摘要：近年来，凭借相对于传统再保险的众多优势，财务再保险受到许多保险公司的青睐；然而，财务再保险的滥用引发了保险监管机构的高度重视。本文是对aig与通用再保险公司滥用财务再保险引发财务丑闻的案例分析。文章主要解决的问题有两个：一是简述了案例的发展过程；二是分析了aig利用财务再保险粉饰财务状况暴露出来的问题，并由此得到一些启示。
关键词：通用再保险公司 美国国际集团 财务再保险 案例分析
2008年2月25日，通用再保险公司四名前高管及一名aig前主管被判有罪，罪名是不正当合谋、证券欺诈、邮件欺诈以及向美国证监会伪造文件。2009年6月16日、9月15日，科隆再（crd）的首席执行官和通用再保险公司的高级副总裁也分别被判刑。通用再保险公司与aig之间的问题交易可以追溯至2000年底和2001年初两笔价值总额5亿美元的财务再保险安排。
财务再保险是指保险人与再保险人约定，保险人支付再保险费给再保险人，再保险人为保险人提供财务融通，并对于保险人因风险所致损失，负担赔偿责任的行为。财务再保险最初产 生于美国产险市场，产险业希望从再保险人那里获得财务上的帮助，以减少因天灾而造成的巨额亏损。自90年代开始，寿险业者发现财务再保险能解决有关风险与资本的问题，于是开始将财务再保险用于寿险业务，并将其发展成为一种新兴的再保险工具。
然而，近年来国际保险市场发生了多起影响巨大的保险公司破产事件与财务丑闻。如2001年澳大利亚第二大保险公司hih破产；2003年美国相互保险公司破产。细察前述事件，不难发现它们均涉及财务再保险产品的滥用，这使得财务再保险成为保险业研究的热点问题。
尽管财务再保险在国内实务操作中还不多见，随着中国平安2008年年报出炉，其通过寿险再保险安排锁定风险减少损失的操作方式，使得财务再保险这种资本筹集方式引起了业内的关注。然而，目前在我国企业会计准则和再保险监管制度中，仍然没有对财务再保险作出相关规定，这个空白极需要弥补。
因此，我们有必要通过深入分析国外典型案例，一方面，加深对财务再保险的认识和理解；另一方面，充分挖掘其功能，合理规避其负面影响，促进财务再保险在我国的健康发展。
一、研究现状
颜面除皱david addison（2005）认为财务再保险是一种原保险人通过将自身的风险与资本约束转移给再保险人，以管理自身的资本及现金流的再保险计划。由文献[5—9]可知，国外学者主要从财务再保险功能的各个角度对其进行系统的研究。
对于财务再保险案例的研究，较早的是澳大利亚hih公司的倒闭。marvin pestcoe（2002）、jeremy cooper（2005）都在文中指出，财务再保险是hih公司倒闭的重要原因。joseph kay（2005）介绍了aig参与买卖的几个财务再保险交易案例。之后，学者便将研究焦点聚集在aig和gen re的财务丑闻。heather m.huburt（2005）通过对aig与gen re的案例分析对完善财务再保险监管提出几点建议。ung（2009）在cas的春季会议中对aig与gen re的财务丑闻自交易开始到最终判决进行一系列最详细的阐述。
我国对财务再保险的研究起步较晚。据笔者查证，最早的是彭雪梅（2002）提出，在保险实务中，财务再保险不可避免地会在我国出现，政府监管机关应制定相应的法规使财务再保险纳入正常发展的轨道。
财务再保险在国外的迅速发展引起了我国业内人士的广泛关注。2005年的第六届中国精算年会上，德国科隆商利富士再保险公司北京代表处的指定首席代表陈永忠（fellx tan）做了
《寿险财务再保险理论》的与会发言，中国人寿再保险公司风险管理部的田美攀就《财务再保险实务》进行了介绍。2009年的第十届中国精算年会上，安永（中国）企业咨询有限公司精算部高级经理徐欣欣通过案例分析对财务再保险再次进行详细阐述。
然而，至目前为止，国内对于财务再保险的案例分析很少，在笔者看到的文献中，只有葛云华、谢志刚、王腾（2002）和韩可胜、吴军（2005）在分析澳大利亚hih公司破产时提出，财务再保险是hih倒闭的重要原因之一。2008年的金融风暴让大家把注意力都放在了次贷危机，因而暂时遗忘了财务再保险的影响。
刘小华自杀二 、案例的简述
2000年10月26日，aig集团公布第三季度业绩，当季公司净收入增加9%，但保险准备金下降5900万美元。因此，有股东质疑公司是否有足够的准备金，受此影响，当日aig股票在纽约证券交易所的股价下降6.6%。
