一、基础面分析
法定中文名称：比亚迪股份有限公司
股票代码：002594
法定代表人：王传福
上市时间：2011年6月30日在深交所上市
经营范围：锂离子电池以及其他电池、充电器、电子产品、仪器仪表、柔性线路板、五金制品、液晶显示器、手机零配件、模具、塑胶制品及其相关附件的生产、销售；货物及技术进出口（不含进口分销）；道路普通货运；3D眼镜、GPS导航产品的研发、生产及销售；作为比亚迪汽车有限公司比亚迪品牌乘用车、电动车的总经销商，从事上述品牌的乘用车、电动车及其零部件的营销、批发和出口，提供售后服务；电池管理系统、换流柜、逆变柜/器、汇 流箱、开关柜、储能机组的销售。
2.行业分析
2014年随着中国加大新能源发展的力度，电动汽车行业的发展显现加速态势。原因在于随着国家政策推动,充电桩等装备不断完善以及消费者体验增加了对电动车的接受程度。以前对电动汽车充满热情大量投入的,也只是长城、比亚迪等民营车企,甚至有人怀疑中国政府充当了冤大头角,用巨额的费用来补贴一个并不成熟的行业,但随着宝马、奔驰、通用、特斯拉等外资车型不断进入市场,国有大型车企不得不加大投入。当全行业的资源用于电动汽车的研发和推广时,可以预见到未来电动汽车行业发展速度之快。2014 年上半年国内新能源汽车产销均超2万辆,同比增长超过两倍,已现端倪。 3.公司基本素质分析
3.1公司在行业中的竞争地位分析
比亚迪公司强势领跑新能源汽车行业。2014年上半年国内新能源汽车产销均超2万辆,同比增长超过两倍。受益于K9、秦、E6等车型热销,公司上半年销售新能源汽车7567辆,整体市
场份额达到37%,其中插电式混动汽车表现突出,市场份额超过60%。作为国内新能源汽车第一品牌,公司已实现电池、电机、电控、整车的垂直一体化整合,研发技术领先,产品优势明显,充分受益于新能源汽车销量增长。
1、超一流的模仿能力。比亚迪能够把这个强项组东奥突破并发挥到淋漓尽致，尤其是能够把几种不同风格的车型整合在一起，改出一款迎合大众消费的国民车。
2、车型选择准确，发展思路清晰，车系少而精，先从地段车系入手，F3成功之后，再往上走，推F6，这样的效果能够把所有的资源集合在一两个点上，能够把这些资源的运用发挥到最大，确保成功的可能性。
3、市场定位非常成功。充分抓住低端客户的消费心态和购买需求，满族普通老百姓买车的几个要素;大气的外观，买的起的价格，用的起的保养，开的出去的面子。
4、垂直整合战略。在汽车领域，更多国产厂商选择的是国外成熟模式：买入自动化生产线，买入零部件，然后进行组装，赚取组装费。而比亚迪采取全球独有的垂直整合战略，自己设计自己造。深圳坪山工厂除了压力机是外购的，其余的都是自己造的，所有的设备，
包括涂装线、总装线、焊接线、所有的汽车模具，甚至所有的汽车开发人员也是比亚迪自己“造”自己培养的。比亚迪汽车的垂直整合战略最大限度利用资源，有效减少供应商中间环节，节省成本，造就了产品性价比优势。比亚迪至少70%的零部件由公司内部事业部生产。以比亚迪F3为例，其零部件除轮胎、挡风玻璃和少数通用件外，包括转向、减震、座椅、车门甚至CD和DVD等全部自己生产。
5、创新战略。依托电池业，横向联合，紧抓时代契机，发展新能源汽车。新能源汽车战略部署在几个方面：一是双模式（F3DM），针对个人，需要政府补助才能获取利润。二是E6（纯电动车），专门给城市出租车用，三是E-bus(电动大巴)，给城市公共交通用。E6和E-bus是政府买单，对价格不敏感，可以给带来一些利润。
3.2.企业文化
比亚迪坚持以人为本的人力资源方针，尊重人、培养人、善待人，为员工建立一个公平、公正、公开的工作和发展环境。公司在持续发展的同时，
始终致力于企业文化建设，矢志与员工一起分享公司成长带来的快乐。比亚迪坚持不懈，
逐步打造“平等、务实、激情、创新”的企业核心价值观，并始终坚持“技术为王，创新为本”的发展理念，努力做到“事业留人，待遇留人，感情留人”
3.3公司财务分析
3.3.1运营能力分析
报告日期
2012年度
2013年度
2014年度
应收账款周转率(%)
7.98
7.58
3.95
应收账款周转天数(天)
45.13
47.49
91.18
存货周转率(%)
5.76
5.75
3.78
存货周转天数(天)
