管理纵横
施炤劼
（新疆财经大学金融学院，新疆 乌鲁木齐 830012）
摘 要：随着金融市场的发展，投资银行日益发挥着不可或缺的作用。但我国投资银行发展历史较晚，与发达国家投资银行水平有 国家标准馆较大差距。因此，研究我国投资银行现状，如何应对未来的发展非常重要。本文结合我国投资银行业务发展面临的机遇和挑战，从 投资银行规模、业务水平、人才建设、法律制度等方面论述了我国投资银行存在的问题和不足，由此促进中国投资银行业的蓬勃发
展和整体国民经济的健康运行。
c大调的城关键词：投资银行；问题现状；发展对策
随着金融行业发展，政府的积极调控以及投资者理财素养的提高，我国投资银行正进入繁荣发展阶段。然而，随着中国资本市场的双向开放和利率市场化的推进，市场逐渐走向自由化和国际化，这为中国投资银行服务实体经济和产业发展带来了新的挑战。1 我国投资银行现状与问题
我国投资银行发展相比于发达国家起步较晚，在资金规模、业务水平方面相差较远，人才建设和法治环境方面也具有不成熟性，特别是在当前的经济发展时期，必须结合国内外投资银行的先进经验，寻自己的发展道路。
1.1 资产规模较小，融资能力有限
由于缺乏成熟完善的资本市场作为背景支持，我国投资银行融资渠道较为狭窄，无法有效聚集资金，进一步导致投资银行的风险抵抗能力有限，盈利水平较低，难以实现规模经济效应，同时影响创新业务的发展。根据2019年中国证监会统计数据显示，虽然近年来我国投资银行大量增资扩股，中国133家证券公司总资产为726万亿元，但是与许多国外知名投资银行动辄数千亿美元的规模相比仍然相差甚远，平均总资产仅500多亿元。我国投资银行数量众多，低效竞争明显，资源浪费严重，行业集中度低，没有形成多方发展态势，同时也削弱了参与到国际竞争中的可持续发展能力。
1.2 业务范围狭窄，种类单一，缺少核心竞争力
帕累托改进
目前我国投资银行业务受到政策和市场的双重影响，同质化严重，缺乏创新，仍以原有业务为基础。收入结构长期依赖传统经纪业务，虽然比例高但来源不稳定，同时又取决于市场整体市场和国家政策的变化，表现出品种相同、过程相似，价值创造不高。一方面，我国投资银行目前总收入的30%~40%皆为佣金收入，而投资和创新业务收入占比相对较低，这与发达国家投资银行存在明显差异。另一方面，未来多元化趋势是全球并购、资本市场开放和市场经济发展的必由之路。1.3 缺少专业人才和实践型人才微波信号源
在经济领域，特别是在知识密集程度较高的金融行业，投资银行的竞争归根结底是人力资源的竞争。一方面，目前中国投资银行的专业人才相对稀缺，国内的员工大多来自高校和政府机构，缺乏实践经验，有一定的理论基础但不能熟练地运用到实践中。多数从业人员是边学边干，缺乏系统专业的培训，只是随职业发展进入投行团队。另一方面，这些投行从业人员不仅要具备金融素质，还要具有金融、法律、市场营销、管理等方面的知识。投资银行在金融行业中属于较高端行业，实操性要求颇高，不仅为客户提供资金支持，还要提供各类策略建议解决遇到的各类实际金融问题，但缺乏精通实操的人才制约了投资银行业的发展。
1.4 监督机制有缺陷，法律法规不完善
我国资本市场近年发展极为迅速，这也导致目前法律法规难以及时跟进，这种“先发展后规范”的滞后
性和不匹配极大制约了投资银行发展。一方面，笼统描述的法律法规难以对业务操作不规范等违法行为给予及时准确的惩治，导致监管体系不可避免地产生法律漏洞和不公平竞争。如《证券法》对证券公司的业务范围仅使用列举方式界定并未进行明确定义。此外，我国尚未制定专门的投资银行法律法规，导致投资银行业务不规范，风险监管不到位，法律基础薄弱。同时，现有的法律法规和相关法规几乎都是由行业机构制定的，许多重要的法律文件效力低下，缺乏强力的权威，难以有效地约束规范市场。另一方面，缺乏单一有效的监管机构，证监会、国家证券委、证券业协会、交易所、地方政府等这些机构形成了多分支、多层次的管理体系，导致了各机构之间的利益冲突、信息不对称以及无法实施权威有效的监管。
2 我国投资银行未来发展对策
虽然中国的投资银行业在过去的十年里取得了一些成就，但在整个投资银行业的发展中仍然存在弊端和障碍。因此，我国应顺应历史发展形势，借鉴发达国
