一、棉花属性
棉花原产于热带、亚热带地区，是一种多年生、短日照作物。经长期人工选择和培育，逐渐北移到温带，演变为一年生作物。春季（或初夏）播种，当年现蕾、开花、结实，完成生育周期，到冬季严寒来临时，生命终止。在其生长发育过程中，只要有充足温度、光照、水肥条件等，就像多年生植物一样，可不断地长枝、长叶、现蕾、开花、结铃，持续生长发育，具有无限生长性和较强的再生能力。在棉花的一生中，温度对它的生长发育、产量及产品质量的形成影响很大。除温度外，棉花对光照非常敏感，比较耐干旱，怕水涝。 二、棉花产地
我国棉花主要分布在五大商品棉基地：江淮平原、江汉平原、棉区、冀中南鲁西北豫北平原、长江中下游平原。其中新疆：种植面积占30%，产量占40%，品质高，病害少，有年份会出现迟熟的现象；山东、河南：种植面积占26%，产量占23%，7-8月份汛期影响大，种植面积下滑很快；湖北、江苏、安徽：种植面积占21%，产量占16%，8-9月份阴雨多。 三、影响因素分析
1、供求
中国统计年鉴2013供给：（1）我国棉花从2014年-2016年期初库存分别为：1202万吨、1270万吨、1155万吨；
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（2）我国国内产量从2014-2016年分别为629万吨、453万吨、447万吨（产量减少的原因有：2016年度全国棉花种植面积大幅度减少，全国减幅达14.3%，除新疆之外的地区普遍减幅在20%之上，其中2015年的种植面积为5696.4万亩）
（3）我国2014-2016年进口量分别为167万吨、96万吨、90万吨
消费：
（1）储备棉轮出：熊2016年5月开始，储备棉开始实行轮出政策，从储备棉轮出到8月1号，成交率一直居高不下，但是对于200万吨的储备棉来说根本无法满足企业的需求，现在已经轮出165万吨，但是目前 官方仍未发布储备棉延长投放的正式公告，政策面依然存在不确定性。当前市场棉花供应主要来自储备棉投放，受储备棉延长投放的消息影响，成交率继续走低。进入8月，天气炒作升温。 西四胡同
（2）我国棉花从2014-2016年消费量分别为725万吨、689万吨、689万吨；而我国棉花的出口量是极小的，从2014-2016年出口量分别为3万吨、2万吨、3万吨；
（3）6月下旬以前，棉花快速上涨，但纱线价格并没有同步上行，因此纺织企业利润明显回落，甚至出现亏损。近期国际国内纱线均出现较大幅度上涨，基本可以抵消棉花价格上涨带来的成本上升，同时坯布厂也在缓慢调高价格以抵消成本增加的影响。但下游订单出现了一定的萎缩，6月纱线产量同比小幅回落4.21%，环比回落2.11%，其中纯棉纱占比71.85%，环比减少1.88%。这说明棉价上行已经导致纯棉制品经营出现困难，且有部分中小企业选择停产观望。
（4） 下游棉纱利润进一步缩小，虽棉价大幅上涨引发的成本压力逐渐向下游纱、布、服
装传递，但与郑棉、储备棉成交价的大幅上涨相比，棉纱上涨幅度较小，同时下游中间商和织布厂消化能力不强，企业反映中低支纱及常规纱库存增长较快，面对现状部分企业准备用减、停产来缓解压力。由于棉纱企业由于年初并不看好市场，库存都在较低水平，棉花价格在4月中旬以来一直上涨，即使库存较大的棉纱企业前期低价棉花库存也基本耗尽，不得不采购高价棉维持生产。
（5）从2016年1-6月以来，我国服装鞋帽、针织品零售总额均同比增长，网上“穿”制品业同比增长。
3、天气因素：
内地受雨水天气影响，棉花受灾，或推迟开秤时间；仓库出库受到影响。自进入8月中下旬以来，从南至北各地均遭受到暴雨袭击，当地的邯郸，邢台，衡水、保定等地降水量均较大，人民财产损失严重，尤其是邢台的洪水导致全市农作物受灾面积86254公顷，其中成灾面积18900公顷、绝收面积2598公顷、毁坏耕地面积66公顷。受灾农作物有玉米、棉花、花生、谷子等。而当前各地棉花正是花铃盛期，棉田积水多，空气湿度大，极易造成死株、病株发生，棉花总产量受到影响。新年度棉花上市资源减少将支撑棉价保持高位稳
