144595 公司研究论文外婆的厨房
上市公司财务危机的原因、表现及对策
现代社会，企业面临着激烈的市场竞争，犹如逆水行舟不进则退 。企业若经营管理不善出现财务危机而不能正确应对会使企业陷入困境甚至破产。同时，当今时代企业间的联系日益紧密，一个企业的危机往往又会引发与其相关联甚至无关联的上游或下游企业出现危机，从而造成一系列的连锁反应和恶性循环，对整个宏观经济环境造成恶劣的影响；而宏观经济形势的恶化反过来又会加剧企业的危机。如果能够提前发现危机的征兆，从而采取相应措施进行危机应对，则可以大大提高企业的抗风险能力，这无论对增强企业的生命力还是改善整个社会经济环境都具有重要的理论和现实意义。 财务危机是指企业偿付能力的丧失，即企业因丧失偿还到期债务的能力而无法支付到期债
务或费用的一种经济现象。陷入财务危机的企业的案例很多，如安然公司曾是美国最大的天然气采购商及出售商，曾经在世界500强排名第16位，但是在2001年12月2日公司宣布破产，以其破产前高达498亿美元的资产规模成为美国历史上最大的破产案；此后不久，美国零售巨头之一，曾与沃尔玛齐名的凯玛特公司也宣告破产。从国内的情况看，伴随着企业“跳跃式”的超常发展，一些企业“快起快落”的现象也层出不穷，比如曾经辉煌一时的巨人集团、三株药业、瀛海威网络、红高粱快餐、爱多VCD、银广厦、蓝田股份等等。面对众多的破产事件，人们越来越感到企业在财务风险面前的无奈与恐惧，曾经的耀眼夺目的辉煌在一夜之间灰飞烟灭。
然而事物的发生都有一个渐进的过程，企业破产的风险也不例外。大部分企业的“大起大落”，其实是各种风险因素日积月累的结果。企业出现危机到最终破产主要是由于管理者缺乏对风险的认识和防范，忽视了风险背后积累已久的问题。企业的财务危机都有一个逐步显现、恶化的过程，因而具有一定的先兆性和可预测性。如果能够对企业财务报表及其他相关经营资料进行分析，及早发现危机的信号从而预测财务危机并进行应变防范，就可以事先防范，最大限度的避免或减少危机的破坏作用，减轻企业破产对社会就业、稳定等各方面造成的负面影响。
1 上市公司财务危机的含义
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财务危机（Financial Crisis）又称财务困境（Financial Distress），是指企业偿付能力的丧失，即丧失偿还到期债务的能力，资不抵债，无法支付到期债务或费用的一种经济现象。从严格意义上来说，严重的财务危机是财务失败（Financial failure）或破产（Bankruptcy）。财务危机的基本涵义可以概括为以下三个方面：（1）财务危机是企业盈利能力根本性削弱，持续经营难以为继的严重情况；（2）财务危机是企业偿债能力严重削弱，资金周转困难的处境；（3）财务危机是企业持续经营丧失或接近丧失的严峻局势。
2上市公司财务危机的特征
上市公司出现财务危机主要有以下几个征兆：
2.1企业市场销售额持续显著地下降。企业产品出现滞销，若营业额出现短期波动并不可怕，可怕的是企业营业额持续下降，营业额持续下降显示以下几个危机信号：企业产品销售量下降、企业的产品市场占有率下降、产品质量出现问题或市场现出替代品、产品价格或服务上出现问题等。另外，营业额的下降还会带来严重的财务问题，企业现金流无法延续，必须引起企业的高度重视。
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2.2企业经营现金净流入量减少。在一定时期内支持企业持续经营的是企业的现金流，现金流被称为企业的血液，其在企业生产经营中的地位通常高于企业利润。企业现金流除生产经营外，还有投资和筹资活动的现金流量，从长远来看企业只有不断地取得经营现金净流入，才可能持续经营，经营现金净流量的减少向外界传递以下几个危机信息：企业应收、应付管理出现问题、产品毛利水平降低、非生产性占用增加等，如果企业发生经营现金净流入量减少，企业管理部门应当引起重视。
2.3存货周转期增加。公司为生产和销售必须持有存货，持有存货是要持有成本的，存货占用企业的现金，而资金有时间价值，因此，企业在适当范围内应尽量缩短存货的持有时学习型中国世纪成功论坛
间，在合理范围内加速存货周转速度。随着公司规模的扩大，企业存货持有量或许会增加，但如果存货周转期增加，这是企业危机信号之一，可能是以下原因：企业呆料增多、采购生产计划性降低、产品滞销等。
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