2018年西南财经大学研究生入学考试431金融学综合
一、简答题（每题8分，共48分）
1、为什么商业银行会大量持有国库券？
2、根据流动性偏好理论，解释利率和货币流通速度之间有何联系？ 3、利用债券市场的供求分析预期通货膨胀率上升导致的利率变动。
4、公开市场操作是如何影响利率和基础货币的？
5、分析存款保险制度发挥的作用及引发的问题？
6、信贷配给的含义及目的？其具体形式有哪些？
二、计算题（15分）
假定某银行的资产负债表如下：
tpc
ess资产负债
可变利率贷款600可变利率存单3200
短期贷款800货币市场存款账户1800
短期证券1100支票存款1100
准备金1500储蓄存款800
长期贷款3500长期存单2100
长期证券2500股权资本1000
1、该银行的利率敏感性资产和利率敏感性负债的数额分别是多少？使用基本缺口分析法，确定该银行的“缺口”，并计算利率上升？个百分点对银行利润的影响?（8分）
2、假定该银行资产的平均久期为4年，负债的平均久期为3年，使用久期分析法计算利率下跌2个百分点时银行净值的变动量?（7分）
三、论述题（15分）
简要评价几种利率期限结构理论。
四、材料题
为推进利率市场化改革，健全市场化利率形成和传导机制，培育货而市场基准利率。中国人民银行于2007年正式推出了上海银行问同业拆借利率（Shibor）。十年来，在有关各方的共同努力下，Shibor已经成长为我国认可度较高、应用较广泛的货币市场基准利率之一。首先，Shibor基准性明显提升，比较有效地反映了市场流动性松紧。短端Shibor与拆借、回购交易利率的相关性约在80%以上，并维持较窄价差，其中隔夜Shibor与隔夜拆借、回购交易利率的相关性高达98%；中长端Shibor得益于同业存单市场的发展壮大，基准性也有显著增加，Shibor3M与3个月同业存单发行利率的相关系数高达95%。其次，Shibor产品创新取得进展，应用范围不断扩大。目前Shibor已破应用于货币、债券、衍生品等各个层次的金融产品定价，部分商业银行也依托Shibor建立了较完善的内部转移定价（FIP）机制，金融体系内以Shibor为基准的定价模式已较为普遍。再次，Shibor与实体经济联系日趋紧密，越来越多地发挥了传导货币政策和优化资源配置的作用。通过Shibor挂钩理财产品、Shibor 浮息债、非金融业参与的Shibor利率互换交易等渠道，Shibor较好地将货币政策信号传导至实体经济，并随着直接融资比重提升和多层次资本市场建立完善；进一步发挥优化资源配置的作用。
1、同业拆借利率的变化反映了信贷市场的什么信息?（4分）
2、简要分析中央银行选择利率类工具作调控目标的优点。（4分）
3、Shibor作为市场利率是受市场资金供求关系影响波动的、央行如何对其进行引导?（4分）
公司金融
五、简答题（每题6分，共24分）
1、杜邦恒等式的具体内容是什么，分别代表什么含义？
火成岩2、长期偿债比率有哪些，他们如何计算？
3、有效市场的三个层次是哪些？各自有什么内容？如果技术分析能够获得超额收益，意味着什么？
4、股票回购有哪些方式？请列举，并试着预测对股票市场的影响。
六、计算题
1、某公司正对一项投资项目进行评估，该项目的周期为5年，每年年末的预期现金流量为4000万元，项目期初的一次性投资支出为1.3亿元，当前市场的无风险利率为2%，市场风险溢价为4%，项目的系数为1.5，请分析该公司是否应该接受该项目。
2、光华公司是一家刚成立的公司，由于公司准备把盈余用于投资以获得增长，在接下来的九年中将不支付股利，第十年准备支付每股股利8元，之后股利以每年6%的速度增长，如果股票的必要报酬率为16%，那么公司目前每股股票价格应该是多少？
七、材料分析题
