货币银行学论文
太原理工大学经济管理学院
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我国利率市场化的现状，存在的问题及对策
摘要：在当今经济环境风云变幻，经济全球化、自由化的大趋势下，商业银行所面临的风险越来越受到理论界和实务界的重视，尤其是利率风险，是商业银行面临的最重要的金融风险 plmn
之一，甚至已经威胁到某些银行的生存。国外对利率风险管理的技术已趋成熟。而转型期的中国，随着改革开放的深入，利率市场化改革的推进，金融创新层出不穷。针对我国利率市场化改革，本论文分三部分对国外利率市场化改革进行分析，挖掘了我国利率市场化改革的内在逻辑；分析并指出了当前利率市场化改革的难点及其原因，提出了需要进一步完善的措施及其改革方向。 关键词：利率市场化 中央银行 金融体制改革
1、利率市场化的理论
（1）利率市场化的内涵
所谓市场利率化，实质中央银行只控制基准利率，金融资产的交易利率由金融市场的资金供求关系决定，形成多样化的利率体系和市场竞争利率机制。
利率市场化有着丰富的内涵，至少包括以下几点：橙年华
1) 交易主体享有利率决定权，金融交易各方可依市场情况自行制定租应的利率。金融交易
主体应该有权对其资金交易的规模、价格、偿还期限等具体条款进行商洽，商洽的方式可能是面谈、招标，也可能是资金供求双方在不同客户或服务商之间反复权衡或选择。
2) 利率的数量结构、期限结构和风险结构应由市场自发选择，根据市场供求自行调整。金融交易双方就某一项交易的具体数量(或规模)、期限、风险及其具体利率水平所达成的协议，可以为整个金融市场合成为具有代表性的利率数量结构、期限结构和风险结构。这个由市场选择的利率结构比起利率管理当局测算并制定的利率结构要合理得多。
3) 同业拆借利率或短期国债利率将成为市场利率的基本指针，也是衡量市场利率水平涨跌的基本依据。一般来说，市场利率水平只能根据～种或几种交易量大、为金融交易主体所普遍接受的利率水平来确定。根据其他国家的经验，同业拆借利率或短期国债利率是市场上交易量最大、信息披露最充分从而也最有代表性的利率，也是衡量市场利率水平涨跌的基本依据。
4) 政府(或中央银行)对市场化的利率不是撒手不管，而是享有依靠间接手段影响金融资产利率的权利。利率市场化并不是主张放弃政府的金融调控，正如市场经济并不排斥政府的宏观调控一样，只是将干预方式由直接逐步转向间接而已。在西方国家及其他发展中国家
已经实现了利率完全自由化的状态下，中央银行对利率的间接调控仍然存在，并且，在自由化过程中或之后，政府对各种金融市场的参与主体的金融行为的监督加强了。
同时还应注意，利率市场化也不是利率完全由市场决定，而需要一定的国家控制和干预。市场化利率机制的实质是：在整个社会资金的运动过程中形成一种以基准利率为中心，市场利率为主题，既有国家宏观调控，又有市场自我调节的利率管理系统。
（2）利率市场化的理论依据
国外利率市场化改革的理论依据主要是金融发展理论和金融约束理论。金融发展理论出现于20世纪70年代，对许多国家启动利率市场化改革起到了推动作用。金融约束理论出现于20世纪90年代，是在总结许多国家利率市场化改革失败教训的基础上提出的，对市场运行基础不完善的发展中国家进行利率市场化改革具有重要的指导意义。金融发展理论与金融约束理论并不矛盾。金融发展理论指出了金融自由化的原因和终极目标，而金融约束理论则分析了实现金融自由化终极目标的途径，因此两种理论是一种互相补充的关系。两种理论的相互结合运用，为利率市场化改革提供了坚实的理论基础。
邱泽近况
2、当前国内外利率市场化的现状uc3907
（1）国外利率市场改革的改革现状
1) 发达国家的利率市场化改革:以美国、日本为例
美国在20世纪30年代的大萧条以前，实行的是完全市场化的利率。1929~1933年的大萧条导致了原有金融制度的崩溃。为了挽救美国的银行业，美国政府颁布了法规，对商业银行的存贷款利率进行了限制，从而美国进入了利率管制时代。1980年，美国国会通过了《放松对存款机构的管理和货币控制法》。该法一次性取消对贷款利率的限制，并提出分阶段取消对存款利率的限制。由于银行创新型存款的利率已经实现了市场化，而创新型存款的比重又不断提高，因此美国存款利率市场化的改革非常平稳。经过6年的渐进改革，美国于1986年完全废除了条例，实现了利率的市场化。
日本的利率市场化改革:在第二次世界大战之前，日本实行的基本上是市场化利率。二战爆发后，日本的金融逐步走向国家统制。二战结束后，尽管解除了金融统制，但政府仍然保留了对利率的管制。日本的利率市场化改革从1977年开始，到1994年完成，大约用了17年的时间。日本利率市场化的步骤大体如下：第一步，放开国债的发行利率；第二步，从国外引入大额可转让定期存单，并放开其发行利率；第三步，加强货币市场的建设，并放开
货币市场的利率；第四步，取消银行存贷款的利率，实现完全的利率市场化。
2) 发展中国家的利率市场化改革:以韩国、阿根廷为例
伊斯兰之声在发达国家进行利率市场化改革的同时，许多发展中国家也进行了利率市场化改革。但与发达国家不同的是，有些发展中国家或地区的利率市场化改革基本上取得了成功，如中国的台湾省、韩国等，而有些发展中国家的改革却完全失败了，如智利、阿根廷和乌拉圭等国。
韩国的利率市场化改革:改革前，韩国的利率由“金融通货管理委员会”依据《韩国银行法》制定。受到管制的利率包括中央银行的再贴现率、金融机构的存贷款利率、金融市场的利率等。韩国在1965年到1995年先后进行了第三次利率市场化改革，虽然于1995年基本完成了利率市场化的改革，但很难说利率市场化改革取得了完全的成功。由于在利率市场化改革中出现了不均衡的现象，结果是公司部门越来越依靠商业票据进行融资。这使得在1997年的金融危机中，公司部门承受了巨大的压力，许多大型公司倒闭。我们之所以说韩国的利率市场化改革基本成功了，是因为韩国没有因为金融危机而再次对利率进行管制。
阿根廷利率市场化改革是一个改革失败的例子。阿根廷早在1971年就开始了部分利率市场化改革的尝试，但由于决策失误，改革很快夭折。1975年在恶性通货膨胀的压力下再度推行利率市场化改革，除了储蓄存款利率上限维持在外，取消了其他所有的利率管制措施。阿根廷的利率市场化改革仅用了2年的时间。由于改革的准备不充分，利率市场化改革完成后，国内出现了严重的经济金融危机。利率市场化后，阿根廷实际贷款利率上升到难以想象的高度，大批企业因无法偿还银行贷款而倒闭，企业的倒闭反过来又冲击了银行，大批银行相继破产。许多银行为了降低融资成本，大量借用外债，导致外债膨胀。在这种情况下，阿根廷政府只好在20世纪90年代初放弃了利率市场化的政策.
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