久期缺口管理在利率风险管理中的应用作者:吴云飞 侯志伟 辛修擘来源:《商场现代化》2007黄宗海年第15期 [摘要] 风险伴随着企业日常生产经营活动随时、随处,特别是在经济全球化的今天无论是风险的强度还是风险的广度都是让人很难掌握的,这就需要有关风险管理人员不仅要端正对待风险的态度,更需要掌握扎实的风险管理技术,本文将主要从久期缺口的角度来阐述利率风险的管理。
[关键词] 敏感性负债敏感性资产缺口久期
随着我国经济的发展和改革开放的深入,特别是加入WTO后,外资的进出变得更加自由,对我国经济的影响也越来越大,各行各业面临的风险也逐渐增大。宏观经济环境方面,虽然政府在不断地做出更完善的规划语调整,但是企业自己本身也不能坐山观虎斗,应该积极地参入风险的防范与控制。
经济的发展,商品交易的纷繁复杂也使得人们越来越注意风险的防范控制,规避风险的
方法也越来越多。其中,久期英国版权法
( duration)越来越受到风险管理人员的青睐。久期又称为持有期、期度,它是针对固定收益组合所面临的利率风险进行管理的一个非常重要的风险衡量指标和管理方法,是进行利率风险规避的一项有效工具。由于企业的资产和负债可以看作是两个不同的债券组合。其面临的利率风险也可以运用久期技术进行管理。事实上,西方发达国家的实践证明:久期技术的运用可以成功地预测和防范利率风险。
一、久期的原理
高空核爆久期(Duration)是债券的一个主要特征参数,它是对生息债券未来现金流的时间进行加权平均的结果,其权数是当期现金流的现值在债券当前价格中所占的比重。久期有多种不同的形式和解释,有早期的麦考莱久期以及经过发展的修正久期和有效久期。 拉萨尔 1.麦考莱久期(Macaulay Duration)。麦考莱久期是比较早的一种定义,它假设:收益率曲线是平坦的,用于所有未来现金流的贴现率是固定。麦考莱久期(用D潍坊学院教务管理系统来表示)的定疯狂英语阅读版
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