经济研究
李国平1，顾劲涛2
（1.苏州经贸职业技术学院，江苏 苏州215009；2.恒泰期货股份有限公司，上海 200127）
汤静摘 要：周金涛先生曾预测2020年大宗商品价格处于历史性底部。通过下跌幅度、底分型及其后出现的上涨幅度、下跌中枢、大级
郑州都市村庄
别背离和维加斯隧道系统等技术分析视角，对郑棉期货2020历史性底部康波预测进行技术分析检验，结果证明了其正确性，并提
关键词：郑棉期货；康波预测；技术分析；检验；套期保值
0 引言
棉花是世界上最主要的农作物之一，棉花产量最高的国家是中国。棉花能制成多种规格的织物，适于制
作各类衣服、家具布和工业用布，从轻盈透明的巴里纱到厚实的帆布和厚平绒。棉花已经成为人类生活中非常重要的生存资源。因此，必须努力使棉花增产，搞好综合利用，增产增值，以增加棉农收入、促进用棉企业的稳定发展和满足国民经济发展多方面的需要。棉花在我国农业经济中地位非常重要。为此，郑州商品期货交易所推出的郑棉期货对于棉花行业的经济运行有保驾护航之功效。
棉花价格起伏也是很激烈的，以郑棉期货指数为例，自2004年上市以来，行情跌宕起伏，最高价33692元/吨，最低价9990元/吨，价格波动风险很大。对用棉企业来说，套期保值就显得特别重要。所谓套期保值，就是指交易者利用同种商品的期货价格和现货价格基本上能够保持相同的走势并在交割月到来时有趋合的特点，在现货市场上买进或卖出实物商品的同时，在期货市场卖出或买进该商品的期货合约，通过如此操作，交易者就在现货市场与期货市场之间建立了一个对冲机制，进而达到保值的目的。套期保值要求“同品种、同时间、同数量和反方向”。常规的套期保值要求“同时间”，如果能够捕捉到行情的由下跌转为上升的转折点，特别时能够捕捉到位于历史性底部的行情转折点，从此点开始买入套期保值，那就可以显著地提高经济效益。
周金涛先生曾预言上证指数在2019年会出现历史性底部，大宗商品可能跌到2015年的低点。在2020年可能跌到不敢想象的程度，形成大宗商品的历史性底部。事实上，多数期货品种在2019年下跌幅度很大，2020初的疫情，又进一步加剧了多种商品期货的暴跌，由此使得康波预测成为2019年和2020年颇为热门的话题，尤其受投资者关注。通过技术分析检验了郑棉期货2020年历史性底部的预言，并
提出了用棉企业套期保值策略建议。
1 康波预测
康德拉季耶夫，100多年前俄国的经济学家，他在1925年的《经济生活中的长期波动》一文中运用英国、法国、美国和德国等主要资本主义国家的价格、利率、进口额、出口额、煤炭和生铁产量等时间序列统计资料对经济发展的长波进行了实证研究发现：资本主义经济发展过程中存在着50~70年、平均60年的长期波动。在这样的一个大波里面有4个小波：繁荣、衰退、萧条、回升。
周金涛，已故中信建投首席经济学家，以研究康德拉基耶夫长波周期见长，曾在2008—2012年连续5年获得新财富策略研究最佳分析师，被称为“中国证券宏观策略研究领域结构主义学派的开创者”，在业内被誉为“尼古拉斯·金涛”及“周期天王”等。周金涛在2007年因为成功预测了次贷危机，即所谓的康波衰退一次冲击，而声名鹊起。2015年后，又成功预测了全球资产价格动荡，并在2015年11月预言中国经济将于2016年一季度触底，大宗商品将出现年度级别反弹。由于其预测的准确度极高，对2020大宗商品历史性底部的预言就更加令人感兴趣。 无论是对周金涛2020预言的检验，还是对广大商品期货投资者来说，对棉花期货进行2020康波预测检验，都是有意义且有趣的事情，如果预言准确的话，更是用棉企业套期保值的绝佳起点区域。
2 历史性底部的技术特征
行情的历史性底部，是某足够长时间段内的局部底部区域，必须要满足以下条件方可称为历史性底部：下跌幅度足够大，以至于到达历史支撑位或黄金分割位甚至跌到成为历史最低区域；出现大级别的底分型；在该底分型后出现相当幅度的上涨；下跌过程中出现明显的大级别的下跌中枢，最好是两个下跌中枢；底部出现大级别背离；在大级别出现向上突破下跌趋势线，可靠性更高的是出现“四叉一”共振突破下跌趋势线；均线系统比如维加斯隧道系统各个级别从小到大依次转多头等。对康波预测检验有当下检验与事后检验两类。事后检验结果明了，打开历史行情的大周期级别图形，比如月线、季线等，查看是否历史性低位一目了然，这主要用于科学研究。当下检验需要进一步证伪，左侧特征十分明显，右侧特征有待时间的检验，因此既适用于科学研究，更加适用于实际投资操作。本文为当下检验，对投资做多而言，具有更好的价格优势，当然，在使用结果时要注意证伪。
