货币战早在1971年8月美元与黄金脱钩之时就已经开始。美国滥用美元“世界货币”的地位，至少发动过三场货币战，操控美元升值、贬值，先制造泡沫，后刺穿泡沫，打击其他经济体，而美国资本集团从中赚得盆满钵盈。1971年美国拒绝向他国兑换黄金，“布雷顿森林体系”崩塌，锁住老虎的笼子打开了。于是，美国发动了针对石油输出国组织(欧佩克)的第一场货币战，开印美元，让美元贬值。数据显示，衡量美元币值的美元汇率指数从1971年的大约110点，下跌至1974年的广告学
90多点。同期石油价格从每桶大约2美元涨到15美元，但是，由于美元贬值，15美元能购买的黄金和之前2美元能购买的黄金相差无几。与此同时，由于美元贬值，全球经济在1971年至1980年出现通货膨胀，包括10多个欧佩克成员国在内的其他经济体都遭重创。 捍卫阳光
1980年前后，全球经济最重要的事件是中国内地开始改革开放。由于内地当时外汇奇缺，美元多了一个买家。同一时期，日本经济崛起并威胁到美国。于是，美国发起了第二场货币战，从1980年起开始逼迫日元升值，并于1985年迫使日本签署《广场协议》。此后，日元从1美元兑换约240日元，一路升值到1989年初的1美元兑换80多日元。美元迅速贬值，美元指数从历史高点下泄至1989年的90多点。曹仁超指出，日元、美元一升一贬，巨量美元资本流入日本，一方面赚取日元升值的好处，另一方面大量吸纳房地产和股票，其结果是1987年至1989世说新语言语年之间日本房价股价飙升，引发巨大资产泡沫。但从1990年起，由于美元资本大量抽逃，日本资产泡沫开始破裂。“日本人从1945年到1990年辛辛苦苦赚的钱，都给人家拿去了，这就是货币战。”
从日本狠赚一笔的美国资本又把目标对准了中国香港和台湾地区以及韩国、泰国、马来西亚等新兴经济体，于是有了第三次货币战。其手法如出一辙。曹仁超说，对此问题，过去没有一个国家能抵抗得住，因为美国经济总量占世界20%以上，是全球最大经济体。从1990年至1997年，这些新兴经济体的货币不同程度出现升值，加上弱势美元的配合，巨量美元资本涌入，引发资产泡沫。
从1990年至1997年，美元流入让香港私人住宅房价从每平方米3万港元，飙升至每平方米12万港元。1997年亚洲金融危机爆发后，美元资金流走，香港同类房子价格暴跌至每平方米4.2万港元，跌幅达65%，港人为此付出沉重代价。
宋坚
2005年以来，由于美国在阿富汗和伊拉克的战争消耗大量财富，加上美国自身经济积弊，所以美国持续利用美元贬值，把自己的问题转嫁给别人，引发全球资产泡沫和大宗商品价格飙升。
数据显示，美元指数从2001年7月的120多点，下泄至2008年3铀矿地质月的历史低位71点。曹仁超认为，美元持续下跌严重打击了其他经济体对美元的信任，若继续下跌必然影响到美元“世界货币”的地位。于是，美国把目标对准中国，要求人民币升值，企图让人民币当“替罪羊”。美国一直进行着第四场货币战，尤其是今年初以来，迹象越来越明显。他指出，纵观过去近40年的美元指数，每一次大幅度的波动背后，都是美元资本到美国以外地方捞钱的过程。当美元最强时，就是其他经济体资产价格最便宜的时候，美元资本就可以到处“抄底”；买完后，当美元贬值、美元泛滥时，其他经济体的房价股价飙升，美元资本就狠赚一笔。这就是美国到今天还这么富有的原因之一。
如果将“广场协议”视作新时代货币战争的开端的话，那么上世纪九十年代是最不被察觉却对全球改变最为深远的第二次货币战争，其间，除了美国两位奇人之功外，还与日本自以为是地零利率周期，不仅使得日本全面成为美国附庸，而且至今的20年内发生两轮长周期
通缩；第三次货币战争以格林斯潘为首、极端主张“央行与财政部功能合二为一”的贝南克为副、全球央行及官员加入的流动性及GDP赛跑为主要特征，其后果是一路享受麻醉品快乐的同时，却以货币事实上掩盖并强化了全球经济结构扭曲和经济增长方式与地区失衡，最终不得不以一场巨大的金融海啸痛苦加以释放。当时繁荣期的快乐与极端发源地的大众在事后的痛苦相比较，综合效益及货币政策之功过评价，一直沉默的经济学家终将给出何种结论，已经昭然；金融危机后的短期刺激长期化，并以上周美联储象征性行动所体现的第二轮量化宽松思路为标志，延长了次贷危机后的第四次货币战争的直接手段的使用周期。一面是经济内生动力在政府刺激未能退出前已经乏力、且除了欧元大贬值换来利好滞后的欧元区外广泛露出衰退趋势，另一面则是凯恩斯幽灵反而扩大附体到货币政策，美联储具有隐蔽性，且不如英国新党无需要碍于美老大那样的全球面子而务实地直接明示。
