CFA Level II
Derivatives
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目录
Pricing and Valuation of Forward
Commitments
教学一得
Valuation of Contingent Claims
Warm-up
●Pricing：确定远期价格（t=0）.
●Valuation：签订合约期间的某一时刻是否赚钱（t=t）. ●合约签订期初时，双方的价值都为0（forward commitment ）。
Warm-up
t=0Pricing
t=t Valuation
t=T Settlement
●No-Arbitrage Rule ●Equity Forward and Futures
●Interest Rate Forward and Futures (FRA)
●Fixed-income Forward and Futures
●Currency Forward and Futures
●Interest Rate Swap
●Currency Swap
●Equity Swap
Pricing and Valuation of Forward Commitments Non-Arbitrage Principle
●Arbitrage：在不同市场同时买卖相同资产并获利（低买高卖）. ●Arbitrage opportunities：相同的东西卖不同的价格.●The no-arbitrage principle(Law of one price)：不存在任何套利机会. ●The no-arbitrage principle 可以用来对衍生品进行定价。
FP=S 0×(1+R f )T
●Cash-and-carry Arbitrage：正向套利。
If FP>S
0×(1+R
医疗信息管理系统
f
)T
Non-Arbitrage Principle
关于企业所得税若干优惠政策的通知
At initiation At settlement date
1.借钱S
2.买资产
3.Short一份远期合约1.把资产交割给long方
3.偿还本金和利息
Profit=FP-S0×(1+R f)T
●Reverse-cash-and-carry Arbitrage: 反向套利。长江电力商务
If FP<S
0×(1+R
f
)T
Non-Arbitrage Principle
At initiation At settlement date
1.卖空标的资产，获得S0的现金
2.存银行
3.Long一份远期合约1.支付给short方FP的现金
2.把标的资产还给借出资产的一方
3.获得本金和利息
Profit=S0×(1+R f)T-FP
>前列舒安
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