作者：马登科 张 昕
来源：《金融教学与研究》2008年第04期
摘 要：美国长期以来存在的经常账户赤字和财政赤字是导致美元贬值的首要原因，2007年爆发的次级债危机加剧了美元的贬值。利用巨无霸指数和蒙特卡罗模拟构筑的经济模型对美元汇率未来3年走势的预测结果显示，美元对澳大利亚元、英镑、欧元、日元和人民币的汇率都呈下滑趋势。对比分析法
关键词：美元汇率；巨无霸指数；汇率预测撒胡椒面
中图分类号：Ｆ831.2文献标识码：Ａ文章编号：１００６－３５４４（２００8）０4－００09－03
连云港财经高等职业技术学校 美元不仅在国际金融市场的外汇交易、 汇率形成、债券发行、金融资产定价等诸多方面
处于垄断地位，而且是国际原油期货、黄金期货等金融衍生交易品种的交易货币，因此，美元汇率的走势无疑将是各种期货品种价格波动的风向标。 美元汇率自2002年以来开始持续下跌。 以一篮子货币加权计算， 美元汇率从2001年以来贬值了大约36%。2007年9月以后， 受到次级债危机的影响， 美元更是出现急剧下跌之势， 对16种主要货币的汇率全线下滑。2008年，美元汇率的走势更是充满了不确定性， 大批有风险的次级抵押贷款到2008年会进入利率重新设定的时期， 估计违约率将再次大幅度提高。 另外，国际原油期货也一度突破140美元大关， 直指150美元关口，股神巴菲特也指出美元大有进一步看空之势。 本文尝试利用巨无霸指数和蒙特卡罗模拟构筑一个经济学模型，对美元未来几年的走势进行预测。
一、美元疲软的两个原因
博思清 美国长期以来存在的经常账户赤字和财政赤字是导致美元贬值的首要原因。2007年爆
发的次级债危机更是对美国金融系统和房地产市场造成巨大打击，成为加剧美元贬值趋势的另一诱因。华大博雅
美国历来是共和、民主两党轮流执政，两个政党各为其所代表阶级的利益而战， 其组成政府所推行的经济政策也带有明显的倾向性。 共和党代表着美国大资产阶级、大军工财团的利益，因此他们往往处于保护富人的利益而推行减税政策， 为了军工财团的利益而频繁地发动对外战争。 比如美国历史上的共和党总统里根推行的减税政策和星球大战计划，大小布什的减税政策和对伊战争等等。 减税政策往往会导致美元贬值。 而民主党则代表美国中小资产阶级的利益， 他们往往具有强烈的民族强大情结，倾向于推行强势美元政策， 追求美国在世界的霸权地位。比如在克林顿执政时期，美元一度走强， 扭转了美国前几任政府财政赤字不断增加的局面，2000年甚至创造了2369亿美元的财政盈余。然而，小布什上台后， 对克林顿政府的经济政策进行了大幅度的调整， 采取了以减税为核心的扩张性财政政策，财政赤字不断加大。美国政府在过去5年一直都面临巨额赤字， 其中2004年财政赤字更是创下4130亿美元的历史最高纪录。受经济增长放缓的影响，美国政府税收增幅在2008年会有所下降， 但战争开支仍然将继续扩大， 美国国会刚刚批准了布什提出的800亿美元的战争拨款， 因此美国政府2008年的财政赤字仍有可能增加。根据白宫日前的预计， 2008财年美国财政赤字将达到4100亿美元，2009财年将为4070亿美元。
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