图10：2018-2021年券结基金新发份额 (7)
图11：债券基金各细分类型规模变化（亿元） (8) 图12：债券基金持有人结构 (8)
图14：公募基金整体及各类型基金平均管理费率 (10)
图15：主动管理类和被动管理类权益基金管理费率 (10) 图16：2016-2021年管理费收入及同比增速 (11) 图17：2021年各类型基金管理费收入 (11)
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图18：TOP10管理费收入基金公司管理费收入及市占率 (11)
图19：基金公司营业收入（单位：亿元） (13)
匡吉图20：基金公司净利润（亿元）及ROE (14)
图21：上市券商参控股公募基金公司利润贡献度 (15)
图22：公募基金销售机构数量分布（单位：家） (16)
图23：公募基金销售机构前100名市场保有量市场份额 (16)
图24：股票型+混合型基金销售机构保有规模前100名规模（亿元） (16)
图25：股票型+混合型基金销售机构保有规模前100名市场份额 (16)
图26：非货币基金销售机构保有规模前100名规模（亿元） (17)
图27：非货币基金销售机构保有规模前100名市场份额 (17)
图28：各类型公募基金客户维护费占管理费收入的比例 (17)
图29：2020年尾佣占管理费比例较高的基金管理人 (18)
图30：非货币基金销售服务费（单位：亿元） (18)
图31：C类非货币基金占非货币基金比例逐年提升 (18)
伏羲八卦拳图32：券商财富管理业务人员结构变化（单位：人） (22)
图33：头部券商投资顾问人数及同比增长率 (22)
图34：2016-2021年各类型公募基金交易费用（亿元） (22)
图35：2016-2021年券商交易佣金及券商分仓集中度 (23)
图36：公募基金托管费收入 (24)
图37：托管费收入市场格局 (24)
图38：2021年基金托管人托管规模及托管收入 (25)
图39：2022Q1权益市场大幅下跌 (26)
图40：2022Q1基金份额及基金规模变动 (26)
图41：2021年权益基金每月份额增长值（单位：亿份） (27)
图42：2022年公募基金非货币基金份额及规模预测 (27)
图43：2022年公募基金管理费收入预测 (28)
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图44：2022年公募基金客户维护费（尾随佣金）预测 (28)
图45：2022年公募基金销售服务费预测 (29)
图46：2022年基金管理人和销售机构收入预测 (29)
表1：2021年发行的6只同业存单指数基金 (8)
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表2：同业存单指数基金与货币基金、短期纯债基金的区别 (8)
表3：2021年前十大非货币基金管理规模基金公司 (9)
表4：2021年前十大股票型+混合型基金管理规模基金公司 (10)
表5：2021年前十大管理费收入基金公司 (12)
表6：基金投顾业务获批试点名单 (19)
表7：2021年基金投顾相关政策密集出台 (20)
表8：基金投顾试点机构展业情况 (20)
表9：券商基金投顾业务规模（截至2021.12.31） (21)
表10：试点投顾机构投顾服务费一览 (21)
表11：2021年券商公募交易佣金分仓收入前20名 (23)
1. 公募基金规模：资金净流入驱动权益基金高增长，债券基金贡献增量
2021年权益基金延续高景气，债券基金贡献增量。截至2021年末，按中基协口径，公募基金总规模达25.6万亿元，同比+28.5%；非货币基金规模达16.1万亿元，同比+35.9%。开放式基金中，股票型+混合型基金规模达8.6万亿，同比+34.4%；债券基金规模达4.1万亿，同比+50.2%。
图1：2016-2021年公募基金存量规模（亿元）
资料来源：中国证券投资基金业协会，天风证券研究所
图2：2021年各类型公募基金规模、份额及增速
资料来源：中国证券投资基金业协会，天风证券研究所
新知岛1.1. 权益类基金：规模增长主要靠资金净流入驱动，主动管理、FOF 、券结基金占比提升
2021年权益类（股票型+混合型）基金规模扩张主要靠资金净流入驱动。基金规模增长来源于两方面：资金净流入+资产净值增长。2019、2020年，偏股基金指数分别增长43.7%、51.5%，净值增长和资金流入双重驱动下，2019年、2020年权益基金规模分别增长45.9%、101.4%，我们测算资金净流入分别贡献36.0%、65.5%。2021年，偏股基金指数上涨4.1%，权益基金规模增长34.4%至8.6万亿元，增长规模为2.2万亿，我们测算约1.75万亿为资金净流入，占比达79.3%，净值增长占比仅为20.7%。
图3：2019-2021年沪深300指数和偏股基金指数涨跌幅图4：2019-2021年权益基金规模增长来源分布
资料来源：wind，天风证券研究所资料来源：wind，天风证券研究所。
注：资金净流入=基金认购款+基金申购款-基金赎回款
2021年，权益类公募基金内部结构呈现出以下特点：
1）近三年主动管理权益类基金超额收益显著，占权益类基金总额的比例有所回升。2020
年以来，在超额收益的驱动下，主动管理权益基金占比经过2018、2019年的下滑之后，
又迎来回升。2021年，主动管理权益基金规模占权益基金总规模的比例+0.9pct.至80.3%。图5：2019年以来主动权益类基金超额收益显著图6：主动权益类基金规模及占比
资料来源：wind，天风证券研究所资料来源：wind，天风证券研究所
2）市场震荡背景下，FOF凭借稳健收益获得规模与占比的显著提升。与其他权益基金相
比，FOF在市场震荡的情况下体现出基金配置的优势，进一步分散风险。2021年，96%的
FOF实现正收益，显著高于其他权益基金。凭借稳健收益，2021年FOF权益基金规模+132%
至1929亿元，占权益基金总额的比例+0.9pct.至2.2%。
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