席卷全球的金融危机起源于美国次贷危机。作为美国最主要的金融监管机构之一，美国联邦储备系统（以下简称美联储）在应对金融危机过程中发挥了巨大作用。了解它的职责和运作模式有助于我们更好地认识美国如何应对金融危机，并可加深对美国货币政策和制度的了解。 一. 美联储的组织职责及结构
美联储作为美国的中央银行，负责货币政策的制定与实施。在全球所有中央银行里，美联储的组织结构是最特殊的。 1.组织职责。美联储是根据《联邦储备法》于1913年成立的。主要职责包括：制定并负责实施相关货币政策；对银行机构实行监管；维持金融系统稳定等。
2.组织结构。美联储由联邦储备银行、联邦储备委员会、联邦公开市场委员会、联邦咨询委员会及大约4800家成员商业银行组成。
（1）联邦储备银行。美国按照1913年《联邦储备法》，将全国划分为12个储备区，每区设立一个联邦储备银行。
主要职责包括：支票清算；货币发行；管理和发放本区商业银行贴现贷款；组织关于货币政策操作的课题研究等。 按资产衡量，三家最大的联邦储备银行分别是纽约、芝加哥和旧金山联邦储备银行，它们共同控制联邦储备体系50%以上的资产。其中，纽约联邦储备银行拥有整个体系25%的
资产，是最重要的联邦储备银行。
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（2）联邦储备委员会。联邦储备系统的核心机构是联邦储备委员会。该委员会由七名委员组成，主席和副主席各一名，委员五名，由总统任命，并经参议院批准。委员的任期长达14年，不得连任。为防止某一地区利益被过度强调，委员（通常是职业经济学家）要求来自不同联邦储备区。委员会主席从7名委员中选出，任期4年，可以连任。
主要职责包括：制定货币政策；对公开市场操作享有投票权；制定法定准备金率；制定联邦基金贷款贴现率。
（3）联邦公开市场委员会。联邦公开市场委员会是联邦储备系统中另一个重要机构。它由十二名成员组成，包括：联邦储备委员会全部七名成员，纽约联邦储备银行行长，其它四个名额由另外11个联邦储备银行行长轮流担任。该委员会设一名主席，通常由联邦储备委员会主席担任；一名副主席，通
常由纽约联邦储备银行行长担任。另外，其它所有联邦储备银行行长都可以参加联邦公开市场委员会会议，但没有投票权。
主要职能包括：利用公开市场操作影响市场上货币存量；决定货币总量增长范围；对联邦储备银行在外汇市场上的活动进行指导等。
下面的图表可以清楚说明美联储的组织机构和主要职责：
二. 美国的货币政策
美国货币政策的主要目标是控制通货膨胀，由美联储制订和实施。美联储在选择货币政策目标时，把经济变量分为两类，即操作目标和中期指标。
银行存款准备金率、短期利率等属于操作目标，他们与货
币政策关系较为密切，美联储能对它们施加较直接的影响。但
它们对最终目标的影响较小。
viki郭希银行信贷总量、货币供应量、长期利率等属于中期指标，货币政策工具对它们的作用一般是间接的，美联储对它们的控制能力较弱，但它们与最终目标的联系较为紧密。
美联储根据经济形势发展，首先制订出相应的最终目标，然后分别制定出相应的短期操作目标及中期指标。各项指标制订后，美联储通过操作三大货币政策工具（公开市场操作、贴现贷款和法定准备金率）实现其货币政策目标。
帝京景物略美国现行最常用的操作目标为美国联邦基金利率1。上世纪70年代，美联储曾将货币总量作为操作目标，但随着越来越多金融创新工具的出现以及全球贸易迅速发展，美元货币总量的统计和计算越来越困难，于是从上世纪90年代初，美联储不再将货币总量作为操作目标，开始启用联邦基金利率作为货币政策操作目标。
三. 美元基础货币的投放
（一）美联储增发基础货币的操作机制。1913年的《联邦储备法》明确规定美元发行是由美联储负责，美国国会和政府部门不具有任何货币发行权。美联储主要通过买卖美国联邦政府债券的方式来实现美元基础货币的投放，并通过各种利率
1美国联邦基金利率是指美国同业拆借市场的利率，主要指隔夜拆借利率，这种利率的变动能够敏感
地反映银行之间资金的余缺。美联储通过影响同业拆借利率能够直接对商业银行的资金成本进行控制，并将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。
甲胺磷工具调控流通中的广义货币数量。
野生动植物资源保护与利用美联储主要通过在公开市场上买卖政府债券（即公开市场操作）和向银行发放贴现贷款，对基础货币实施控制。截至2007年底，美联储共向市场投放基础货币约8220亿美元，其中以持有政府债券资产形式投放的约7546亿美元，占91.8%。
次贷危机全面爆发以后，美联储更多选择通过向银行发放贴现贷款来增加基础货币投放。根据美联储最新数据显示，截至2009年2月11日，美联储共向市场投放基础货币约1.5万亿美元，其中约0.879万亿美元是以贴现贷款方式投放。
（二）美元在全球市场上的流动方式。美国政府一方面通过贸易逆差向世界输出美元，另一方面通过发放国债向贸易顺差国借债使美元流回国内，支撑国内消费。一般认为，当美国贸易逆差膨胀到不可持续的程度时，美元和美元资产便会大幅贬值，从而冲销掉一部分外债。失衡结束后，美元便可以再次做强，又开始新一轮的贸易逆差。
四. 美联储资产负债表
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次贷危机爆发后，美联储出台了多项救市措施，其资产负债表发生了巨大变化。上周美国会通过一项7870亿美元的经济刺激方案，这项方案将可能给美联储资产负债表带来影响。
（一）次贷危机之后美联储资产负债表的变化分为两个阶段。第一阶段为次贷危机爆发到雷曼兄弟破产之前（2007年6月—2008年9月），资产负债表总体规模没有大的改变，
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