（2013年一季度）
宏观经济分析
从3月份的宏观经济数据看，制造业PMI指数为50.9%体育运动与身心健康，已连续6个月保持在荣枯线以上，成为11个月来最高点，但仍低于52%的市场预期；一季度GDP思想和中国特社会主义理论体系概论论文同比增长7.7%，低于8.1%的市场预测；消费者物价指数CPI同比上涨2.1%，今年的政府工作报告将全年的物价目标定为3.5%，全年通胀压力犹存；工业生产者出厂价格PPI同比下降1.9，环比持平，PPI跌幅进一步扩大，已出现连续13个月同比下滑。这表明目前我国经济低位复苏过程较为缓慢。从4月14日国家能源局发布的数据显示，2013年1-3月份我国用电量增速为4.3 %，同比下滑2.5%，其中2月份同比增速下滑12.5%。结束了从去年10月份以来持续回升的态势。用电量增幅的回调，在一定程度上反映了今年一季度工业生产的减速。一系列的经济数据可以看出，一季度我国经济发展处于调整期。
第一部分：氧化铝行业市场分析
一、市场状况
根据中国海关总署发布的数据显示：2012年我国进口氧化铝502万吨，同比增长167%；2013年1-2月进口84万吨，同期增加16.2%。3月份进口20万吨，这是2011年12月来，氧化铝进口量首次降至20万吨附近。主要原因一是进口氧化铝高于国内氧化铝价格；二是国内氧化铝供应增加，加剧了国内氧化铝的竞争。据中铝网数据统计，2012年氧化铝
新增产能为650万吨，而2013标准布朗运动年中国氧化铝
新扩建产能将达到740万吨。 中国铝业公司3月27乔姆斯基日发布的公司2012年年度报告显示，2012年亏损82亿元，巨亏原因则主要在于氧化铝、原铝产能大幅度增加，产能过剩导致价格低迷。
二、下游电解铝市场状况
据中国有金属工业协会统计，2012年我国电解铝产能已超过2700万吨，但产量只有2000万吨，行业亏损面达到93%。产能利用率低，行业亏损严重十分凸显。而在煤炭资源丰富、电力廉价，自备电价甚至比河南、山东等电解铝产区低六成的新疆等西部地区，电 解铝投资建设规模依然很大，这将造成国内电解铝行业产能过剩问题进一步恶化。
国务院参事、中国有金属工业协会会长陈全训近日透露，中国有金属工业协会正在争取有关部门出台扩大铝应用的政策。国家发改委已经有了初步方案。陈全训认为扩大铝应用，促进节能减排有三个重要领域：一是交通车辆“以铝代钢”；二是电力电缆行业“以铝节铜”；三是家具领域“以铝节木”。
三、价格预计
随着氧化铝产能的过剩、国内经济增速的放缓、进口氧化铝的冲击等一系列不利因素的影响，预计2013年二季度氧化铝价格很难有大的回升，基本会在2500~2700元/吨的区间运行。
第二部分：煤化工（甲醇、二甲醚、BDO、PBT）
产品市场分析及预计
一、甲醇市场现状分析及预计
截至2012年底，据不完全统计，全国煤制甲醇生产能力约5162万吨，较2011年产能增长约14%，全年除极少数企业盈利外，80%以上煤制甲醇企业亏损或盈亏平衡。需求方面，甲醛是甲醇的最大消费用户，其消费甲醇量占甲醇消费总量的36%左右。而甲醛的最大消费市场又是装饰房屋用的装饰板和家具。房地产市场的不景气使甲醛的需求量减少，继而减少甲醇需求。 另外，煤化工项目对生态、环境的影响日益显现，特别表现在对水资源的影响上，这与生态文明建设是格格不入的。煤化工产业的高水耗成为其最大的隐忧和软肋。全国人大代表、河南煤化集团董事长、党委书记陈祥恩在今年两会时提出：针对严重过剩的甲醇产能，国家要加快甲醇汽油的试点进度，激活甲醇市场，盘活现有资产，做好能源替代。建议在河南等甲醇工业大省稳步开展甲醇汽油试点工作，并加紧出台国家低比例甲醇汽油标准。
目前河南西部地区甲醇出厂价格在2450元/吨，同期下降300元/吨左右。由于煤炭市场的疲软，甲醇价格上涨缺乏成本支撑，二季度以震荡调整为主。
二、二甲醚市场现状分析及预计
