28.1 复习笔记
1．价格与通货膨胀
（1）充分就业模型的特点
在充分就业模型中，就业、实际工资、实际产出和实际利率都与价格水平无关。在充分就业模型中，经济的潜在GDP不取决于价格水平，这表现为总供给曲线是一条位于充分就业产出水平处的垂线，如图28-1所示。 图28-1 充分就业的总供给曲线
（2）货币需求与供给
①货币需求
交易量方程式MV PY
=表示货币需求和交易的商品价值总额之间的关系。由交易量方程可得：货币需求
=。其中，PY为名义GDP；V为货币流通速度，表示每一单位货币在一定时期内/
女夭
M PY V
（通常为一年）所支持的交易的价值总额。
②货币供给 流通中的货币供给一般是由中央银行、商业银行和公众所共同决定的。但是为了研究方便，通常假定货币供给由政府外生决定。 （3）价格水平与货币中性
①充分就业时，货币市场均衡条件
在充分就业模型中，货币供给与货币需求平衡要求：交易的货币价值总额进行调整以使货币需求等于货币供给，即在充分就业时，货币市场均衡满足条件：
货币需求/f PY V ==货币供给
②充分就业时，价格水平的决定
在充分就业时，货币供给曲线和货币需求曲线相交，从而决定了市场价格水平。如图28-2（a ）所示，如果名义货币供给为0M ，均衡价格水平即为0P 。
图28-2 货币中性
③货币中性
如图28-2（a ）所示，当货币供给从0M 增加到1M 时，价格水平将从0P 上升到1P 。价格水平的这种变动没有影响劳动需求或供给曲线，因此均衡实际工资不变，如图28-2（b ）所示，价格上升后，名义工资从0w 上升到1w ，且1100//w P w P =，均衡就业不变，货币供给
的增加不影响充分就业产出。此外，在资本市场上，投资和储蓄曲线也不受价格水平变动的影响，如图28-2（c）所示，资本市场均衡时，实际利率
r保持不变。
因此，在充分就业模型中，货币是中性的。充分就业模型表明，实际变量对名义变量变动具有一定的独立性，有时这种分析方法又称为古典两分法。具体而言，古典两分法是指：名义变量变化（例如货币数量的变化）只影响名义变量（例如价格水平）而不影响实际变量（例如产量和就业）。
2．现代经济中的金融体系
巩乃斯林场
（1）资本市场
资本市场是把资金从贷款人分配给借款人的市场，在经济中起着关键作用。一些收入大于支出的家庭和企业的储蓄，要转移给那些支出大于其当期收入的家庭和企业。
（2）金融中介
大多数资金是通过金融中介机构流动的。金融中介是一些介于有额外资金的储蓄者和需要资金的借款者之间的企业。金融中介在经济生活中起着重要的作用。
3．在现代经济中创造货币
驱动蛋白（1）货币的职能
货币是任何一种作为交换媒介、价值储藏手段和计价单位而被普遍接受的东西。因此，货币主要有三项关键职能：作为计价单位的货币；作为交换媒介的货币；作为价值储藏手段的货币。
（2）货币供给的度量
经济中货币的数量被称为货币供给，是一个存量。根据流动性不同，货币供给有几种不
it技能
同的指标。例如，美国的货币供给指标从狭义到广义分别为：
M0＝流通中的现金（即通货）
M1＝通货＋旅行支票＋支票账户
M2＝M1＋10万美元及以下的储蓄存款＋定期存单＋个人持有的货币市场基金＋欧洲美元 M3＝M2＋大额储蓄账户（10万美元以上）＋机构的货币市场共同基金
（3）货币与信用
信用是一种在未来支付货币的承诺，而不是货币。信用越来越成为现代经济交易的基础。银行长期以来就有扩大对企业的信贷额度的传统。银行加强了信用在现代经济中的基础地位，因为更多的交易可以通过银行信用来进行，而银行违约的可能性要远远小于个人或企业。
（4）银行体系的存款创造过程
银行通过贷款、贴现和投资等行为，会引起成倍的派生存款。对于整个银行体系而言，一家银行发放贷款，将使另一家银行获得存款，从而使第三家银行也获得存款。这些因其他银行发放贷款而引起的
