东吴证券研究所

证券研究报告〃基金研究

核心观点

上周传统封闭式基金涨跌互现，上证基金指数一周下跌0.91%，深证基金指数下跌0.10%；同期上证综指跌幅为0.90%，深证成指跌幅为1.16%。具体来看，基金泰和、基金景宏和基金同益等涨幅居前。折价率方面，上周末传统封闭式基金平均折价率水平为-11.35%，较前周有所收窄。

创新型基金方面，指数型分级股基A 类份额表现较好，信诚中证500A 、银华金利、国联安双禧A 等涨幅居前。另外分级债基B 类份额也有不错的表现，如博时裕祥B 和富国天盈B 等。而部分分级股基B 类份额如银华鑫利、信诚中证500B 、银华锐进等则损失惨重。

主题类偏股基金上周有所表现，股票型基金中，富国天博创新主题、博时第三产业成长、博时主题行业等主题类基金表现较好；混合型基金中，融通行业景气、诺德主题灵活配臵、广发内需增长等基金排名居前。

指数型基金方面，大盘蓝筹类指数基金表现好于中小盘类指数基金。具体来看，上证社会责任、上证50、基本面50等相关指数基金表现相对抗跌，而中证500、中小板300、中小板等相关指数基金则排名相对靠后。

上周债券市场继续震荡整理，中债总全价指数下跌0.03%。纯债基金平均净值下跌0.015%。受到A 股市场下跌的拖累，混合型基金一级债基和二级债基上周分别下跌0.226%和0.217%。上周A 股市场有所企稳，周k 线在6连阴后收出十字星，显示多空双方分歧加大。短期内建议投资者适当增加权益类资产的配臵比例。对于风险承受能力较强的投资者可适当关注折价水平较高的分级股基B 类产品，操作上快进快出，不建议追高。稳健的投资者可以考虑参与优先类分级份额或非分级债券型封基的投资。从中长期来看，A 股市场估值相对合理，未来市场出现反弹值得期待。可以重点关注选股能力强、历史业绩优良的偏股基金。短期内注意回避重仓持有近期公布重大利空股票的相关基金。

2011年12月26日

分析师

吴非

S0600210100001 *************************

联系人

李雅娜

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相关研究报告

基金周报（2011.11.21-2011.11.25）基金周报（2011.11.28-2011.12.02）基金周报（2011.12.5-2011.12.9）基金周报（2011.12.12-2011.12.16）

1.基金市场信息

截至今年年底，上市的创新封基数量(A、B份额分开算)将达59只，其中今年上市的有31只，超过此前数年的总和28只；另有天弘丰利B、长盛同瑞A、长盛同瑞B等5只创新封基已成立但尚未发布上市公告。最新数据显示，59只已上市的创新封基总份额为772.14亿份，5只尚未上市的创新封基的份额为35.42亿份。

证监会于12月21日晚间批出首批RQFII试点机构。易方达、博时、南方、华夏、华安、大成、汇添富、海富通、嘉实等9家基金已接获证监会通知。根据中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局16日发布的《基金管理公司、证券公司人民币合格机构投资者境内证券投资试点办法》，初期额度约200亿元人民币，并规定投资于股票及股票类基金的资金不超过募集规模的20%，投资于固定收益证券的资金不少于募集规模的80%。

近日有媒体报道称摩根士丹利华鑫基金公司研究管理部总监徐强涉嫌内幕交易、为私募接盘等种种违规行为，并称深圳证监局已经调查其两个月之久。深圳证监局信息调研处处长汪云沾告诉记者称：“深圳证监局已经关注到媒体关于大摩华鑫基金违规的报道，目前已经在核查程序中。”

上海证券交易所及深圳证券交易所公示数据显示，上周，两市运作中的37只ETF基金在前一周，以26.559亿份的净申购登年内次高峰后，上周份额缩水9.28亿份。其中，仅8只ETF基金净申购，南方基金公司旗下的南方深成ETF基金上周净申购8580万份，成为市场上运作的ETF 基金中净申购最多的一

