2018年6月第20卷增刊
东南大学学报（哲学社会科学版）
Journal of Southeast University （Philosophy and Social Science ）
Jun．2018Vol．20Supplement虹膜异
余童璐
（华东政法大学国际法学院，上海200042）
救世军
［摘
要］我国在上海自贸区建成的自由贸易账户是借鉴国外离岸金融，探索金融开
放之重要成果，这种在有限渗透的金融环境下试行资本项目开放业务的本外币账户，顺应实体经济发展 现实需要，提供资本项目可兑换载体。但是随着金融市场开放，金融风险也随之而来。从现有自由贸易账户运行模式来看，可能出现的风险主要有资产跨境转移风险、资金套利风险和风险。这些是自由贸易账户的开放性所带来的风险———对境内外资金流通审查不像在岸账户那样严格，从而这些风险不仅是制度上的，也是金融活动所固有的几大风险，但是这些风险并不是无法避免的，用周密的制度设计、适合的监管措施以及完善的法律保障可以大大降低甚至避免这些风险。但目前我国对自由贸易账户监管上的漏洞依然存在，应从金融监管体制、
风险防范等方面加强，化解此类不足。［关键词］自由贸易账户；风险；监管漏洞；完善法律；监管建议
［中图分类号］D99［文献标识码］A ［文章编号］1671-511X （2018）S1-0027-04雄心飞扬
［作者简介］余童璐（1993—），女，江苏南京人，华东政法大学国际法学院硕士研究生，研究方向：国际私法。①
包括两个文件：《中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务实施细则（试行）》（《FTU 业务细则》）和《中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务风险审慎管理细则（试行）》（《FTU 管理细则》）。
自由贸易账户是中国在上海自贸区探索资本项目可兑换先行先试的载体，它的重大进步在于其“规则统一的本外币账户”和“基本实现本外币资金自由兑换”的特征。由于中国国情的特殊性、
探索时期对新制度设计与监管的不完善性、金融开放的高风险性、金融风险的波及性以及金融市场交易主体的趋利性，自由贸易账户制度在繁荣金融发展的同时仍存在巨大的风险与漏洞，如何规避风险、弥补漏洞、完善监管，成为自由贸易账户制度建设的当务之急。
一、自由贸易账户的运行风险
（一）自由贸易账户的运行模式
自由贸易账户制度的建立是依据《中国人民银行关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》进行的。其中第四条允许居民开立本外币自由贸易帐户，并要求该户实行分账核算管理；第五条允许自由贸易账户间、自由贸易账户与其它非在岸账户间以及属同一非金融机构的自由贸易账户和其在岸账户间资金之自由划转；第六条表明自由贸易账户内实现本外币自由兑换是自贸区金融改革之一大趋势，此种做法也符合人民币入篮之要求；第七条要求建立分账核算系统以完成自由贸易账户之建设。
央行上海总部［2014］46号文件①对自由贸易账户做了具体规定。其中《FTU 业务细则》
第五条对自由贸易账户的定义是：金融机构根据客户需要在自贸区分账核算单元（Free Trade Account Unit ，简称FTU ）开立的规则统一的本外币账户。FTU 目的在于构建一个与在岸金融市场风险隔离的环境。而在此基础上建立的自由贸易账户才能够在风险隔离的基础上实现本外币合一、账户内资金自由兑换。
正庚烷>有效教学研究具体操作如下表：
自由贸易账户的具体操作
开户金融机构已建成FTU 的上海市级金融机构开户主体
自贸区内企业、
个人、机构、区内个人、开设TFU 同业账户的金融机构
币种
本外币合一账户，评估期结束后，账户内本外币可自由兑换账户管理原则纳入FTU 管理，与非FTU 业务分账管理，分账核算外债管理原则不纳入银行短期外债指标，但纳入外债统计监测管理打印头换针
资金收支一线开放：自由贸易账户与账户、NＲA 账户、OSA 账户及TFA 账户之间资金自由划拨；二线有限渗透：与境内非同名账户交被认定为跨境存款准备金需要缴纳
规则适用本币外币账户、居民与非居民、银行与非银行金融机构账户适用规则统一
DOI:10.13916/jki.issn1671-511x.2018.s1.006
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