存款，就是派生存款。于是，通过整个银行体系的连锁反应，一笔原始存款（或因其他途径获得的剩余准备金）将创造出成倍的派生存款。从存款货币扩张的过程可以看出：
①在信用货币流通的条件下，无论是纸币还是存款货币，都是由银行信贷渠道提供的（即使客户提现使现金投入流通，仅从商业银行吸收的现金存款来看，其最初也是来源于中央银行对财政或商业银行的信贷）。从形式上看，银行可以通过放款来创造存款。银行信贷扩张，则货币供应量增加；反之，银行信贷紧缩，货币供应量减少。因此，可以利用银行信用作为调节货币供应的闸门，通过信用扩张或收缩来调节货币供应。当然，银行不能随心所欲地创造派生存款，除了受制于法定准备率外，还要受社会对信用货币需求量的制约。
②原始存款是创造派生存款的基础。原始存款是由中央银行控制的，派生存款是由商业银行通过资产业务创造的。通过用原始存款发放贷款，贷款又创造出新的存款，如此循环往复，最后原始存款派生出数倍的派生存款。
③创造派生存款必须要有两个前提条件：一是部分准备金制度，即法定准备金率必须小于100%。如果法定准备金率等于100%，则银行没有超额准备金用以发放贷款；二是非现金结算制度。如果不存
在非现金结算，银行便不能用记账方式去发放贷款，一切贷款都必须付现，则存款就根本无从得到增加，派生存款也就自然无法创造出来。
4．中央银行与货币政策
（1）联邦储备系统
联邦储备系统是美国的中央银行。中央银行是监督和管理银行体系其他部分的政府银行，是银行的银行，负责实施货币政策。
（2）货币政策工具
中央银行有三大货币政策工具：公开市场操作、再贴现率和法定准备金率。
①公开市场操作。中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率：如买进债券，增加货币量，利率下降；如卖出债券，减少货币量，利率上升。
②再贴现率：中央银行对商业银行借入的准备金收取的利率。再贴现率的提高增加了商业银行向中央银行借款的成本。银行减少借款，如果非借入准备金的供给保持不变，准备金总量的供给（借入加非借入）下降，均衡基金利率上升。
③法定准备金率。法定准备金率是中央银行规定的应付提款需要的准备金在商业银行存款中所占比例。法定准备金制度指中央银行规定商业银行必须将其存款的一部分缴纳中央银
GROKSTER
行作为准备金的制度。该制度的目的是为了保证存款人及时、足额地提取，也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风险，更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量。若降低准备金率，货币量增加，利率下降；若提高准备金率，则货币量减少，利率上升。
（5）货币政策的操作和程序
中央银行实施货币政策的具体方式被称为货币当局的操作程序。一般而言，当流通速度稳定可预测时，中央银行宜以货币供给量为政策目标；以利率为目标实施货币政策可能带来的问题是：货币供给的增加会加速通货膨胀的上升。
多项式时间（6）利率与信贷
货币政策通过改变利率和信贷条件来影响宏观经济，利率和信贷条件影响千百万家庭和企业的支出决
策。一方面，货币政策影响利率。当联邦基金利率下降时，经济中的其他利率也下降；当基金利率上升时，其他利率也上升。另一方面，货币政策影响货币数量和信贷。准备金的变动可以通过货币乘数的作用，改变银行存款和货币供给的数量。由银行体系的资产负债表可知准备金和存款的增加将引起银行贷款的增加。
5．美国银行体系的稳定性
大萧条之后，现代银行体系建立了各种保护措施，消除了对大多数银行的挤兑威胁。美国银行体系存在四层保护：
（1）联储作为“最后的贷款者”起作用。
（2）联储的法定准备金制度。
（3）由银行的所有者提供的监督和预防。
（4）联邦存款保险公司（FDIC）。存款保险存在负作用，一方面储户监督银行的动力
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