳序列，而其对数价格序列的一阶差分为平稳序列，因此，五个品种的期货价格序列均为一阶单整（I（1））序列，由此可以进一步进行协整检验。
数据来源：《油世界》
（四）协整检验
协整检验必须确定最优的滞后阶数。为了选择合适的滞后阶数K，本文依据LR统计量、FPE（最终误差）、AIC信息准则、SC信息准则以及HQ信息准则进行判断。
从表4可知，FPE和AIC均在滞后5阶显著，因此国际组协整检验的滞后阶数确定为4，并行协整检验。
由表5可知，在10%的显著性水平下拒绝了≤2的原假设，即国际组三个期货价格序列NYMEX原油、CBOT豆油和BMD棕榈油存在协整关系，且至少存在两个协整方程。表6为协整方差参数。由于三者存在协整关系，可以建立三者的误差修正模型。
上海化工设计院
由表7可知，在国际组中，NYMEX的WIT原油期货价格的误差修正模型中，误差修正项系数在5%时的显著性水平下显著（-0.00034），表明当NYMEX原油期货价格偏离均衡状态时，误差修正项对下一期的原油期货价格有显著的修正作用，但修正的速度较慢。
BMD的棕榈油期货价格的误差修正项中，误差修正项系数在1%时的显著性水平下显著（-0.000361），即当BMD棕榈油期货价格偏离均衡状态时，误差修正项对下一期的棕榈油期货价格具有显著的修正作用，但调节的速度较慢。
CBOT豆油期货价格的误差修正模型中，误差修正项系数在10%时的显著性水平下显著（-0.000127），即当CBOT豆油期货价格偏离均衡状态时，误差修正项对下一期的豆油期货价格具有显著的修正作用，但调节的速度较慢。
从表8可知，LR、FPE和AIC均显示无约束VAR模型在滞后5阶时显著，因此选择滞后阶数4进行协整检验。
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