国普惠型小微企业贷款余额14.8万亿元，同比增长30.5%，新发放普惠型小微企业贷款利率较去年全年下降0.82个百分点1。 随着中小微企业信贷投放力度逐渐加大，有专家学者担心，随着实体经济困难向金融领域传导，以及一些政策因素的影响，后期银行不良风险会逐步显现，如人民银行研究局课题组撰文指出2，随着实体经济困难向金融领域逐步传导，银行不良贷款上升压力将进一步增大。根据银保监会发布的银行业保险业主要监管指标数据情况，2020年1—2季度，银行不良贷款连续两个季度遭遇“双升”。 因此，有必要在疫情冲击的背景下，对银行信贷结构和信贷风险进行科学合理地识别、度量，以便
一、引言
（一）背景
李克强总理在2020年的《政府工作报告》中，明确提出了“六稳”、“六保”的工作任务，要求创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款。为此，中国人民银行专门创设了两项货币政策工具，确保信贷资金直达中小微企业：一是创设了普惠小微企业信用贷款支持计划，以提高小微企业信用贷款比重；二是创设了普惠小微企业贷款延期支持工具，以缓解中小微企业贷款的还本付息压力。在相关政策作用下，2020年9月末，全
文 中国人民银行赣州市中心支行会计财务科课题组*
企业结构性信贷对商业银行经营风险影响的研究
摘 要 本文运用2009—2020年赣州辖内18家地方法人金融机构的财务数据，构建实证模型研究赣州市企业结构性
信贷对地方法人金融机构风险承担的影响。结果表明，中小微企业的结构性信贷越高，地方法人金融机构的风险承担越大；区域经济增长越快，风险承担越小；财务业绩也能在一定程度上影响地方法人金融机构的风险承担。因此，地方法人金融机构要合理分配信贷资源、严格财务管理、加强风险监测预警。同时，地方政府应当积极主动介入，健全风险分担机制。
关键词 结构性信贷 商业银行 风险承担
* 课题组组长：廖伟生，组员：李贞、胡燕燕。
1.《9月末普惠型小微企业贷款余额14.8万亿元 同比增长30.5%》，《人民日报》，2020.10.27 finance.sina/roll/2020-10-28/doc-iiznezxr8448645.shtml。
2.www.bbtnews/2020/0524/354390.shtml。
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性信贷需求将导致银行的风险承担行为必然呈现出结构化差异。
鉴于此次调控重点向中小银行实施定向支持政策，因此，本文以赣州辖内18家地方法人金融机构为研究对象，着力解析企业贷款结构对于银行风险承担的引致后效以及相关作用机理，有助于量化考察地方法人金融机构信贷资源投放的经济后果，以及疫情对经济第二波冲击对银行风险的影响，具有较强的实践研究意义。
二、研究设计
（一）数据来源
本文选择赣州辖内18家地方法人金融机构作为研究对象，其中城商行1家，农商行17家。为了考察完整的经济金融周期，选取样本数据时间区间为2009—2020 年2季度，选取季度数据，所出现的变量来自于赣州市银行监管部门的监管数据。鉴于赣州有3家银座村镇银行都是2006年以后成立的，不计入考察样本。
（二）指标选取
1、被解释变量。银行风险承担（ Risk ）。在已有的文献中，本文借鉴 Laeven and Levine （2009）、 古波 （2019）等的研究成果，选用Z 值作为银行风险承担的代理变量，具体算法见式（1.1）。
其中，ROA 为银行当季度的资产回报率，E/A 为银行当季度的股东权益与总资产之比，
则是银
行连续五季度ROA 的波动率。当 Z －Score 数值越大时，通常表明银行风险承担越小。
（1.1）
2、核心解释变量。（1）企业贷款结构变量（ci ）。
查韦斯主义更加精准地度量疫情冲击对银行风险的影响。鉴于地方法人金融机构与中小微企业之间的天然联系，以及地方法人金融机构在欠发达地区的重要性，本文以赣州市18家地方法人金融机构为研究对象，以财务指标为主，度量疫情冲击下的银行风险。
（二）文献综述
Salas 和Saurina （2002）通过研究1985-1997年西班牙商业银行和储蓄银行的信贷风险行为，得出信贷风险差异会影响其偿还银行贷款的能力。白俊和连立帅（2012）认为，企业贷款需求下的银行风险承担往往与贷款违约概率紧密相关，而企业经营风险、偿债能力和盈利能力等财务状况又将影响贷款违约风险。Eichengreen （2014）基于信贷渠道研究视角，指出长期再融资的资金成本较难弥补借款人的违约风险，加上资本不足、不良贷款疲弱，银行不愿意承担较多风险。钱龙（2015）认为中小微企业的生存和发展与环境不确定性相关，抗风险能力不及大型企业，中小微企业的贷款违约几率远高于大型企业，这对于受到信贷结构约束的银行在风险承担方面提出了更高的要求。刘斌斌和黄吉焱（2017）指出，目前中国银行体系的竞争动态格局呈多元化发展，但由于中小银行和国有银行在银行贷款技术方面的特性，不同属性的银行机构在对外提供金融服务上，其发展策略和市场定位各有特性。邹鹏飞和欧阳青东（2011）通过研究德、日、中等9个国家的银行发现，信贷竞争有助于降低不良贷款率并提高其银行风险承担。巴曙松和黄尚平（2018）运用系统 GMM 估计法，实证检验了货币政策银行风险承担效应的存在性，研究发现结构性货币政策与银行风险承担负相关。Berger 和 Udell （2002）研究发现，中小银行倾向于通过与中小微企业进行紧密合作，从而获取企业经营状况及其管理者职业信息。银行机构经营管理风格的差异导致贷款服务对象各有不同，因此推断企业结构
