中美IPO制度对比研究
股市女神作者：范宇轩
来源：《现代商贸工业》2019年第09期
摘 要：随着创业浪潮的兴起和市场的需要，注册制的改革显得十分必要，然而关于注册制的实行，社会中仍存在一些忧虑，认为时机尚未成熟，不应过早放开管制和审核。关于该问题，将以国内著名视频网站bilibili（以下简称“B站”）美股上市为例进行分析，并对比注册制较为成熟的美国股票市场，提出中国推行注册制应该注意的方面，为中国注册制改革提供建议。 中图分类号：F74 文献标识码：Adoi：10.19311/jki.1672-3198.2019.09.019
六个嫌疑人
modigliani 1 引言甲状腺素
2015年6月26日，深圳证券交易所副总经理王红表示，深交所正在筹备注册制改革各项工作。我国的注册制改革不会遥远，但近两年又因为各种原因，被不断推迟，背后的原因值
得我们深思。对于市场而言，上市制度是一道门槛，是市场的把关环节，我国采用核准和审批结合的手段，意在严控公司质量，提高资本市场整体水平。这与我国长久以来奉行的计划经济和市场经济结合的治理思想一致，在依赖市场的同时加强政府的管控作用。尽管我国社会主义市场经济体制推行已有近三十年，相对早期已经逐渐开始成熟，但对于推行以市场约束为主的注册制而言仍存在许多问题，本文将对比美国较为成熟的注册制，分析目前核准制的诸多不利，研究中国推行注册制需要注意的方面。
2 理论概要
2.1 基本概念
当前实行的上市制度主要分为三类，即审批制、核准制和注册制。可以说核准制是审批制到注册制的过渡，我国目前处于核准制阶段。美国资本市场实行的是注册制。而本文主要对核准制与注册制加以分析。
（1）核准制：该制度要求准备上市的公司公开公司的真实情况，证券监管机构对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作审查，还对发行人的营业性质、财务状况、
经营能力、发展前景等条件进行实质性审查，并据此做出发行人是否符合发行条件的判断和是否核准申请的决定，并带有硬性盈利能力要求。
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