只。23只ETF基金净赎回，其中，易方达深证100ETF基金份额缩水6.49亿份，成为净赎回最严重的一只ETF基金。另外，还有包括建信上证社会责任、富国上证综指、招商深证TMT50等6只ETF基金上周份额未发生变动。

2.基金发行与上市

基金名称基金类

型

管理人托管人

认购

费率

发行起始

日

发行结束日

股票投资比

例上限

债券投资比

例上限

王华滔

信诚300 股票型信诚基金管理有

限公司

建设银行1% 20111221 20120118 100% 5%

长城久兆300 股票型长城基金管理有

限公司

建设银行1% 20111219 20120117 95% 10%

上投品质生活股票型上投摩根基金管

理有限公司

中国银行 1.2% 20111219 20120120 95% 30%

招商优势企业混合混合型招商基金管理有

限公司

中国银行 1.2% 20111214 20120120 80% 70%

数据来源：Wind资讯东吴证券研究所

3.基金经理变动

代码名称现任基金经理最新任职日期已离任基金经理

161714.OF 招商标普金砖四国牛若磊，刘冬2011-12-24全国党校工作会议

620004.OF 金元比联价值增长潘江，黄奕2011-12-23 万文俊，何贤620001.OF 金元比联宝石动力侯斌2011-12-22 黄奕，何旻，李玲, 217001.OF 招商安泰股票王景，张婷2011-12-22 陈进贤，贺庆，汪

仪，刘军，郝建国,

周理，胡军华，曾

昭雄，游海，邓良

毅

160807.OF 长盛沪深300 冯雨生2011-12-20 刘斌

040025.OF 华安科技动力汪光成2011-12-20

260116.OF 景顺长城核心竞争力余广，陈嘉平2011-12-20

165513.OF 信诚全球商品主题李舒禾2011-12-20

470088.OF 汇添富信用债A 王珏池2011-12-20

470089.OF 汇添富信用债C 王珏池2011-12-20

690001.OF 民生加银品牌蓝筹江国华2011-12-20 陈东，傅晓轩，黄

钦来

690003.OF 民生加银精选江国华2011-12-20 黄钦来，杨军，傅交流网

晓轩

121010.OF 国投瑞银瑞源保本李怡文2011-12-20

700002.OF 平安大华深证300 焦巍2011-12-20

数据来源：Wind资讯东吴证券研究所

4.基金分红信息

代码名称基金单位

分红

红利发放日权益登记日除息日

151002.OF 银河收益0.03 2011-12-23 2011-12-22 2011-12-22 519021.OF 国泰金鼎价值精选0.168 2011-12-22 2011-12-20 2011-12-20 163402.OF 兴全趋势投资0.058 2011-12-22 2011-12-20 2011-12-21 数据来源：Wind资讯东吴证券研究所

5.基金市场表现

5.1. 封闭式基金一周表现

上周大盘呈低位震荡走势，相比前期的无还手之力，多头多次发起了反击，但基本都以失败告终，股指跌宕起伏，振幅近90点，最终两市

以小幅下挫报收，周K线收出一根阴十字星，成交量环比略有放大。

上周传统封闭式基金涨跌互现，上证基金指数一周下跌0.91%，深证基金指数下跌0.10%；同期上证综指跌幅为0.90%，深证成指跌幅为

1.16%。具体来看，基金泰和、基金景宏和基金同益等涨幅居前。折价率

方面，上周末传统封闭式基金平均折价率水平为-11.35%，较前周有所收

窄。创新型基金方面，指数型分级股基A类份额表现较好，信诚中证500A、

银华金利、国联安双禧A等涨幅居前。另外分级债基B类份额也有不错

松赞干布

的表现，如博时裕祥B和富国天盈B等。而部分分级股基B类份额如银

华鑫利、信诚中证500B、银华锐进等则损失惨重。

表：一周传统封基价格涨幅前10名

代码名称

收盘价

2011-12-23

周涨跌幅

（％）

单位净值

2011-12-23