《财务管理》——“南方酸雨案例”中文翻译早在１９９２年，南方公司的管理者们就已在重新检验他们的战略了。该战略是为遵守１９９０年“空气净化法”补充规定中的酸雨条款而采取的。南方公司是一家控股公司，它的经营单位是乔治亚州、亚拉巴州、密西西比州和佛罗里达州的电力公用事业公司。乔治亚州电力公司和亚拉巴州电力公司是南方公司最大的子公司，他们提供了其所在州的大部分电力。 １９００年１１月，空气净化法通过以后，南方公司的很多高级管理人员就开始设计调整战略了，但是由于安装污染防治设备需要很长的间隔期，因此，分析时间不多，要赶上１９９５年法规的生效日期，必须在１９９２年做出调整战略的最后决策。
空气净化法使南方公司整体面临着一种两难处境。其典型代表就是乔治亚州电力公司的鲍恩煤动力工厂。鲍恩工厂坐落在乔治亚州亚特兰大西北泰勒斯维尔附近的伊托瓦河岸上。１９７５年交付使用。如果所有四个发动机全部以最大马力运转，该工厂可以生产出供住宅、商业和工业等１００万人使用的电力。 废盐焚烧炉选型
鲍恩工厂是一个大得异常但又十分典型的以煤为燃料的发电工厂。煤在巨大的熔炉中燃烧，产生的能量加热蒸汽，蒸汽再穿越与这些熔炉相连的管道，相邻的涡轮机将蒸汽能量转为机械能，机械能又被转化为工厂发电机所需的电能。像鲍恩工厂这样的以煤为燃料的大型工厂的固定成本很高，变动成本较低，因此，常常被设计为连续运营。公司用煤来生产基础业务量，以石油或天然气工厂生产的电能为
补充，满足高峰需求。
鲍恩工厂的经营规模很大。每天都有上百辆的铁路货车将煤从东南的肯塔基运来，形成重量达１００万吨的存货。１９９０年，鲍恩工厂的发电机消耗了８３３．８万吨煤（每小时９５２吨）产出了２１５．５１亿千瓦小时的电力。这些电力的价值在不同的市场上相差很大，但１９９０年，南方公司平均每千瓦小时的收入为５．６美分。
同时，在１９９０年间，鲍恩工厂每小时也产生了３０吨以上的二氧化硫（ＳＯ２）。这种有害物质是酸性沉淀物或称酸雨的重要来源，其影响已经危害到湖区、森林等生态系统和人造材料如金属和油漆。１９９０年１１月，布什总统签署，国会通过了新法规。该法规旨在控制酸雨，并将从１９９５年起限制这些污染物质的排放。
以前大部分空气污染控制法规都明确了某项设备可以排放污染的特定数量。如果其排放量超过标准，公司将会面临或其他制裁。但是，它并没有鼓励企业将排放物减至特定的标准之下。相反，新的酸雨规则，允许企业自己选择排放量。法规以他们以前生产的电力量为标准，允许公司排放一定量的二氧化硫。从１９９５年起（新法规的“第一阶段”），全国大约有１００多家的以煤为燃料的大型公用事业公司，包括鲍恩工厂，都将得到许可：每消耗煤的百万英国热量单位（ＭＭＢＴＵ）就可以排放２．５磅的二氧化硫。到２０００年（“第二阶段”），所有以煤为燃料的公用事业公司，包括在第一阶段得到规范的公司，每消耗煤的百万英国热量单位可以排放的二氧化硫将变为１．２磅。
如果他们愿意，公用事业公司可以将他们的排放量减到许可额以下，然后将剩下的许可额卖给其他公司。另外，他们也可以从其他企业购入额外许可额，从而可以使他们排放更多的二氧化硫。
与第一阶段将被规范的其他工厂相比，鲍恩工厂目前的排放量还比较少：许多其他公用事业公司工厂，包括南方公司中的一部分，目前排放的二氧化硫比第一阶段的标准高出大约２倍。不管怎样，为遵守法律，鲍恩工厂１９９５年将不得不减少它的排放量或购买许可额。到２０００年，必须进一步减少排放量或购买更多的许可额。
空气净化法补充规定明确了鲍恩工厂的许可额。它将从１９９５年起，在以后的５年中，每年得到２５．４５８万吨的二氧化硫排放许可，从２０００年起，每年得到１２．２１９８万吨的许可额。为遵守新法规，有几个不同的方案可供选择。
