LME概况：LME是世界上最大的铜期货交易市场，成立于1876年，交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合金。铜的期货交易始于1877年。而铜期货期权则在1987年推出。 LME三个月期货合约是连续的合约，所以每日都有交割。但根据持仓不同有所区别：持仓在三个月内的，任何一个交易日均可要求交割，持仓在三个月以上至十五个月的为每个月第三个星期三。
LME为即期铜也就是现货（CASH）铜的贴水设立了底限，现货贴水不得低于三月铜30美元，相反，现货升水却可以无限大。最后的升贴水在该持仓平仓或交割后，根据持仓的时间长短和LME每日公布的升贴水水平进行返还或追缴。 2.独特的规定：
拉曼光谱分析 履行合约的方式有两种：到期实物交割或者到期前平仓。值得注意的是，相对于其它期货市场而言，LME有一个独特的规则：合约到期才进行结算。从开仓到合约到期，一直需要初始保证金和维持保证金，但并不结算盈亏——即使头寸提前平仓了，差价也要等到期以后才
结算。因此，严格地说，LME是一个远期合约市场而非期货市场。
合约到期日在开仓时就确定了。所开头寸如果不在到期日前对冲，就必须进行实物交割。一个头寸可以对冲的最后日期（即“最后交易日”）是从合约到期日倒数第三个交易日。
LME注册仓单所载的每一宗金属货物都存放在LME定点交割仓库中。定点交割库通过它们在伦敦的代理机构颁发仓单。LME定点交割仓库分布在世界各地，仓单交割地的选择权在卖方。在交割中，买方可能被分配到他不情愿的地点的仓单；也可能买方收到的仓单所载的金属形状和品牌非他所愿。这样，仓单交易市场应运而生。
在仓单交易市场上，希望调换仓单的买方可以拿自己的仓单与别人交换，他可能因此支付或收到一笔差价款，这即是仓单之间的升贴水。升贴水行情视不同仓单之间的供求关系而定。仓单交易是经纪公司替各自的客户所做的一项日常工作。仓单交易不受LME控制，不在一个公开的市场内进行，这意味着由升贴水带来的价格风险是不能通过对冲来保值的。然而，这并无大碍。毕竟只有极少数LME合约涉及实物交割。几乎所有的LME头寸都 是为了价格保护而建立的，一旦现货定价确定，就要被平仓。金属消费者一般都根据其实际需要寻求正常的供应链，LME的实物交割只是其最后的选择。
LME价格是均一的全球价格。在金属现货市场中，人们以LME价格为基础，再考虑质量、形状和交割地升贴水来定价。如果在LME交割，仓单升贴水也主要由这些因素决定。升贴水只占金属总价值的一小部分，因此大部分价值都可以被保护。生产商的主要目的在于把金属卖给消费者。他们仅利用LME的套期保值功能来保护价格，以及作为最后的选择，进行实物交割。因此，LME的仓单数量比较清晰地反映了当前金属生产过剩量。
LME既不具体操作交割仓库，也不设定仓储和货物处理费率。这些都是由仓库和客户之间通过商业谈判来确定的。交易所只是公布交割仓库的最高收费标准，而且在每一次仓储费调整之前三个月就会向会员通报。
仓储费按年支付，如果金属出库，仓单持有人必须付清全部费用。这意味着，仓单在换手时，只是结算了部分仓储费。
蛇咬伤病人的护理到目前为止，LME在全球指定了四百二十多个交割仓库，分布在十几个国家的数十个地区。
其中，英国有7个交割地；还有14个交割地分布在欧洲大陆的七个国家；有11个交割地在美国，其中第一个在1991年注册；新加坡在1987年成为交割地；1989年在日本指定了4个交割地；1999年，中东的迪拜被指定为交割地；在韩国也指定了两个交割地。
4.SWORD系统
1999年1月，LME和LCH(伦敦结算所)联合推出了SWORD系统，于1999年7月全面运作。