62.49
62.62
95.3
固定资产周转率(%)
1.96
1.94
1.82
股东权益周转率(%)
1.95
2.16
1.51
流动资产周转率(%)
2.16
2.11
1.21
流动资产周转天数(天)
166.57
170.84
296.88
总资产周转率(%)
0.7
0.73
0.49
总资产周转天数(天)
模糊时间516.06
494.1
社会主义的供养738.16
存货资产构成率(%)
33.48
29.1
25.74
从上表中，我们可以看出，比亚迪的四个周转率——应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率——均处于一个相对较差的水平，这四个周转率指标均有逐年下降的趋势，说明公司的现实经营中还蕴含着一定的风险，有需要改进和完善的地方。
3．3.2盈利能力分析
报告日期
2012年度
2013年度
2014年度
扣除非经常性损益后的净利润(元)
-483,703,000.00
西村工人体育场-56,930,000.00
-389,969,000.00
息税前利润率(%)
1.19
2.39
2.45
营业利润率(%)
-0.65
0.20
-0.10
销售毛利率(%)
14.30
15.36
15.36
销售净利率(%)
0.45
1.47
1.53
成本费用利润率(%)
0.62
1.59
1.69
三项费用率(%)
11.87
12.27
13.84
净资产收益率(加权)(%)
0.38
2.58
1.65
总资产利润率(%)
0.31
1.02
0.69
息税前利润(元)
55,925.20
126,691.20
99,368.60
非经常性损益比率(%)
694.39
110.29
200.27
从表中可以看出销售毛利率、息税前利润率近年来逐渐增长，同时同行业平均的毛利率为13.73%，息税前利润率为6.71%。盈利能力较高且具有较为平稳的趋势
3.3.3成长能力分析
我们在此主要关注四个指标：主营业务收入增长率、主营业务利润的增长率、净利润的增长率和资本增长率。
报告日期
2012年度
2013年度
2014年度
每股收益增长率(%)
-46.96
-94.11
578.9
每股现金流增长率(%)
-98.36
-114.26
60.8
主营收入增长率(%)
0.78
-4.04
12.83
营业利润增长率(%)
-49.03
-121.58
78.4
利润总额增长率(%)
-45.02
-83.17
186.21
净利润增长率(%)
-45.13
-94.12
579.63
息税前利润增长率(%)
-30.46
-74.36
126.53
总资产增长率(%)
23.91
功率谱密度
4.7
11.18
由数据分析可得出同行业的毛利率变化为-0.05%，主营收入同比为11.51%。而比亚迪为-0.30%和4.40%，公司不具有成长性，亦或具有较强的周期性。
3.3.4偿债及资本结构
报告日期
2012年度
2013年度
2014年度
流动比率(%)
0.61
0.68
0.79
速动比率(%)
0.41
0.48
0.59
现金比率(%)
10.47
13.16
12.78
资产负债率(%)
64.86
67.46
67.87
产权比率(%)
162.79
178.66
197.32
长期债务与营运资金比率(%)
-0.24
-0.2
-0.81
资本化比率(%)
12.26
9.75
22.13
固定资产净值率(%)
69.41
66.49
不死咒怨
67.29
资本固定化比率(%)
193.74
193.71
177.39
清算价值比率(%)
158.8
155.24
143.9
固定资产比率(%)
37.86
37.16
38.32
总资产(元)
棒棒tv
根据上表，我们可以看出，公司的偿债能力处于较差的水平。公司的流动比率和速动比率都小于1，但较前两年都在逐步上升，说明公司的偿债能力在不断改善，公司的生存能力在不断增强。财务结构稳健，但现金流比较紧张。资金较为充裕但资金质量不佳。
3.3.5公司综合财务指标分析——杜邦分析法
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