市场之谜。因为市场影响是受制于多方面的，上周美联储举动引发与其意图相反的市场反应，还不能确定是否只是暂时现象；加之，长期收效，如同政策意图本身基点一样，需要时间过程，以及货币政策及经济运行其它方面的综合环境影响。1、就金融市场而言， 尽管美联储之举有针对新兴市场国家的美国战略和金融资产模式下的市场本身的双重目的，但是，市场越来越多迹象表明，在美联储无法正面回答政治家提出的“付息金融机构而收缩信贷进入实体经济”问题、对于金融机构层面使用已经不必要的直接协助也明显过度、美联储以经济支援为幌子并把自身站到了经济运行的对立面等情形下，市场对于美联储意图的传递作用下降乃至相反，一场“市场或经济引起的新海啸”，其发生的几率在美联储支撑砥柱面前正有所提高；2汉字输入码、美联储到期MBS资金平移国债的怪招，既有针对外国央行及投资者今年灵活附庸美联储意图的猫捉老鼠游戏根源，但是，外国也不再是过去的砧板之躯，也未必能如美联储的中期所愿。至于二房处置问题，不管17日美国透露怎样的蛛丝马迹，美联储举动露出美国准备MBS毁约的几率却在升高；3、至于长期，往往经济及市场总是因看不见之手而相反，日本当前通缩以及日圆之势，也许已经注定了美联储、美国的后尘。
周期之谜。这本不是一个孤立的新问题，但是随着货币政策极端化以及政策干预经济加深、频率加快，因此，周期性失衡与结构严重扭曲并存，全球唯有中国拉开了结构调整序
幕，在招致个别国家嫉恨的同时，全球却加剧了更大的风险，周期紊乱或者缩短，成为不确定之谜。
经济与战略之谜。其一，单看美联储之举，对于新兴市场损益各半，并不构成绝对杀手，反而将加剧美国的失衡，因此，中期看，恼羞成怒可能是必然的副作用结果；其二，以美国的国力强大，再发动几场小规模战争不成问题，但是，美国当今的高赤字及美联储负债表，已经根本无力承担后果，所以只是吠日之声在海湾与太平洋反而提高。相反，在金融战线上，类似“第一岛链”的思路，美联储拥有在全球的强大威力，却是实实在在地战略进攻。
汇率之谜。尽管美联储举动似乎与汇率无直接关联，一面是美国长期声称汇率是财政部之事，美联储的确也未必能完全左右市场实际，但是，另一面，在多个国家央行与财政事实合二为一之后，欧元区主权债务危机尚未完结之前，美国以IMF前台代言人的方式受到
抑制，美联储直接执掌全球汇率调控功能成为必然。事实上，次贷危机后，日本传道美国的美元零利率及量化宽松，不仅以治其人之道还治日本之身，而且美联储事实上掌控全球汇率，汇率之战却成为第四次货币战争的主要方面。尽管汇率未必能达到美国之企图，这还要取决于其它国家应对以及美国经济结构本身，但是，美国加大汇率施压将成为美联储开路之后的必然，尤其是针对中国汇率。上周美联储举动之后，欧元区官方立刻提及“银行稳健”以引导市场相反效应，再度炮制欧元贬值的手法，成为最积极的“无声”应对。
商品之谜。长期以来，通胀严重之时，政客们总是拿商品期货当替罪羊作秀，但其实这只是并不中的地触及表皮。过去十年的历史表明，货币政策严重扭曲了商品生产的远期曲线，才导致了经济结构过剩，商品的确成为经济失衡下最终爆发金融危机这一本质过程的中间变量。在市场及企业经济行为越来越被迫短期化之后，当前及未来的商品价格、生产、投资的参考系严重失衡，其过程与长期后果越来越变得扑朔迷离。石油置全球经济内生动力与终端消费、新兴能源替代的大趋势于不顾，却被美联储为首的货币政策当做风险资产市场以及GDP等标的的事实上最大调动杠杆，就是最好的例证。商品生产已经严重受
到货币政策影响的扭曲，才是更为深层次及长远的不确定之谜。
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