SWORD是一个安全的电子交易系统，交易的是LME仓单。所有的LME仓单都以标准的电子表格的形式存放在高度安全的数据库中。通过这套系统，LME仓单的所有权可以在片刻之间换手，同时仓储费也被自动结清。
SWORD系统带来一系列的好处：首先，由于减少了仓单实物交换和繁琐的人工操作过程，管理效率大大提高了；其次，在交割时，也不需要真正进行仓单传递；而且，由于减少了丢失、被盗和被骗的可能性，持有仓单的风险也降低了。
5.库存报告：
近年来，为了增加透明度，LME的库存报告的内容有所扩充。包括了注销仓单后仍存放在仓库中的货物的详细数据；以前的报告中也有这方面库存的数据，但并没有分条列述。报告中列入这些数据的目的是提醒交易商注意，价格上涨很容易造成仓单数量增加。比如，原计划出库的货物现在可能重新注册成仓单。因此，只有当货物真正出库以后，报告库存才会减少。然而，如果注销仓单以后的货物是在现货市场待售的，就不会再回到LME市场。因此，有必要分门别类、详细地报告注销仓单数据，以提供更大的透明度。
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另外，LME的信息服务部门还在其网站上公布仓单（或库存）大头寸报告。报告中并不列举仓单持有人，而只是简单地指出在总库存中合计占较大比例（区间）的客户数。报告数据综合了每个客户在其所有交易帐户上的仓单总数。
各个交割仓库必须在伦敦时间每天中午之前将库存数据报到LME，以确保所有的数据能够在第二天上午九点钟对外公布。即使没有库存，也要填一个“NIL”(“零”)上报。库存报告通过LME的市场数据系统（LMEMDS）发送到各电子传媒，同时以硬拷贝的形式传送给各会员单位及其它感兴趣的团体。
6.电子交易：
2001年2月15日，LME董事会正式批准采用名为LME SELECT的电子交易系统，每日运行时间从7：30－19：30，其中12：30－13：15午市第二个交易圈时暂停。 这一体系同公开喊价并存。从这一决定中可看出LME的矛盾和无奈。 他们既不愿同新经济隔绝，想用这一系统同SPECTRON和ENRON ONLINE这两个已经推出的电子交易系统对抗，又不愿意放弃自己的领地，上午第二个交易圈是LME 官方价诞生的时间，暂停电子交易是为了突出其重要性和唯一性。
LME Select系统从LME交易数据中开始试验了3年，价值约1200万英镑，由瑞士技术公司OM Gruppen提供。
这种交易系统该公司已经在世界上许多证券交易所中安装，LME采取的是一个完全安全的硬线系统，而不是以网络为基础的，向每个会员通过两组线发送。这一系统并不是唯一的，有竞争系统，如由英国的交易集团Spectron 和安然金属运用的，安然公司同时也在美国有分部，但是总的电子成交量仍然较低，因为交易仍然以公开竞价为主。
7.交易方式：
秩和比法 交易方式有公开喊价、电子交易系统（LME SELECT）和电话交易三种。LME清算会员之间的所有合约，不管它是通过哪种交易方式产生的，均要通过伦敦清算公司（LCH）进行撮合成交和清算，这样可以防止违约风险。清算公司不具体结算也不为清算会员与其客户之间的交易提供担保。所有合约只有在到期日时才进行结算，参加交易的客户的保证金通常以信用为基础。仅仅一小部分的合约才真正进行实物交割。
所谓的场内交易和场外交易均是通过公开喊价方式进行；所谓的办公室内的交易是通过电子交易系统、电话、电子商务或传真方式进行的，所有价格均显示在交易者所看到的屏幕上。
8.场内交易操作流程：
对于场内交易的会员公司来说，一个工作日可能从伦敦时间早晨7：00就开始了，一组交易员与在办公室内的其他业务人员开始上班，为远东区进行服务。大约从上午7：00左右的整个上午交易员将进行“做市交易”，为金属生产商、消费者和其他寻求回避风险的贸易公司买卖金属。目前客户委托交易全部是通过办公室之间的电话进行的，而场内经纪人交易是通过电话或者通过LME SELECT 电子交易平台来完成的。通常要求经纪人了解其委
