2010年4月
一、英国AIM市场简介引文翻译
英国AIM市场（Alternative Investment Market，“另类投资市场”，伦交所官方中文翻译为“高增长市场”），创建于1995年，是继美国纳斯达克后欧洲第一个独立管理运行的高成长市场，由伦敦证券交易所（London Stock Exchange，LSE）负责监管和运营。AIM自成立以来，依托伦敦全球最国际化的金融中心地位和实力，吸引了超过2000家企业在此上市，集资总额超过2000亿英镑，融资能力多年领先全球高成长市场，而且上市企业失败率不超过3％，号称“全球最成功的高成长市场（创业板市场）”。AIM市场实行“终身保荐人制度”，由任命保荐人（Nominated Advisor，Nomad）负责上市适宜性审核、伦交所备案而无需审批，上市手续简便，上市时间确定而快速。AIM市场除对企业财务报表和终身保荐人要求外，对营运规模、利润、股东人数等均无硬性要求。AIM市场对再融资次数不限制并无需股东大会同意（反向收购除外），且证交所不收取增发费用。 AIM市场除在伦交所交易外，已陆续于2008年、2009年开设了意大利AIM市场、东京AIM市场。截止2009年3月31日，英国AIM市场上市企业数量为1478家，总市值约382亿英镑（折合美元约580亿美元）。
AIM市场自2005年起，连续多年位列全球高成长市场、创业板市场融资额第一位（2006年
、2007年融资总额均超过300亿美元，包括IPO融资额及再融资），新上市企业数量超过450家/年，目前已成为全球成长企业海外上市首选市场之一。截止2009年3月31日，在AIM上市的企业达1478家，总市值约382亿英镑；其中包括国际企业达300多家（国际企业比例超过20％），上市企业的国家和地区包括既包括欧洲、北美等发达国家，也包括印度、越南、中国、中东等新兴市场。
截止2009年3月，在AIM上市的中国企业约60多家，总市值约9.8亿英镑（约15亿美元），包括和黄制药（Hutichison China Meditech）、新锐国际（Geong Internationa）、昱辉能源（Renesola）、易网通旅行（ET－China）、万德机械（China Wonder）、中华汇房地产（Central China）、格瑞芬矿业（Griffen）、双登集团（China Shoto）等各行各业的高成长企业，并包括5家以基金形式上市的投资基金，如扬子基金（Yangtze）、太平洋中国投资基金（Percific Alliance），中国房地产机会有限公司（CREO），是中国高成长企业海外上市的首选证券市场之一。
AIM市场最为世人称道的是其开创性的“伦交所管保荐人、保荐人管上市企业”的监管模式——伦交所认定有资格的保荐人（Nominated Advisor任命保荐人，Nomad），由任命保
荐人（Nomad）负责企业AIM上市的适宜性审核（包括决定招股说明书），并终身对保荐企业负责，企业在AIM上市任何时候都需要一个任命保荐人；伦交所对企业上市只备案而不须审批。任命保荐人还可同时兼任券商Broker。
因此，在AIM上市的程序非常简明，上市时间也极为快速，一般在3－4个月内即可完成整个IPO过程，企业上市的不确定性和成本亦均大大降低。这种模式与其他交易所的繁琐审批、聆讯制度截然不同，因此受到了全球成长企业的欢迎。AIM市场的运作方式取得了辉煌的成就，近年来风头甚至盖过了此前备受欢迎的纳斯达克Nasdaq模式——2007年，新加坡交易所推出了AIM监管模式的新成长市场“凯利板Catalist”结晶器设计；2008年，意大利联合伦交所推出了“意大利AIM市场大龙明权”；2009年2月，东京交易所也联合伦交所推出了“东京AIM市场”。而东京证券交易所、新加坡交易所均在多年前已采用纳斯达克（Nasdaq）系统建立了成长市场。中国创业板的规则也借鉴了英国AIM市场的监管模式，加大了保荐人保荐责任。
AIM以中小企业为主，对上市行业没有限制；70％的企业市值在2500万英镑以下（截止2009年3月数据），同时包含规模较大的企业，行业分布非常广泛。AIM上市企业不仅有高
科技公司，还有大量制造业、金融业、消费品、第三产业的公司，上市公司的产业结构呈现多元化，分为39个板块，104个分板块，因此整体抗风险能力比只侧重于高科技的其他创业板更强。
此外，由于AIM市场强大的融资能力、简明的监管程序、合理的成本，同时配合其他优惠措施，AIM市场近年来吸引了越来越多的股权投资机构或基金在AIM上市。据统计，截止到2009年2月，上市的股权投资机构为61家。其中，2007年上市股权投资机构为20家，平均融资额为5700万英镑；2008年亦有8家基金上市，平均融资额达4700万英镑；同时，一个引人注目的现象是2008年新上市的2家中国概念企业，都是以基金方式上市。
英国金融监管当局在AIM推出之初，就对投资AIM市场的机构投资者实施营业税收、资本利得（Capital Gains）等税收优惠，因此帮助AIM留住了大量的机构投资者，据统计，AIM市场的投资者以机构投资者为主导，这与全球其他成长市场以散户为主导差别较大。投资伦交所主板的主要机构投资者通常也投资AIM市场，包括富达基金fidelity,高盛、美林、瑞银等国际知名投资机构。
随着AIM上市企业股票活跃程度不断提高，指数体系不断完善，吸引了大量机构投资者参
与。2002年以来，AIM股票交易日趋活跃，与主板市场的年换手率逐年缩小。2005年5月，AIM市场引入了富时AIM指数系列（包括富时AIM英国50指数、富时AIM指数100和富时AIM综合指数）以满足投资者和基金业对高增长上市股票的兴趣，并促进了AIM证券交易持续增长。
机构投资者的大量参与，使AIM上市企业质量、AIM的融资能力得到了有力保证，从2006年开始，AIM市场的再融资额超过首发融资。在金融危机下的2008年，AIM的再融资能力更是远超首发融资，并为伦交所2008年创造融资总额历史新高（1,169亿美元）作出巨大贡献。
氯己定二、AIM上市
1、AIM市场上市标准
英国AIM市场对企业本身，除了对财务报表（国际标准会计准则）有要求外，可以说是没有任何硬性限制，包括股东人数，成立年限，行业，盈利等均没有硬性要求。只要是高增长企业，有投资者看好你，保荐人愿意为你保荐，就具备申请资格。
（1）、英国AIM市场上市要求
白世峰✓必须委派一位指定保荐人和指定经纪人；
✓根据本国法律合法成立的公司,且为公众公司和同类公司；
✓公司的会计帐目符合英国，或美国的通用会计准则，或国际标准会计准则；
✓具有两年的主营业务盈利记录。如果不符合该条件，董事和雇员必须同意自进入AIM之日起，至少一年内不得出售其持有的该公司证券所拥有的任何权益。
✓公司自有资金应满足未来一年的发展需要。
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