2014年期货市场回顾

2014年,受中国经济新常态、全球经济复苏进程分化以及发达经济体货币政策显露分歧的影响,作为国民经济避险工作的期货大放异彩,避险、套利和投机交易机会出现大幅提升,推动期市交易规模达到1993年期货市场成立以来的历史新高。2014年全国期货市场累计成交量为25.05亿手,累计成交额为291.98万亿元,分别同比增长21.54%和9.16%。 
托克维尔经济环境变化
2014年,世界主要发达经济体复苏进程出现分化,“美强欧弱”的格局基本确立,美联储加息预期升温,催生美元指数的强势上涨。受国际油价腰斩和美元指数上涨的影响,新兴经济体经济遭遇重创,纷纷加入宽松货币的阵营,全球货币战争一触即发。与此同时,中国经济步入“新常态”,稳增长与调结构并举,改革预期和政策制度导致股票市场和货币市场剧烈波动。而在经济去杠杆与金融加杠杆的共同推进下,大宗商品和金融衍生品的市场风险随之增大,期货及其相关衍生产品作为管理国民经济风险的基础工具。在2014年制度创新的推动下,取得了重要成就,在规模创下期货市场成立以来最高纪录的同时,也具备了实现跨越式发展的基础和条件。
期货市场状况
2013年,是期货市场健康发展的一年,制度创新和结构升级推动行业发展:
1、商品期货结构持续完善
2014年期货新品种不断推出:2月28日,聚丙烯期货上市;3月21日,热轧卷板期货上市;7月8日,晚籼稻期货上市;8月8日,铁合金期货上市;12月19日,玉米淀粉期货上市。此外,拟上市品种还有棉纱期货和锡镍期货,而作为全球第一大大宗商品的原油期货已获监管层批准,商品期货品种结构的不断完善为国内大宗商品及相关行业、企业提供了重要的风险对冲工具。
2、金融期货品种全面开花
杨忠万海量存储器  目前股指期货除沪深300指数期货正式推出外,上证50和中证500指数期货已经开始模拟仿真交易;10年期和短期国债期货亦在积极筹备中,5年期国债期货交投明显活跃,日均成交由初期的不到千手增加至目前日均万手成交;外汇方面,中金所于10月29日面向全市场开展欧元兑美元、澳元兑美元期货的仿真交易,有利于企业规避非人民币汇率波动风险,满足居民外汇投资等需求。2015年,中金所将全面推进股指、国债、汇率类三大主线产品的筹备。
    3、夜盘品种范围急速扩大
  国内商品期货品种中,已有近半数品种(23个)开通夜盘交易,包括郑商所的白糖、棉花、PTA、甲醇、菜粕;上期所的黄金、白银、铜、铝、铅、锌、螺纹钢、热轧卷板、天然橡胶、石油沥青;大商所的焦炭、棕榈油、豆粕、豆油、黄大豆一号、黄大豆二号、焦煤、铁矿石,覆盖大多数成熟、活跃以及受外盘影响较大的品种。开通夜盘交易是对接国际市场的一种手段,有利于提高我国在这些品种上对国际市场的影响力,也有助于提高在这些产品上的定价能力。
    4、股指期权、农产品期权等品种准备就绪
目前中金所的沪深300股指期权及波动率指数、郑商所的白糖和棉花期权、大商所的豆粕期权、上期所的铜、黄金期权处在模拟仿真阶段。商品期权的推出可以更好地满足企业的风险管理需求,并为专业交易商场外产品创新,管理风险提供有利条件。而通过推出股指期货和股指期权、个股期权的交易产品,将极大促进投资者资产配置组合多样化、投资策略多元化,有效对冲股票市场风险。
5、建行网点转型商品期货ETF指引正式发布
证监会于2014年12月发布《公开募集证券投资基金运作指引第1号--商品期货交易型开放式基金指引》,对商品期货ETF的定义、投资范围、风险控制、相关主体责任、监管要求等内容进行了规范。开放商品期货基金将打通证券和商品两个市场,引入机构投资者参与商品期货投资,提高商品期货的流通性,为国内期货市场引入活水。
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6、新国九条大篇幅阐述期货市场发展方向
2014年5月,国务院颁布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,在这一纲领性文件中专列第五条详细阐述了“推进期货市场建设”的主要目标、路径和配套政策,从顶层设计的高度指明了资本市场发展的方向。
  “新国九条”强调,要建设金融期货市场,配合利率市场化和人民币汇率形成机制改革,适应资本市场风险管理需要,平稳有序发展金融衍生产品。逐步丰富股指期货、股指期权和股票期权品种。逐步发展国债期货,进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。
此外,还将继续推出大宗资源性产品期货品种,发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具”、放宽对机构投资者和企业市场的利用限制、提高证券期货服务业竞争力、提高证
券期货行业对外开放水平、推进证券期货监管转型、保护投资者特别是中小投资者合法权益等,为优化外部环境,为市场创新发展完善提供更为强大的动能。
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