定行情过渡。当前雨水较多的地方棉花公证检验受到影响，部分仓库因棉花放置散货区出货难度较大，雨水过后天气转晴3-4天方能出库，市场现货资源处于较紧张的局面，对于库存水平偏低的纺织企业来说，为了保证生产不得不继续高价采购原材料。
赖特
4.宏观经济
巴基斯坦纺织部称，今年巴基斯坦植棉面积为3584万亩，较预期目标减少21%，因此棉花产量将比预期的240万吨减少25%以上。由于棉花价格不稳定、棉田改种甘蔗以及棉种供应减少，巴基斯坦政府将本年度植棉面积和产量目标分别下调至240万吨和4500万亩。
据京华时报，截至2016年7月25日全国已有25个省区市公布2016年上半年国内生产总值（
GDP）数据。其中，增速位居前三位的是重庆、贵州、西藏三地，上半年都超过10%。重庆以10.6%的经济增速继续领跑。同时，全国21个省区市上半年的经济增速要高于全国平均值。
5.汇率
据上海证券报消息，人民币对美元汇率中间价连涨5日，累积升值583个基点。同时，1日人民币对美元汇率中间价创下了近5周来最高。短期内，随着市场紧绷情绪逐步舒缓，美联储加息预期减弱，美元指数或将冲高回落。在此情况下，人民币汇率短期有望企稳。
6、国家政策
（1）进口配额
虽然我国纺织行业市场化程度很高，棉花进口依旧实行配额制。最终拿到配额的纺织企业仅约1000家，但是我国仅规模以上棉纺企业就有1.2万户。配额内进口关税为1%，超过进口配额的部分征收较高关税。
（2）税收政策
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我国对灌水配额外进口的一定数量棉花实行5%-40%滑准税，对滑准税率低于5%的进口棉花按570元/吨的从量税计征，基准价为11397元/吨，即当进口完税价高于或等于11397元/吨时，按570元/吨计征从量税。
从目前外棉的高价格来看，滑准税的效果基本为零。
（3）耕地政策
政策导向较为明确，新疆棉2016年将保持平稳增长，不会大幅扩张植棉面积。
（4）国家储备
我国国家储备棉数量有限。历史上，国储棉最高容量不足400万吨，但我国棉花年消费量逾千万吨，收储时往往能起到“托市”的作用，但抛储时，抑制价格暴涨的效果并不明显。 我国现在正在实行储备棉轮出政策，库存量在减少。
8、病虫害
棉花成株后主要受以下病虫害的影响。
（1）棉花枯、黄萎病。在棉田温度较低、湿度较大时易发生枯、黄萎病。一般在6月，棉苗4、5个真叶时发病，7、8月份现蕾到花铃期加重，造成病叶大量枯落，并伴有蕾铃脱落。多雨年份，夏季湿度大，气温偏低，枯萎病发病迅速，病株成倍增长，危害严重。
（2）棉花红叶茎枯病。主要是由花期和结铃期肥水失调，营养不足，特别是缺钾肥造成的一般在蕾期初发，花期普发，铃期盛发，吐絮期成片死株。
（3）棉花铃病。我国棉花铃病发生普遍，造成烂铃、僵瓣。多雨年份，长江及黄河流域棉区烂铃率可达10-30％，烂铃与健铃相比，籽棉重量减轻40.8％，衣分降低22.8％，皮棉减少53.5%，棉花绒长缩短23.4%，强度下降49.3%，严重影响棉花的产量和质量。铃期久雨高温是造成棉花铃病的主要原因。一般情况下，连续下雨3-5天或10-20毫米以上降雨3-5天，田间就会出现大量烂铃，8-9月份的雨量和雨日是决定全年铃病的关键。调查表明，烂铃率随这个时期降雨而变化，雨日多，降雨量大，烂铃严重，反之则轻。黄河流域棉区，7-8月份正值第一批棉铃成铃后40-50天，汛雨集中，温度高，湿度大，烂铃极易发生。长江流域棉区，秋季阴雨多出现在8-9月份，所以烂铃开始及盛期较北方迟，但因湿热环境持续天数较多，烂铃往往比北方严重。新疆棉区此期降雨较少，热量充足，因此正常年景不易发生烂铃灾害
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