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担的影响，本文构造如下实证研究模型：
银行风险承担（z ）为被解释变量，核心解释变量为企业信贷结构（c i ）和经济冲击变量（GDP ），控制变量组 CV 包含了前述控制变量； ε为模型随机误差项。
三、实证研究
本文对赣州辖内18家地方法人金融机构2009年1季度至2020年2季度的相关数据进行时间趋势分析，结果如图1所示。
本文选取中国人民银行赣州市中支统计的赣州辖内18家地方法人金融机构中小微企业贷款占全部企业贷款的比重。（2）经济冲击变量（GDP ）。本文选取GDP 增长率来表示。
3、控制变量。借鉴既有文献，本文将可能影响银行风险承担行为的相关变量纳入模型，包括流动性创造（liqu ，流动性创造值与资产总额的比值）、存贷比（ldr ，存款余额与贷款余额的比值）、营业利润率（opr ，营业利润与营业收入的百分比） 和产权比率（der ，负债总额与股东权益的百分比） 。
（三）模型设定：控制面板模型
为验证企业贷款结构及经济冲击对银行风险承
0200400600800
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0200400600800
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050050
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50
1
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14
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2
3456
7
89
z
qua
Graphs by bank
图1 赣州辖内18家地方法人金融机构风险承担的时间趋势图
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担越大。区域经济增长对地方法人金融机构风险承担的回归系数在1%临界水平下显著为正，这意味着当区域经济增长越快时，地方法人金融机构风险承担越小。此外，企业财务指标水平也能影响地方法人金融机构的风险承担。如盈利能力和流动性与地方法人金融机构风险承担正相关，这意味着盈利能力水平越高，流动性越快，地方法人金融机构的风险承担越低。但盈利能力对地方法人金融机构风险
地震与海啸的关系承担影响显著，流动性的影响不显著。存贷比和产权比率与银行风险承担负相关，这意味着存贷比越高，产权比率越大，地方法人金融机构的风险承担越大。但产权比率对地方法人金融机构风险承担影响显著，存贷比的影响不显著。
四、结论与建议
本文研究结论有三点：第一，赣州市企业的结构性信贷对地方法人金融机构的风险承担有着显著影响，突出体现在小微企业信贷占比增加，会提升银行的风险水平。第二，地方经济增长，是化解潜在金融风险最重要因素。第三，地方法人金融机构
财务指标的好转，有助于防范和化解潜在的金融风险。基于以上研究结论，赣州市地方法人金融机构要在加大对实体经济特别是中小企业、民营企业信贷投放力度的同时，提高风险防控能力，可从以下几个方面着手。
（一）聚焦小微，有的放矢打造风控体系
赣州市各地方法人金融机构面临各自不同的风险侧重点，应为自身量身打造风险防控体系，具
体突出以下特点：一是特鲜明，根据自身信贷流程的特点，选择有针对性的风险防控技术，形成特化的风险防控体系。如银座村镇银行围绕其交叉检验信贷技术，从不同角度对贷款风险交叉检验，
从图1可以看出，赣州辖内18家地方法人金融机构风险承担（z ）的时间趋势波动幅度较大，随机效应较强，进行豪斯曼检验，结果如表1所示。
表1 豪斯曼检验情况表
---- Coefficients ---- (b) (B) (b-B) sqrt (diag(V_b-V_B)) FE RE Difference S.E.ci .0469 -.0243 .0712 .0288GDP 5.0014 4.9146 .0867 .0783liqu .0497 .0553 -.0056 .0062ldr -.0304 -.0279 -.0025 .0113opr .6831 .6668 .0164 .0072der -.0126 -.0311 .0185 .0087_cons
