经典风险案例解读，了解什么才是致命的风控缺陷！
“风险管理”对很多⼈来讲还是⼀门新兴的管理学科，其实早在1970年代全球就掀起了风险管理热潮，我国也⾃1980年代开始研究。⽽时⾄今⽇，⼤部分企业仍然缺乏风险管理意识。多家跨国公司也因风险管理不善及欺诈事件⽽引致严重亏损、倒闭。 今天我们就通过安然公司、世通公司、巴林银⾏的案例，了解什么才是致命的内控缺陷，并总结汲取经验教训。 在2002年，安然是美国最⼤的⽯油和天然⽓企业之⼀，当年的营业收⼊超过1千亿美元，雇佣员⼯2万⼈，是美国《财富500强》中的第七⼤企业。
但就在2001年末，安然宣布第三季度6.4亿美元的亏损，美国证监会进⾏调查，发现安然以表外（投资合伙）形式，隐瞒了5亿美元的债务，亦发现该公司在1997年以来虚报利润5.8亿美元。
与此同时，安然的股价暴跌，由2001年初时的80美元跌⾄80美分。同年12⽉，安然申请破产保护令，但在之前10个⽉内，公司却因为股票价格超过预期⽬标⽽向董事及⾼级管理⼈员发放了3.2亿美元的红利。
安然事件发⽣后，在对其分析调查时发观：安然的董事会及审计委员会均采取不⼲预（“hands—off”）监控模式，没有对安然的管理层实施有效的监督，包括没有查问他们所采⽤“投资合伙”的创新的会计⽅法。事件发⽣之后，部分董事表⽰不太了解安然的财务状况，也不太了解他们的期货及期权的业务。
由于安然重视短期的业绩指标，管理层的薪酬亦与股票表现挂钩，这诱发了管理层利⽤创新的会计⽅法和做假，以赢取丰厚的奖⾦和红利。虽然安然引⽤了⾮常先进的风险量化⽅法监控期货风险，但是
营运风险的内部控制形同虚设，管理⾼层常常藐视或推翻公司制定的内控制度。这是最终导致安然倒闭的重要因素。
案例2：美国世通公司（Worldcom）为什么会倒闭
世通是美国第⼆⼤电信公司，事发前他在美国《财富500强》中排名前l00位。
然⽽就在2002年，世通被发现利⽤把营运性开⽀反映为资本性开⽀等弄虚作假的⽅法，在1998年⾄2002年期间，虚报利润110亿美元。
事发之后，世通的股价从最⾼的96美元暴跌⾄90美分。世通于2002年末申请破产保护令，成为美国历史上最⼤的破产个案，该公司于2003年末完成重组。世通的4名主管（包括公司的CEO和CFO）承认串谋讹诈，被联邦法院刑事起诉。
这是美国最⼤的个案，美国证监会和法院在调中发现：世通的董事会持续赋予公司的CEO（Bernard Ebbers）绝对的权⼒，让他⼀⼈独揽⼤权，⽽Ebbers却缺乏⾜够的经验和能⼒领导世通。美国证监会的调查报告指出：世通并⾮制衡机制薄弱，⽽是完全没有制衡机制。世通的董事会并没有负起监督管理层的责任，该公司的审计委员会每年召开会议仅花
3~5⼩时，会议记录草草了事，每年只审阅内审部门的最终审计报告或报告摘要，多年来从未对内审
的⼯作计划提出过任何修改建议。
由于世通为公司的⾼级管理层提供的丰厚薪酬和奖⾦，远多于他们对公司的贡献，这使得他们形成了⼀个既得利益的⼩圈⼦。这种恶性循环，最终导致世通倒闭。
穿墙记案例3：200年的英国巴林银⾏（Barings Bank）为何破产
巴林银⾏在90年代前是英国最⼤的银⾏之⼀，有超过200年的历史。
1992~1994年期间，巴林银⾏新加坡分⾏总经理⾥森（Nick Lesson）从事⽇本⼤阪及新加坡交易所之间的⽇经指数期货套期对冲和债券买卖活动，累积亏损超过10亿美元，导致巴林银⾏于1995年2⽉破产，最终被荷兰ING收购。
调查中发现：巴林银⾏的⾼层对⾥森在新加坡的业务并不了解，在事发3年内居然⽆⼈看出⾥森的问题。其实，巴林银⾏1994年就已经发现⾥森在账上有5，000多万英镑的差额，并对此进⾏了⼏次调查，但都被⾥森以⾮常轻易的解释蒙骗过去。
造成巴林银⾏灾难性厄运的原因是，巴林银⾏缺乏职责划分的机制，⾥森⾝兼巴林新加坡分⾏的交易员和结算员，这使他有机会伪造存款和其他⽂件，把期货交易带来的损失瞒天过海，最终造成了不可收拾的局⾯。
另外⼀个致命问题是，巴林银⾏的⾼层对财务报告不重视。巴林银⾏董事长Peter Barings曾在1994年说：若以为审视更多资产负债表的数据就可以增加对⼀个集团的了解，那真是幼稚⽆知。但如果有⼈在1995年2⽉之前，认真看⼀下巴林银⾏任何⼀天的资产负债表，⾥⾯都有明显记录，可以看出⾥森的问题。遗憾的是，巴林银⾏⾼层对财务报表的不重视，使之付出了⾼昂的代价。
新加坡政府在巴林银⾏调查报告结论中有这样⼀段话：“如果巴林集团在1995年2⽉之前能够及时采取⾏动，那么他们还有可能避免崩溃。截⾄1995年1⽉底，即使已发⽣重⼤损失，这些损失毕竟也只是最终损失的1/4.如果说巴林的管理层直到破产之前还对这件事情⼀⽆所知，我们只能说他们⼀直在逃避事实。”
⾥森在⾃传中也说：“ 有⼀⼈本来可以揭穿并阻⽌我的把戏，但他们没有这么做。我不知道他们在监督上的疏忽与罪犯级的疏忽之间的界限何在，也不清楚他们是否对我负有什么责任。”
愉悦与痛苦
✎课程⽬录：
包含8个经典案例，共计135分钟。京华时报 农夫山泉
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