2019年10月24日，证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，我国基金投顾业务迎来破冰。基金投顾业务的推出将带来公募基金行业生态的重大变革，基金公司及普通投资者均将随之受益。本文首先对开展基金投顾业务的政策要求进行梳理和解读，并对试点机构的业务模式进行比较和分析。通过回顾基金投顾业务的海外发展经验，归纳总结出基金投顾业务的核心要素；基于不同参与者的竞争优势和劣势，提出针对性的业务开展建议。 ❑管理型基金投顾业务是指合格金融机构根据与客户协议约定的投资组合策略，代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请的业务模式，具有个性化基金组合、代理投资交易、投资顾问费收入3个特点。 ❑截止最新，共有华夏基金（华夏财富）、南方基金等5家公募基金公司（基金销售子公司）及腾安基金等3家第三方基金销售机构获得基金投顾业务试点资格，其中华夏、南方、嘉实、中欧4家基金公司（基金销售子公司）已正式上线管理型基金投顾业务。南方基金采取和第三方销售机构天天基金进行合作的模式来开展业务，其余3家基金公司则通过旗下的基金销售子公司来开展业务。
❑参照海外发展经验，基金投顾业务包括“智能投顾”、“智能投顾+人工投顾”、“投资顾问”、“财务管理”4种不同的业务形态，随着业务形态的不断升级，人工投顾的参与程度逐渐提高、产品及服务类型不断增加、投资门槛和投顾服务费不断提升，业务给基金公司带来的收入回报愈加丰厚。目前国内的基金投顾业务尚处于相对初级（智能投顾）的阶段，部分头部基金公司可能会很快过渡到第二阶段（智能投顾+人工投顾）和第三阶段（投资顾问），但发展到财富管理阶段仍需要较长的时间。
亿目加速器
❑债券型基金经理投资能力包括择时能力、券种配置能力和择券能力。通过观察不同月份之间债券组合久期结构的变化情况，可推断出基金经理对于债市未来走势的判断，进而将其同债券市场实际行情进行对比，来判断基金经理择时能力的强弱。另一方面，基金业绩归因所得到的不同债券资产对基金的收益贡献以及择券收益贡献，可直接用于对基金经理的券种配置能力和择券能力进行评价。基于债券型基金经理能力评价结果，我们构建了基金经理投资能力雷达图，用于挖掘基金经理的能力特长，及对其能力稳定性进行评价。
❑基金投顾业务的核心要素包括产品、策略、投顾、客户。长期来看，产品和策略，即资产配置与基金筛选策略是决定投资者投资体验的决定性因素；但短期来看，在业务起步初期，投顾及客户等渠道资源是决胜的关键。
楸叶泡桐
❑国内基金投顾业务的潜在参与者主要包括基金公司、第三方销售机构、证券公司和商业银行。不同
参与者的竞争优势和劣势各有不同，在开展业务的时候，应结合自身竞争优势定制差异化的业务发展策略。以基金公司为例，其在大类资产配置、基金评价筛选方面具备极强优势，但在投顾、客户等渠道环节存在明显短板。开展业务初期，基金公司应将战略重点放在培育客户投资习惯、树立市场口碑、提高市场份额上，可考虑同第三方机构进行合作以补齐渠道短板，实现业务突破。
目录美国在线时代华纳
一、基金投顾业务介绍及政策梳理 (3)
1、基金投顾业务介绍 (3)
2、基金投顾业务政策梳理 (4)
二、基金投顾业务开展情况 (7)
1、基金投顾业务进展 (7)
2、代表试点机构业务模式对比 (8)
三、基金投顾业务的海外经验 (15)
1、基金投顾业务的背景和意义 (15)
2、美国基金投顾业务发展经验介绍 (16)
3、富达投资（Fidelity）：资产管理巨头，布局投顾业务全产品线 (17)
八数码问题
4、Betterment：智能投顾鼻祖，业务类型不断扩展 (19)
四、基金投顾业务模式剖析及开展建议 (21)
1、基金投顾业务的核心要素 (21)
2、基金投顾业务的参与者 (22)
3、基金投顾业务开展建议 (24)
一、基金投顾业务介绍及政策梳理
1、基金投顾业务介绍
国家公司基金投顾业务是指合格金融机构接受客户委托，按照协议约定向其提供基金投资组合策略建议，直接
或间接获取经济利益的业务模式。根据客户授权范围的不同，基金投顾业务可细分为普通基金投顾业务和管理型基金投顾业务，后者指合格金融机构根据与客户协议约定的投资组合策略，代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请的业务模式。
基金投顾业务具有以下三个特点：1）个性化基金组合：机构根据客户个性化的风险偏好和投资需求，提供非标准化的基金投资组合策略建议；2）代理投资交易：机构代客户执行申购、赎回、换仓等交易操作，提升客户投资体验；3）投顾服务费收入：机构可根据客户账户资产净值，收取不超过5%/年的基金投资顾问服务费。
对基金公司而言，基金投顾业务是传统资产管理业务之外全新的业务方向。基金投顾业务的推出，在扩宽基金公司业务范围及收入来源的同时，对不同公司的战略选择产生极大影响，长远来看，甚至会带动整个公募基金行业格局的变化。而对于第三方销售机构、证券公司等其他金融机构而言，基金投顾业务是现有基金代销业务的革新和升级，是提高市场竞争力的重要抓手。
基金投顾业务和市场上现有的FOF基金、卖方投顾、智能投顾等产品或服务，在形式上存在有一定的相似之处，但其在本质上存在有较大差异。
•FOF基金
FOF基金是指基金公司基于特定风险收益目标或资产配置方案，设计并发行的一种以公募基金作为主要投资标的的基金产品。FOF基金本质上是公募基金投资组合，形式上和基金投顾业务相同，但其作为标准化产品，只能满足具有相近风险偏好或投资需求的一类客户体的需求，难以满足单个投资者的个性化投资需求。
盈利模式方面，FOF基金以管理费（管理费率0.5%-1.2%）作为收入来源，收入水平和产品管理规模挂钩。
•卖方投顾业务
北京中加工商学院卖方投顾业务指基金销售机构的投资顾问接受客户委托，按照约定，向客户提供产品投资建议服务，辅助客户作出投资决策的业务模式。投资顾问推荐的产品标的不限于公募基金，还可包括私募基金、信托计划等；推荐标的多为单只产品，而非产品组合。
盈利模式方面，卖方投顾业务以产品代销收入（申购费、销售服务费+部分管理费、赎回费）作为收入来源，收入水平和代销规模挂钩。
豫公网安备41160202000603
站长QQ:729038198
关于我们
投诉建议