36.633 78.4305 -41.7975 9.4348缪里森
b = consistent under Ho and Ha ； obtained from xtreg
B =inconsistent under Ha, efficient under Ho ； obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic
chi2(6) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B)9.44
Prob>chi2 = 0.1505
(V_b-V_B is not positive definite)
根据表1 H a u s e m a n 检验结果，由于p 值为0.1505，因此拒绝固定效应模型分析，选择更有效率的随机效应模型。运用面板数据回归，结果如表2所示。
Z Coef.Std. Err .z P>z [95% Conf.][Interval]ci -1.62650.5515-2.950.003-2.7074
-0.5457GDP 0.05420.018130.0030.01880.0896liqu 0.28750.40810.70.481-1.08730.5123ldr -0.03750.0920-0.410.684-0.14280.2177opr 4.29840.294914.580 3.7205 4.8764der -0.05620.0111-5.060-0.0779-0.0345_cons
1.5090
0.3213
4.7
0.8793
2.1387
表2 面板回归情况表
表2回归结果表明，赣州市辖内中小微企业的结构性信贷对地方法人金融机构风险承担的回归系数在1%临界水平下显著为负。这意味着当中小微企业的结构性信贷越高时，地方法人金融机构风险承
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息数据库进行监测分析，筛选出异常行为借款人，如信用记录、银行流水等出现了异常情况，应及时采取要求借款人追加担保人等措施，提前化解风险。
（四）严格管理，推进财务管理降本增效
摩托罗拉mt887通过严格财务管理，增加地方法人金融机构利润，增强其抵御风险的能力。一是通过明确责任
部门、完善财务制度、严格审批程序、规范报账行为、减少会议数量和出差次数、简化会议形式、减少及压缩会议规模等方式，组织人员对“备用金”台账中已完成业务备用金及时进行清理，盘活存量资金。二是细化可控费用，及时发现费用管理中存在的问题，积极整改，严格“收支两条线”管理，坚决杜绝超进度、超预算、超定额支出。同时，对业务费、办公费、差旅费、通讯费等可控费用实行定额
食品安全在行动
管理，向有可能超支的部门提出警示，合理安排剩余费用。三是协同配合，力求降低各项成本费用。做好各项费用的跟踪分析，积极配合各相关部
全方位核实；二是重点突出，对不良状况高发的行业、领域、区域要重点、高频监测，如对企业互保所形成的“担保圈”等重点领域要重点监测，摸清底数，做到心中有数；三是灵活性强，要及时分析处理不良贷款的难点和堵点，形成可复制可推广的处置案例，注意积累风险处置经验，不断增强风险控制能力。
（二）回归本源，把紧信用风险总阀门
各地方法人金融机构要回归金融支持实体经济的本源，避免“脱实向虚”，把紧信用风险的总闸门。一是尊重信贷规律，合理布局信贷资源结构。按照国家金融供给侧结构性改革的总体方针，加强对战略新兴产业、先进制造业等行业信贷支持，做好产能过剩行业的企业融资有效退出。二是要做真做实业务核查。将业务核查贯穿信贷业务全流程，多渠道获取企业信息的同时，更注重对企业实地走访，排除虚假的借款行为，也防止企业过度融资。三是要树立与实体经济共担风险的价值理念，控制自身风险的同时帮助企业规避风险，与实体经济同舟共济。
（三）科技助力，加强风险监测预警
乙醇胺
各地方法人金融机构可充分利用金融科技的技术优势对风险进行监测预警。利用人工智能、大数据等科技手段，以信用风险管理为切入点，建立全流程、多维度、场景化的风险监测预警机制，对借款人的异常行为进行动态监控，一经查实，立刻启动应对措施，实现信用风险早识别、早处置。一方面是贷前筛查。可以借助第三方企业信息查询软件，通过企业名称，法人代表，股东及诉讼等多种维度，实时查询企业工商登记、年报、失信、涉诉等精准信息，尽可能地消除信息不对称。另一方面
是贷后监控。从多维度，运用不同的模型对贷款信
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