3 郑棉期货2020历史性底部康波预测检验
乳糜血
为方便起见，不失代表性，以郑棉期货指数为研究对象进行检验。将用历史性底部的技术特征对郑棉
经济研究
珊瑚天峰期货进行逐一检验，验证康波预测并发现相应投资机会，为学术研究和投资实践提供技术支持，并为其他商品期货康波预测检验提供借鉴。图1为郑棉期货指数季线历史性底部技术特征检验图。
图1 郑棉期货指数季线历史性底部技术特征检验
赵铭胸围
（1）下跌幅度检验。2020年3月下跌到48个月以来的历史最低点，如图1所示，与前面三低点一起构成了具有数字的低点。
（2）出现大级别的底分型检验。3月25日，日线底分型形成，此后开启了震荡上行行情。4月10日，周线底分型形成。随后直到9月底，月线和季线级别形成底分型。底分型是行情行进中的停顿，是行情反转的典型K 线语言信号。日线、周线，特别是月线和季线级别的底分型，是高概率反转的信号图形。
（3）底分型后上涨幅度检验。日线底分型后，郑棉震荡上行，涨幅已经达到20.65%。这幅度验证了底分型的有效性。
（4）下跌过程中的大级别下跌中枢检验。在郑棉从19040开始下跌过程中，周线级别在3月27日形成了下跌过程中的第二个中枢。随后形成周线底分型，完成了两中枢下跌，形成缠论的第一买点，从而开启反转行情。
（5）底部大级别背离检验。缠论认为“无趋势不背离”。任何趋势的改变都是某个或某几个级别的背离形成的。大级别是顺势而为的必要条件。郑棉期货周线级别在4月10日—5月29日完成了底背离，更是形成了季线级别的MACD柱体缩短开启了底部背离进程。尽管MACD金叉有待形成，但该背离一旦完全形成，将是力度很大的，因为季线级别大。10160底部比前底
部9990也是抬高了，MACD的DIFF和DEA也明显比前面的数值在抬高，展现了完美背离的特征。
（6）维加斯隧道系统反转检验。维加斯隧道原本的时间框架为1小时，构成指标包括12EMA、144EMA 和169EMA三条均线。由144MA和169MA构成隧道，12MA是一个过滤器，等待市场进入隧道区域，当突破隧道上轨时，做多，突破隧道下轨时，做空。5月11日开始小时级别有多次转多后震荡再转多头。7月3日4H级别维加斯隧道系统转多，并一直维持多头状态。随着行情展开，更大级别的维加斯隧道系统将可能依次反转。
可见，在下跌幅度、大级别底分型及其后的上涨幅度、下跌中枢、底背离、和维加斯隧道系统转多头等方面，郑棉期货具备了历史性底部的主要技术特征，郑棉期货2020历史性底部康波预测检验成立。
4 套保策略建议
我眼中的冬天康波预测的当下检验，对于投资做多或买入套期保值而言，具有更好的价格优势，但要注意证伪。买入套期保值，适合将来需要郑棉但不打算或不方便大量存储者，可以在当下寻棉花的适当级别的回调机会介入做多，也可以在平台向上突破介入做多，初始止损极限位也可以放在前低点下面附近一定幅度。一旦盈利达到一定幅度同样可以跟进止损。止盈，既可以根据持仓手数分级处理，也可以长线持有，直到行情反转向下或不需再套保为止。行情反转后理论上套保仍然要继续进行，不管价格如何波动，套期保值是锁定了利润和风险的。但是如果能像评判与捕捉底部那样捕捉到顶部下跌起点区域，
则平仓停止套保会效益更好。可以仿照文中底部区域的评判方法，反方向使用即可。
综上所述，郑棉期货2020历史性底部康波预测的当下检验结果正确。该结论不仅验证了郑棉康波预测当下检验的正确性，更为投资者制定未来一轮可能的郑棉上涨行情投资和套期保值策略投供了强有力的技术支持。
参考文献：
［1］中国期货业协会.期货及衍生品基础［M］.北京：中国财政经济出版社,2018:99-102.
［2］郭施亮．2019将至“周期天王”预言会否成真［N］.金融投资报,2018-12-22.
［3］周金涛．涛动周期律［M］.北京：机械工业出版社,2020:152-160.［4］李国平，常爱萍.上证指数2019历史性底部康波预测检验［J］.财富涌现与流转,2019,9(4):31-37.
［5］魏强斌．外汇交易圣经［M］.北京：经济管理出版社,2008:227-228.
豫公网安备41160202000603
站长QQ:729038198
关于我们
投诉建议