证券研究报告|计算机
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家园通信息平台强于大市(维持)
[Table_ReportType] ——计算机行业跟踪报告 [Table_ReportDate]
2023年04月26日痤疮王
[Table_Summary] 投资要点：
2023Q1计算机行业基金重仓比例持续上升，超配比率大幅上升：计算机行业2023年Q1基金持仓占比为
7.40%，较2022年Q1同比提升了3.82pct ，较2023Q4环比提升了3.05pct 。对比计算机行业流通市值占全部A 股流通市值的比例，2023年Q1计算机行业基金持仓的适配比例为7.40%，超配了2.07pct ，超配比例大幅上升。 重仓股仍为各细分领域龙头，AI 算力、算法及应用相关标的获资金积极加仓：从持股市值看，2023年Q1计算机行业的前十大重仓股分别为金山办公、海康威视、恒生电子、科大讯飞、广联达、纳思达、深信服、同花顺、宝信软件、中科创达。重仓持股市值多数环比上升，仅纳思达和中科创达持股市值环比下降。从持股市值变动看，2023年Q1获基金加仓的前十大个股分别为金山办公、海康威视、科大讯飞、同花顺、大华股份、恒生电子、三六零、中科曙光、紫光股份、宝信软件。综合持股数量变动和股价变动情况来看，绝对市值的变动大多是由持股数量的上升驱动。从基金加仓的标的来看，AI 算力、算法及应用相关标的等领域是目前资金关注的重要方向。 计算机行业基金持仓抱团程度持续缓解：2023年Q1计算机行业基金持仓前5、前10、前20个股市值占整体计算机行业基金持仓市值的比例分别为43.86%、56.24%、76.31%，较2022年Q4分别变化了-5.48pct 、-11.49pct 、-4.68pct ，基金对于头部标的的配置集中度已经连续三个季度下降，表明资金逐步开始寻求多元化配置。
投资建议：2023年Q1行业基金持仓比例环比持续上升，超配比率大幅提升，显示机构对计算机行业预期回暖。持仓集中度显著降低，资金寻求均衡配置，行情有望从头部标的扩散至全行业。从基金配置的标的来看，AI 算力、算法、应用相关公司获资金大幅加仓，我们预计随着国内大模型的发布和相
关应用的不断落地，市场对AI 的关注度仍将保持高位，建议关注AI 算力产业链相关厂商，以及卡位优质应用场景的垂直领域龙头厂商。
风险因素：AI 商业化落地进展不及预期、宏观经济复苏不及预期、财政支出恢复不及预期、相关产业政策落地不及预期、数据要素市场建设不及预期、行业竞争加剧。
行业相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
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[Table_Authors] 分析师:
夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： ************ 邮箱： ***************
研究助理: 王景宜
电话： 132****0182 邮箱：
***************
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正文目录
1 基金持仓显著回暖，AI相关标的获资金青睐 (3)
1.1 计算机行业基金重仓比例大幅提升，持续超配 (3)
1.2 基金配置计算机行业标的数量处于中间水平 (3)
1.3 计算机行业前十大重仓股组成较为稳定 (4)
1.4 基金积极加仓具备AI属性的行业龙头 (5)
1.5 基金持仓集中度显著降低，抱团现象缓解 (6)
小艾爸爸特别特别地想你2 投资建议 (6)
3 风险因素 (7)
图表1：计算机行业基金持仓配置情况 (3)
图表2：各申万行业2023Q1基金持仓标的数量及占比情况 (3)
图表3：计算机行业2023年Q1前十大重仓股（按持股市值排序） (4)
图表4：计算机行业2023年Q1十大重仓股（按持股基金数量排序） (4)
图表5：计算机行业近四个季度前十大重仓股（按持股市值排序） (5)