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家投资银行的成功经验，进一步提高我国投资银行的整体素质和实力。
2.1 立足本国资本市场，学习借鉴国际经验
立足本国市场，放眼世界格局，以国际视野看待投资银行业务，积极加强国际交流合作。要提高我国投资银行的市场份额，一方面需要全面、多层次的金融体系，建立具有自身特、定位准确、适应的发展模式和市场定位。另一方面，积极与进入中国资本市场的外资进行竞争，时机成熟时创造条件走出去，进入外资市场，参与国际竞争。同时，必须认识到，各国在历史环境、经济环境、社会利益体等方面存在一定的差异，故投资的业务模式也需要调整，做到因地制宜。
2.2 加强专业人才培养和团队建设
优秀的投资银行从业人员应当具备业务能力和职业素质。投资银行作为智力密集型领域，销售能力、沟通能力、创新能力和团队合作能力都是其成功的重要因素。宏观层面，要准确定位国民经济运行状况，预测经济走势；微观方面，应具备基础金融知识和正确灵活运用金融工具的能力，有高尚的职业道德和社会责任感。为将丰富的市场经验和稳定的实践经验相结合，市场不仅需要理论家，也需要实践家和战略家及时应对市场趋势，给出专业的分析意见，及时纠正和调整投资策略。通过外派学习和加强专业培训，提升现有从业人员的能力水平。同时，要通过合理的激励机制减少人才流失，使人力资源的成本和效益相对 平等。
伪中国语2.3 扩大业务资本规模，积极发展创新业务
投资银行不仅是人才密集型行业，也是资本密集型行业。面对我国投资银行分业经营体制下融资规模中华医学网
小的问题，可通过发行股票或债券筹集资金，也可以通过转型、并购重组等方式优化结构，形成更合适的公司治理结构。同时，中国的投资银行也应加强对传统业务的改进，针对客户和市场需求研发各种创新产品，适应不同客户的风险、收入、现金流需求，做好衍生产品开发过程中的风险控制。盈利模式不应局限于投资并购、IPO等业务，而是要为客户提供全面系统的服务，做好上市企业售后服务，帮助企业做好风控监管服务等。近年来，中国也在不断推进证券业体制改革，为投资银行的创新和发展提供了环境，如2016年中国证监会决定由核准制转向注册制。近年来，我国推出股指期货期权衍生品，因此，我国投资银行应遵循金融政策，积极发展创新业务，向平衡的业务结构转型，实现收入多元化。
2.4 完善法律法规和政府的监管
一方面，明确立法权限，严格按照法律规定，规范法律程序，尽可能使法律文件更加标准化。推动证券立法向国际化方向发展，在立法过程中借鉴现有国际法，充分考虑各地区的不同经济地位，在总体形势下实施有特的子领域规范。另一方面，政府承担着积极调控经济结构的责任，政府政策往往会对市场趋势变化产生很大影响，为了规范市场规则，有必要纠正市场调节中的一些不当行为，如改变现在市场各种法规法规冗杂局面，改变政出多门的现象。
2.5 构建相适应的风险管理体系
从风险特征来看，投资银行属于高风险领域，一些业务工具需要承担一定的风险才能获得超额回报。投资银行能否建立良好的风险管理框架和制度体系，对决策审批和实施结果都非常重要，因此要保证投资银行业务的健康发展，不能把系统性风险约束作为业务成本。同时，要利用充足的营运资本和相关银行信贷支持，定期进行检查和反思，在定期检查业务和风险后，根据业务和市场的变化，定期对业务进行重新评估，确保投行业务在可控范围内运行。投资银行不仅要保持相对稳定的业务监管政策和体制结构，也要考虑投资银行监管的技术和经济可行性。
3 总结
无论是在市场经济体制的构建过程中，还是在推动经济结构的战略性调整过程中，中国投资银行业的发展与发达国家相比，经历了一定的发展阶段初步形成规模，但仍处于发展的初级阶段，在未来的发展过程中可能会遇到一系列的问题，主要体现在投资银行的规模、业务水平、人才建设、法律制度和其他方面。因此，需要不断提升我国投资银行业务竞争力，由此促进投资银行业的蓬勃发展，从而促进整个国民经济的健康运行。
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