基于EGARCH模型人民币汇率预测实证分析

基于EGARCH模型人民币汇率预测实证分析
作者：龙云飞
来源：《金融经济·学术版》2014年第07期

摘要：本文利用eviews3.1软件，使用GARCH模型和杨宇霆EGARCH模型对2010年10典当行管理办法月25日至2011年9月5日人民币对美元汇率和同期上证指数进行研究，得出我国汇率有一个中短期的升值过程，并且受前期汇率的影响较大，受国内金融市场（主要是股票市场）的影响较小的结论，主要原因是我国汇率尚未实现市场化，仍然受到较大的监管，外汇市场的调节主要靠中央银行动用外汇储备实现，具有较强的单一性。经过实证比较，EGARCH模型能较好地刻画我国人民币汇率的走势。本文对汇率政策制定提出了较为合理的建议，以期人民币汇率在开放过程中实现“软着陆”，尽量避免因汇率市场化而造成的汇率波动对国内经济状况主要是支撑国民经济的进出口经济的影响。

关键词：汇率预测;EGARCH模型;外汇调节

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2005年7月21日，我国对完善人民币汇率形成机制进行改革。人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币组成一个货币篮子，同时参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率形成机制改革以来，以市场供求为基础，人民币总体小幅升值。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定新人民币汇率制度平稳实施充分证明了“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”符合我国汇制改革主动性、可控性、渐进性的要求。人民币汇率将以市场供求为基础，参考一篮子货币，在合理、均衡水平上保持基本稳定。

2008于莎燕年美国爆发次贷危机，这场危机最终蔓延至整个资本主义世界。中国虽然得以幸免，但是，由于改革开放的深入，国际性的金融危机对我国的经济也带来了一定的影响。危机导致对美元的信心下滑，美国以立法的形式准备将中国列为“汇率操纵国”，意欲对中国实施制裁。在西方国家的共同施压下，进坑村2010年6月19日起，人民币开始持续升值。

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