图表6：计算机行业2023Q1绝对市值基金加仓前十个股 (5)
图表7：计算机行业2023Q1绝对市值基金减仓前十个股 (6)
图表8：近四季度计算机行业前5、前10、前20个股市值占比 (6)
1 基金持仓显著回暖，AI 相关标的获资金青睐
1.1 计算机行业基金重仓比例大幅提升，持续超配
2023Q1计算机行业基金重仓比例持续上升，超配比率大幅上升。计算机行业2023年Q1基金持仓占比为7.40%，较2022年Q1同比提升了3.82pct ，较2023Q4环比提升了3.05pct 。对比计算机行业流通市值占全部A 股流通市值的比例，2022年Q4计算机行业基金持仓的适配比例为7.40%，超配了2.07pct 。基金重仓持股比例基本回到疫情前的水平，但对比2015年的高位水平仍有较大空间。
图表1：计算机行业基金持仓配置情况
资料来源：iFinD ，万联证券研究所
1.2 基金配置计算机行业标的数量处于中间水平
2023年Q1计算机行业基金重仓标的数量为212个，占比61.27%，排名第13。2023年Q1基金重仓持有计算机行业212个标的，占计算机行业整体标的数量的61.27%，在申万各一级行业中排名第13，处于中间水平。
图表2：各申万行业2023Q1基金持仓标的数量及占比情况
资料来源：iFinD ，万联证券研究所
1.3 计算机行业前十大重仓股组成较为稳定
从持股市值看，2023年Q1计算机行业的前十大重仓股分别位金山办公、海康威视、恒
生电子、科大讯飞、广联达、纳思达、深信服、同花顺、宝信软件、中科创达。重仓
股持股市值多数环比上升，仅纳思达和中科创达持股市值环比下降。
图表3：计算机行业2023年Q1前十大重仓股（按持股市值排序）
1 688111.SH 金山办公3,170,347.16 142.03% 78.83%
5 002410.SZ 广联达1,177,441.80 12.35% 23.94%
9 600845.SH 宝信软件653,253.78 68.61% 29.91%
资料来源：iFinD，万联证券研究所
从持股的基金数量看，2023年Q1计算机行业持股基金数前十大个股分别为海康威视、
金山办公、科大讯飞、恒生电子、广联达、大华股份、同花顺、宝信软件、中科曙光、
紫光股份。持股机构数前十大个股有七家同时为持股市值的前十大重仓股。
水处理控制系统
002230.SZ 科大讯飞337 4南京收藏
7
资料来源：iFinD，万联证券研究所
对比近四个季度计算机行业基金重仓情况，前十大重仓股组成变化不大。其中，金山
办公、海康威视、广联达、中科创达、恒生电子连续四个季度位列前十大重仓股。同
花顺近四个季度以来首次进入机构前十大重仓股。相较于2022年Q4，2023年Q1的前十
大重仓股排名虽有所变化，但组成基本相同，均为各细分行业产品化程度较高、商业
模式较好的优质企业。
图表5：计算机行业近四个季度前十大重仓股（按持股市值排序）
马氟炉资料来源：iFinD，万联证券研究所
1.4 基金积极加仓具备AI属性的行业龙头
从持股市值变动看，2023年Q1获基金加仓的前十大个股分别为金山办公、海康威视、
科大讯飞、同花顺、大华股份、恒生电子、三六零、中科曙光、紫光股份、宝信软件。
其中金山办公、海康威视、科大讯飞、同花顺、恒生电子、宝信软件为23Q1基金持股
市值的前十大重仓股。综合持股数量变动和股价变动情况来看，绝对市值的变动大多
是由持股数量的上升驱动。从基金加仓的标的来看，AI算力、算法及应用相关领域是
目前资金关注的重要方向。
图表6：计算机行业2023Q1绝对市值基金加仓前十个股
5 002236.SZ 大华股份441,631.57 1420.18% 660.43% 99.91%
资料来源：iFinD，万联证券研究所
从持股市值变动看，2023年Q1减仓的前十大个股分别为纳思达、电科网安、用友网络、
中科创达、东方通、赛意信息、三未信安、指南针、信安世纪、网宿科技。综合持股
数量变动和股价变动情况来看，绝对市值的变动大多是由持股数量的下降驱动。
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