2000年10月31日，格林伯格（时任gen re的ceo）打电话给弗格森（时任gen re的ceo），希望gen re临时转移一部分损失准备金给aig。
随后双方达成协议：gen re以购买再保险合约的方式将5亿美元预期理赔金转移入aig（在2000年末和2001年初，分成两笔，每笔2.5亿美元，合约时间一年）。aig向准备金中增加5亿美元（对aig损失准备金的影响如表1），向gen re支付500万美元酬金。”
之后，直到2004年年底，aig与gen re的问题交易才渐渐浮出水面：
2005年2月14日，美国证券交易委员会（sec）和纽约州总检察长（nyag）共同传唤aig，罪名是涉嫌非法利用财务再保险的手段虚报收入。
2005年5月31日，aig重新发布2000、2001、2002、2003、2004五年的财务报表，这份修正文件将最近五年的报告收入调低39.24亿美元，下降10.4%；将截至2004年12月31日的公司净资产消减22.64亿美元至806.1亿美元，缩水2.7%。
2006年2月9日，美国证券交易委员会和司法部门与aig达成协议，aig承认其违规行为，同意支付16.4亿美元的，并更换ceo和cfo。
2010年1月20日，司法部门宣布，gen re承认其高级官员在知情的情况下帮助aig虚报其损失准备金，现与司法部门达成协议。协议中除明确高达9220万美元的事宜，还要求ge
n re须在三年内完善其已经制定的公司内部修正方案。
三、对几个问题的讨论
（一）财务再保险交易内幕
格林伯格（时任aig的ceo）与弗格森（时任gen re的ceo）通过电话联系后，双方的具体方案是：
gen re的子公司cologne re dublin通过向aig购买两份赔款责任转移再保险合约的方式将5亿美元预期理赔金转移入aig。aig承担gen re预计要在未来分期付出的5亿美元理赔金，并通过与合约无关联的渠道支付给gen re 500万美元的佣金。
赔款责任转移再保险（the loss portfolio transfer）是财务再保险的一种，原保险人将一组直接保险合同的已报告承保损失转让给再保险人，保费为扣除再保险人费用和利润附加后已报告损失的现值，原保险人将时间风险（高于预期的损失给付速度）转移给了再保险人。
双盲
然而，aig和crd的官员之间有一份口头的单边协议：合同不转移任何风险，即规定该笔合约的责任风险上限为5亿美元，aig不存在遭受任何损失的风险。双方还制造了虚假的交易记录来证明gen re与aig的交易方式是正当的。
孙志刚收容案对于这项交易，gen re和aig采取了不同的会计处理方式：务川远教网
神狐海域◇ gen re以存款的会计处理方式对该笔财务再保险安排进行会计处理；
◇ aig将该笔财务再保险合约作为再保险进行会计处理；
因此，整个交易的最终结果是，除去佣金，aig不赚不赔，但利用这笔交易它虚增了5亿美元利润并转增为准备金。
根据联邦会计标准委员会（fasb）的会计准则，没有转移显著风险的交易被看作贷款处理。由于该笔业务根本不存在什么风险，aig就不应该按再保险安排进行会计处理，即不应该将5亿美元资金计入损失准备金，整个交易也就成为了虚报收入的工具，粉饰aig的财务状况。
（二）对财务再保险的讨论
1、财务再保险的滥用
与传统再保险不同，财务再保险兼具“风险转移”和“财务安排”的双重特性，这二者好比天平的两端，财务再保险在其中寻一个精巧的平衡点。如果“风险转移”越来越少，“财务安排”越来越多，财务再保险就会演变为“纯粹的资金转移”，原来的微妙平衡必然会被彻底打破。
案例中，aig与gen re便是只关注财务安排，使财务再保险合同中没有任何的风险转移。财务再保险在国内实务操作中还不多见：中再人寿2004年的分保费收入中包含很大一块财务再保险业务的收入；中国平安2008年通过财务再保险安排贴现未来利润。因此，国内还未曾出现财务再保险的滥用现象。为了加深对财务再保险的理解以及防范财务再保险的滥用，在第六届、第十届中国精算年会上都有专家、学者对财务再保险的理论和实务进行讨论。
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