我国在二甲醚的消费结构中，民用燃料占到了绝对主导地位为94%；车用燃料仅为2%，其
他用途占到4%。我国是世界上第三大液化石油气消费国，进口量占消耗量的1/3，二甲醚可以作为替代部分液化石油气的进口，需求空间巨大。2012年11月8日，新华网发布快讯称，我国《液化石油气二甲醚混合燃气标准》和《液化石油气二甲醚混合燃气钢瓶标准》编制程序基本完成，最快或于2013年7月颁布实施。届时，液化石油气和二甲醚的混合就会有章可循，同时意味着长期被视为“非法”的二甲醚与液化气掺烧将“合法化”。
受经济形势和宏观政策的影响，预计二季度二甲醚市场均价将在3550元/吨左右。
三、BDO市场现状分析及预计
截至3月底，BDO国内产能96.4万吨，开工率不到60%，根据统计，2013年至少有51万吨的新增产能，2012年新建BDO系统中，50%以上配套了下游装置，主要是PTMEG装置，降低了单一生产BDO产品的风险。未来三年既是国内产能的增长期，也是消化期。2012年供需基本平衡，2013年供应量大于需求量。加快发展PBT等下游产品，延长产业链条才能有效消化新增的过剩产能。据化工专家分析，PBT等BDO下游的化工产品用途比较广泛，需求量较大。
从价格走势上看，1月至3月，价格呈小幅度逐渐上升趋势，均价由13700元/吨上升至14500元/吨；3月底至4月底，价格明显下降，由14500元/吨降至13800元/吨。一季度均价约14300元/吨。预计二季度BDO价格会在13500~14000元/吨之间波动。
四、PBT市场现状分析及预计
2013年一季度，我国PBT产能已经达到41万吨，在市场需求方面，PBT主要的客户为PBT改性，改性PBT占barkhausenPBT总需求的62%。改性PBT最大应用领域节能灯占25%，受欧盟反倾销等政策的影响，节能灯领域需求没有出现较大的增长。汽车领域占10%，一季度汽车行业出现较大了增长，带动了PBT需求量的增加。光纤领域占PBT总需求量的10%，随着我国通信产业的发展，光纤的需求量将出现较大的增加，从而将带动PBT需求量的增加。
PBT的主要原料为BDO，受BDO价格波动的影响，成本将跟着波动，继而影响PBT的市场价格。综合预计，二季度PBT的价格将在13500元/吨左右徘徊。
第三部分：火力发电行业市场分析
一、煤炭价格下降，火电企业业绩改善
供暖季结束以后，煤炭需求进一步下降，4月3日，秦皇岛5500大卡动力煤价格为655元/吨，同期价格为785元/吨，降幅达17%。煤炭在发电总成本中的比重已超过80%，煤炭价格的下滑，使火力发电成本得到有效降低，五大电力公司之一的国电电力一季度归属于上市公司股东的净利润14.22亿元，同比增长384.34%，其他火电上市公司一季度也集体报喜。mb402
二、河南将采取煤电互保政策
为应对不断下滑的煤炭形势，近期河南省内煤炭企业召开了专题会议，商定向政府提出“煤电互保”方案，要求政府倡导省内电力企业优先使用省内煤炭，稳定省内煤价、签订煤电合同以及暂缓资源税改革等措施，以缓解河南省内煤价不断下跌局面。据河南省煤炭主管部门一位官员透露，“该方案预计最快今年5月1日得以实施，目前省政府正与省内电力企业进行协商”。
三、特高压输电进入加快推广应用新阶段
特高压输电是在超高压的基础上发展起来的，使用1000千伏及以上的电压等级输送电能的
世界上最先进的输电技术。国内首条特高压交流工程——晋东南—南阳—荆门特高压交流试验示范工程，已投运四年多，实现了华中、华北两大电网间的大功率水火电互济，并经受了各种气象条件的考验，是世界上输电能力最强的交流输电工程。目前正在建设的还有两条。特高压输电技术的成熟应用，必将使发电企业向成本较低的西部地区转移。
2013年4月25日
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