2019年大健康生态行业阿里健康分析报告
2019年5月
目录
一、最有潜力的大健康新零售企业，目前市占率低 (6) 1、“平台+自营”模式双管齐下，迅速成长为最大医药电商 (7) 2、“B2C+O2O”模式全渠道覆盖，积极探索新零售机遇 (8)
3、目前市占率低，有望借助新零售模式实现弯道超车 (9)
（1）无边界货架，用户选择更为丰富 (9)
（2）自我选择性强，评价体系公开透明 (10)
（3）自营+平台模式双管齐下，流量优势尽显 (10)
（4）线上+线下均有布局，共融共通打造新零售系统 (10)
1、提升服务广度与深度，打造B端护城河 (15)
（1）依托阿里云升级“码上放心”，追溯平台提升合作企业供应链管理能力 (15)
（2）依托阿里云共建“医疗大脑”，智慧医疗改善传统医疗系统 (16) （3）依托支付宝推进在线医保支付，有望提升政府机构监管能力 (17)
（4）依托天猫医药馆、饿了么、菜鸟物流等赋能线下药店，提升服务半径与服务能力 (17)
2、满足多元化健康需求，打造C端护城河 (18)
（1）构建“大健康百科全书”，缓解医患信息不对称 (18)
（2）多入口、全渠道，以多元化场景积聚更多用户，挖掘更多健康需求 (18)
三、中长期成为大健康全生态王者，充分挖掘盈利点 (19)
1、充分整合阿里系资源，用户可开拓空间大 (19)
2、平台联结力越来越强，正向聚集效应显现 (20)
3、海量数据沉淀，挖掘全生态盈利点 (21)
四、时代所趋，Health-tech迎来历史性发展机遇 (22)
1、互联网技术优势明显，赋能医药行业为时代所趋 (22)
吐噶喇海峡（1）互联网技术优势明显，赋能医药行业存在可行性 (22)太阳赤纬
（2）Health-tech 有望为监管体系赋能：全程留痕，可控可管 (23)
（3）Health-tech 有望为医疗领域赋能：做优存量，做大增量 (23)
（4）Health-tech 有望为工业领域赋能：得患者，得天下 (24)
（5）Health-tech有望为商业领域赋能：角转变，服务为王 (24)
安兵基2、摸索中破局，传统就医购药场景逐步重构 (25)
（1）技术破局，传统就医购药场景重构 (25)
（2）多方联结，以患者为中心的新型医疗服务闭环开始形成 (26)
（3）联结方持续扩容，满足患者全生命周期健康需求 (27)
3、大健康生态重构，Health-tech迎来历史性发展机遇 (28)
（1）以患者为中心，大健康生态面临重构 (28)
（2）C端数据沉淀，进入大数据时代 (29)
（3）强联结平台最受益，数据积累形成正向循环效应 (29)
（4）政策大力支持，消费者行为推动，Health-tech 迎来历史性发展机遇 (30)
五、财务预测 (31)
1、新零售业务 (31)
（1）自营（大健康产品） (31)
（2）平台业务（大健康产品） (31)
（3）大健康服务类业务 (32)
世界上最低的盆地2、赋能型业务 (32)
（1）追溯业务 (32)
（2）其他创新业务 (33)
六、风险因素 (33)
一地烟灰
2、财务风险 (33)
3、行业风险 (34)
阿里系大健康生态唯一整合平台，业务板块不断完善中。预计公司作为阿里集团double H 战略中Health 的唯一整合平台将深度整合阿里系内部资源，打造为具有强联结力、强粘性、高壁垒、高频次的大健康生态平台，服务于阿里系10亿级别的活跃用户。
新零售型业务为主要利润来源。截至2018财报，公司自营产品销售收入达21.5亿元（收入占比近90%）
；平台GMV近400亿元，平台服务费1.71亿元，整体规模为医药电商行业第一，但相比近4,000亿的医药零售市场，市占率较低。我们预计随着公司大力发展线上线下融合的新零售模式，有望加快增长。此外，公司已在积极开拓处方外流千亿市场，预计公司会进一步拓展产品与服务领域，满足消费者预防、治病、康养等全生命周期健康需求。
马丁麦克多纳赋能型业务铸就护城河。诸如产品追溯、智慧医疗等依托阿里系资源形成的赋能型业务对公司盈利贡献虽小，但却紧密联结大健康生态各参与方并通过深度服务形成一定粘性，为公司铸就更宽更广的护城河，有助于公司在万亿的大健康市场获得更高市占率。
时代所趋，health-tech迎来历史性发展机遇。2018年国务院办公厅发文明确支持发展“互联网+医疗健康”，鼓励借助互联网优势赋能传统医疗体系，解决诸多行业痛点；人们对网络的依存性越来越强，全年龄段消费者的“屏幕端”消费习惯养成可加速推动互联网向医药行业渗透，health-tech 正在迎来历史性发展机遇。
豫公网安备41160202000603
站长QQ:729038198
关于我们
投诉建议