上海期货交易所铜期货价格发现功能实证分析作者：徐蓝 杨雪来源：《现代商贸工业》2015年第24期 摘要：运用单位根、协整检验、格兰杰检验、平稳性检验、脉冲响应函数等计量方法，判断上海期货交易所铜期货对铜现货是否具有引导作用，验证期货的价格发现功能。 关键词：铜期货价格；铜现货价格；引导关系
丽水学院图书馆 中图分类号：F83
1987年诺贝尔化学奖文献标识码：A
文章编号：16723198（2015）27-011902
铜作为我国重要的金属期货品种，在中国的有金属材料的消费中仅次于铝，是一种与人类关系十分密切的有金属。
本文将采用上海期货交易所的pgd6782014年全年数据，以商品铜为研究对象，分析铜期货价格
对现货价格的引导作用，验证期货的价格发现功能。
1 铜品种实证分析
1.1 单位根检验
测井解释在进行时间序列检验前，由于大多数时间序列都是以平稳为前提，因此本文首先检验铜的期现货数据是否平稳。如果结果显示无法拒绝原假设，即时间序列存在单位根，则这组数据是非平稳的，为了消除非平稳性就要对数据进行一阶差分，进而确定数据是平稳的。如表1所示，本文将检验铜在2014-2015年之间的现货数据和期货数据。
ADF检验结果表明了在10%的显著水平下无法拒绝原假设，即2014-2015年铜的与期货价格现货价格序列存在单位根，序列是不平稳的。因此为了消除期现数据之间的不平稳性，需要进行一阶差分。在一阶差分后，geforce fx52005%的显著水平下，原假设可以被拒绝，证明了铜的期货价格和现货价格是一阶单整的，可以进行下一步协整检验。
1.2 如何培养团队精神协整检验
如果两个时间序列均为I（d）序列（d>O）并且是非平稳的，则两个序列的线性组合为1（0）序列，说明这两个序列之间具有协整关系。在确定最优滞后阶数之后，利用johansen方法计算最大特征值统计量和迹统计量，得出所有协整关系的个数。本文将分别对铜2014-2015年的现货价格和期货价格数据进行协整检验，如表2所示。
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