K公司正在比较两种不同的资本结构。计划A是发行1100股股票和16500元债券，计划B是发行900股股票和27500债券，债务的利率是10%
1、公司在全权益情况下，将发行1400股股票，假设公司的EBIT为10000元，在不考虑税收的情况下，比较全权益、计划A、计划B三种情况下公司的每股收益。
2、盈亏平衡点时的EBIT是指资本重组后的EPS是相等的，按1的假设，与全权益的情况相比，这两种计划的盈亏平衡点的EBIT分别是多少？
3、在税率为40%的情况下，重新考虑2，此时两种计划的盈亏平衡点EBIT是否发生变化？为什么？
2018年西南财经大学研究生入学考试431金融学综合解析
货币金融学
一、简答题（每题8分，共48分）
磁控管
1、为什么商业银行会大量持有国库券？
【分析】本题考查国债的优点以及商业银行的资产负债管理。国债有国家财政收入作为后盾，几乎没有违约的风险，虽然利率降低但流动性高，有利于商业银行进行流动性管理。因为持有国库券，即能获得稳定的收入并且在需要资金时可以随时变现。
【参考答案】
国库券是指国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券，国库券的债务人是国家，其还款保证是国家财政收入，所以它几乎不存在信用违约风险，是金融市场风险最小的信用工具。商业银行大量持有国库券，有利于银行自身增强资产负债管理能力，促进金融和经济稳定运行。再者，国库券有广大的二级市场，易手方便，随时可以变现，信誉高。最后，国库券的利率一般虽低于其他债券，但由于国库券的利息可免交所得税，故投资国库券可获得较高收益。
2、根据流动性偏好理论，解释利率和货币流通速度之间有何联系？
【分析】本题考查的知识点属于殷孟波《货币金融学》（第三版）的货币需求章节中的凯恩斯的流动性偏好理论，属于考试重点，考生应当熟练掌握流动性偏好理论的主要内容。凯恩斯货币需求理论是
从分析人们的持币动机开始的，他认为人们之所以持有货币是因为流动性偏好的存在。所谓流动性偏好是指久们在心理上偏好流动性，愿意持有流动性最强的资产而不愿持有其他流动性较差的资产的欲望，这种欲望构成了对货币的需求，因此该概论也称为流动性偏好理论。凯恩斯认为，人们对货币的需求基于三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。其中，交易性动机和预防性动机是收入的增函数，而投机性动机是利率的减函数。后来鲍莫尔－托宾模型证明了交易型货币需求与利率也呈现负相关的关系；惠伦证明了预防性货币需求与利率负相关。玻璃纤维膨体纱
【参考答案】
凯恩斯的货币理论将货币需求分为交易性、预防性和投机性，交易性、预防性货币需求主要受收入影响，投机性货币需求主要受利率的影响，所以货币需求受收入和利率影响。
凯恩斯用“流动性偏好“理论来解释利率对货币流通速度的影响，他认为货币投机需求是利率的减函数，当利率下降到最低点时，货币需求无限大，即没有人再愿意持有公债和其他债券，每个人只愿意持有货币。这时，货币进入“流动性陷阱＂，货币流通速度为零。同样，利率上升，货币持有成本增加，货币持有者要加快货币的周转以降低持币成本，导致货币流通速度加快。这就说明，货币流通速度与利率正相关。利率越高，则货币流通速度越快。
3、利用债券市场的供求分析预期通货膨胀率上升导致的利率变动。
【分析】本题考查的知识点属于殷孟波《货币金融学》（第三版）第4章中利率的决定，利率决定理论包括流动性偏好利率理论和债券供求理论（可贷资金利率理论），考生需掌握两种理论的影响因素及均衡利率的变动。影响债券需求的因素包括财富、预期回报率、预期通货膨胀率、风险和流动性；影响债券供给的因素有各种投资机会的预期盈利性、预期通货膨胀率和政府预算。
【参考答案】优酷影视盛典
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