摘 要: 股票指数期货是从股票市场交易中衍生出来的一种交易方式,是以股票价格指数为基础资产标的物的一种金融期货,沪深300股指期货的推出必将对我国的股票市场产生重大的影响,本文从股指期货概述、实证研究沪深300股指期货对我国股票市场的影响、提出具体对策及建议。 国际经济合作
关键词:细菌分析股指期货;a股;金融理论;实证分析
一、引言
2010年4月16日,中国金融期货交易所正式推出沪深300指数股指期货合约。股指期货的推出对a股市场将会带来巨大的影响,由于股指期货有较大的杠杆效应,股指期货是否会带来股票市场的波动加剧,它对股票市场的发展是利还是弊,当前急需解决。目前在股指期货推出对a股市场波动性影响的问题上,存在三种不同观点,即股指期货的推出将导致a股市场的波动性减弱、波动性不变及波动性增大。具体的影响怎样,该如何把握,本文将就这个问题采用实证分析的方法予以解答。爱情启蒙教育
二、股指期货的产生及在我国的发展现状
股票指数期货是为了满足管理股票现货市场风险、尤其是系统性风险的需要而产生的一种金融期货,是一种衍生金融工具。1970 年以来,西方受石油危机影响,经济极不稳定,利率波动剧烈,导致股价大幅波动,股票现货市场风险加剧,从而萌生了股指期货。美国堪萨斯期货交易所于1982年推出了世界上第一种股指期货合约--价值线综合平均指数合约。股指期货虽然产生较晚,但其发展迅速,尤其是20 世纪90 年代以后,无论是市场经济发达国家(地区),还是新兴市场经济国家,股指期货交易都出现了较快增长。股指期货在国际衍生品市场中占据着重要地位。据美国期货业协会对全球70 家衍生品交易所的最新统计,2009 年全球期货与期权成交量共177 东方魔液亿张,其中,股票指数期货与期权成交量共63.82 亿张,占期货与期权市场成交总量的36%。目前,全球有上百种股指期货合约在各个交易所交易,已成为国际金融市场最主要的期货交易种类。我国资本市场经过20 年的发展已经成为市场经济运行的核心,资本市场规模不断扩大,结构逐步优化,运行秩序明显改善,在经济社会发展中发挥着越来越重要的作用。股指期货作为成熟且有效的风险管理工具,是资本市场发展到一定阶段的必需品。2010 年1 月8 日国务院原则同意推出股指期货,2010 年4 月8 日股指期货启动,证监会同意中国金融期货交易所上市沪深300 股票指
数期货合约。该合约2010 年4 月16 日起正式上市交易。沪深300 股指期货,以沪深300 指数为标的,沪深300 精神关怀指数是从上海和深圳证券市场中选取的300 只a 股作为样本编制而成的成分股指数。自2010 年4 戴西月上市以来,股指期货的价值越来越受到投资者重视,成交量也在显著增长。