托人，主要内容是其财务状况。多数经纪公司雇佣客户联络员（或称作账户执行员）专门作为与客户的接洽员。他们的责任就是要了解不同类型客户的业务及其需求，并建议他们进行保值交易的原则；要求他们经常到他们的客户的工厂拜访并与他们保持经常的联络。客户联络部的责任就是确保上述工作的进行。
中国关系网 客户联络员不进行做市。他们向交易员询价，然后转发给他们的客户，如果客户决定按他们的报价进行交易，将指令下到下单部。一个重要的经纪人一天中将会处理许多不同的客户指令单，因此避免差错显得至关重要，这也是客户指令需要通过下单部报出的原因，该部门通常是唯一有权处理客户交易指令的部门，这些指令将被递交给交易员。
在非圈内交易时间段中，交易员将守在办公室内，而在圈内交易时间段内，他们将呆在交易场内，那时下单部的高效运转将显得更加重要。
圈内交易开始时，每种金属合约依次轮流交易5分钟，所有合约交易结束后，在第二节交易开始前有一短暂的间歇。在第二节交易中，各合约也是交易5分钟。
某种意义上说，上午第二节的圈内交易是全天的焦点部分，因为第二节交易中将给出当
日的官方报价和现货结算价。结算价是每种合约第二节交易结束前的当前委买价，它是全球大部分有金属市场每天现货定价的基础，而不管这种金属是否在LME进行交易。所有的官方结算价敲定之后，“kerb”交易（综合交易）时间开始。
“kerb”交易名称来源于20世纪早期，当时早盘交易结束后，一些会员围在马路边继续交易。综合交易从官方价格宣布以后开始，直到15：10结束。在综合交易时间里，8个金属品种同时进行交易，会员可以派多名交易员进场交易。
圈内交易会员及二级经纪会员在交易时间内根据交易厅内获得的报价通过办公室内的市场为他们的客户提供交易服务。
再次开始的一轮单个金属品种的5分钟交易从15：10开始。这一轮交易的结构与上午的交易结构相同，两节圈内交易场之后紧接着一节场外交易。然而随着LME Select自动交易系统的运用，场内交易时间可能会有所变化，建议读者访问LME的（WWW．LME．CO．UK）去查阅各品种的具体五分钟时间及综合交易的具体时间安排。上、下午场的主要区别就在于下午场不公布官方价格。下午的场外交易结束之后办公室间的交易将重新成为人们关注的焦点。许多会员单位一直交易到19：00至20：00。甚至在伦敦有一些
会员24小时均有人交易，而其他一些会员则在不同的时区设有办事处，这些办事处负责在伦敦交易时间结束后公司头寸的交易。时间从伦敦早7：00到日本下班时间完成一个时间循环，然后伦敦的办公室重新开始负责交易。
9.撮合与清算
在一笔交易进行清算之前，须要通过LME自身的系统对成交进行撮合配对。很显然，每一笔交易无论是在圈内交易或是综合交易还是在办公室内交易中成交的，都有双方参与：合约的买方和卖方。在成交之后，各方均要尽快将成交条款内容输入到系统中。交易所的电脑将比较双方输入合约的内容，如果内容细节完全一致，大多数是这样的，交易就配对成功，然后传递给清算，任何内容有不符之处的交易立即向双方经纪公司查询澄清并且改正。
撮合时速度尤其显得重要，有人希望它能允许交易的各方在市场价格从与那笔交易相同价格尚未改变之前挑选出与当初期望不一致的成交。这样有助于避免其中的任何一方重新入市调整头寸时所遭受的潜在亏损。例如，一笔交易实际上是只买了10手金属，但是一方却认为他已经买了20手，只要价格仍然未改变，它仍然可以重新入市象当初所期望的那样
以相同的价格买入10手合约。
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