上海、深圳证券交易市场指数收益率波动性对比分析农副业生产作者：陈曦来源：《商情》2017年第数控切割机系统
30期 济南1875
【摘要】我国建立本沪、深证券交易所以来，证券市场得到长足发展和进步，证券市场操作和运行不断完善，相关法律、法规、规章等制度的建设正推动我国股票市场向更加理性、高效和透明的方向进步。通过考察沪、深市场最近10年收益率数据，发现该样本具有波动聚集性，GARCH（1长兴电视台
，1）能较好提取相关集聚性信息。沪、深指数收益波动随时间总体呈下降趋势，但两市之间仍存在一定波动差异。沪市日涨跌幅受前一日影响逐渐增大，深市日涨跌幅受前一日影响逐渐减小。 【关键词】市场收益coredraw 风险 波动 集聚性 GARCH
金梅子 一、引言
1990年和1991年，我国先后建立沪、深两家证券交易所，我国的证券市场发展随之进入了一个新阶段。在这20多年来的快速发展过程中，证券市场日益成为我国上市企业开展直
接融资的重要平台，投资者获取收益的重要途径，而股市的涨跌起伏也成为国内专业人士以及众多国外机构投资者观察和研判中国经济走向的重要风向标。保持证券市场稳定、有序发展的必要性性不言而喻。我国的证券市场从蹒跚学步到初步具备一定规模，从机构法律建设的空白到软硬件设施逐渐完备，沪、深两市已经成为中国金融市场乃至国民经济发展中的一支重要促进力量。从规模上看，上证A股日交易量从1990年创立以来的数十万元发展到2017年的日交易量上千亿元。在这个快速的发展过程中，我国金融市场大环境也不断改善，特别是金融基础设施、金融监管制度等软硬件设施的不断完善和发展，证券市场为提升我国整体金融环境、丰富我国金融市场内涵、提高资本市场效率等方面都起到了强有力的推动作用。当前，中国证券市场仍处在快速发展时期，市场成熟度、市场效率在不断提升的同时，同欧美等发达国家的资本市场相比还有一定距离。宏观经济政策、法律法规等政策性因素仍对证券市场波动具有较大影响。投资者面临的投资风险和不确定性也随着资本市场和社会经济的多元化发展而增多。构建和完善我国健康、活跃的多层次资本市场格局还需包括政府、机构和普通投资者的共同努力。
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