工业机柜空调第一，鲍恩工厂不改变经营方法，不处理废气，燃烧肯塔基高硫煤。这样，排放量将超过许可额。从１９９５年起的以后各年，鲍恩工厂将从南方公司的其他工厂或在公开市场上购入不足的许可额。
第二，公司将在鲍恩工厂安装净化器，以清除发动机废气中的二氧化硫。净化器可以在１９９２－１９９４年安装，以便在第一阶段投入使用；这样，鲍恩工厂可以有剩余的许可额，然后卖给其他公用事业公司或南方公司的其他工厂。另外，公司也可以将净化器推迟到１９９７－１９９９年安装。这样，他们可以在２０００年运转，那时，鲍恩工厂将从２０００年起，获得其余许可额，但是１９９
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导电铝浆５－１９９９年还必须从其他工厂购入不足部分。
最后一个方案就是从肯塔基或西弗尼吉亚购入低硫煤。这个战略将使鲍恩工厂的排放量在第一阶段低于许可额。在第二阶段，鲍恩工厂就需要购买许可额了。（南方公司也可以在转换燃料的同时，安装净化器，但这个方案在经济上并不可行。如果工厂燃烧低硫煤，气体离开锅炉后的硫含量会很低，净化器所减少的硫的数量将不足以支付安装净化器本身的费用。）
在２０１６年以前，不论采用哪种方案，鲍恩工厂都将保持其１９９０年的电力产量。到２０１６年，鲍恩工厂将被新的、更为有效的工厂所取代，其残值忽略不计。
公司预计在鲍恩工厂运营期间，电力价格将保持不变。在工厂停业以前，除燃料和污染控制费以外，经营费用成本将保持不变，平均仍为每千瓦时＄０．００２８１。南方公司在乔治亚州的电力价格是由公共事务委员会决定的。该委员会由全州推选的５名官员组成。习惯上新设备的成本由提高价格来补偿或转而增加经营费用。南方公司的管理当局并不清楚委员会能否同意提高电费价格来弥补为遵守空气净化法而增加的成本。该委员会可能迫使公司的股东承担部分成本，而不是将之转嫁给电力使用者。第二种可能就是只要公司能证实它是以最节约的方法来守法的，就可以转嫁成本。不管情况如何，公司的高级管理人员都认为他们应该寻求成本最低的方法。
大量的政府机构和私有企业都在预计第一阶段和第二阶段的许可额价格。公司计划者认为，许可额的
阻塞密度价格在第一阶段的第一年至１９９５年间可能是每吨二氧化硫＄５０。到２０１０年，该价格每年
将上升１０％。以后，价格将维持在２０１０年的水平上。许可额可以在公开市场上买入或卖出，对于像南方公司这样的连锁企业，也可以以内部交易价格转让许可额。从经济的角度来讲，无论许可额是在公开市场上交易还是在公司内部转让都无关紧要，因为许可额的价格（包括相应的内部转移价格）将由外部市场决定。
在乔治亚州，南方公司交纳联邦和州所得税，合并税率为３７．７％。公司在评价投资机会时，习惯上使用的税后贴现率为１０％。
3d蓝光播放器一、方案一：不用净化器、燃烧高硫煤、购买许可额
除了资本成本以外，燃料成本是鲍恩公司最大的单项成本。每吨煤炭的发运价不同，每磅中的热含量也不同。因此，价格通常以每吨和每百万英国热量单位（ＭＭＢＴＵ）来表示。
鲍恩公司燃烧的高硫磺肯塔基煤平均的发货成本是每吨＄４１．４６。从１９９６年起，预计每吨将下跌为＄２９．３２。鲍恩公司的发动机要求煤的热含量总计为２０２３０万ＭＭＢＴＵ。每吨煤的热含量为２４．２６２ＭＭＢＴＵ，因此鲍恩公司每年需要这种煤２０２３０００００／２４．２６２或８３３．８万吨。
鲍恩工厂目前燃烧的煤中从重量上看平均含有１．６％的硫。燃烧这种煤８３３．８万吨而不安装额外的污染控制设备将排放２６．６５５万吨二氧化硫。
二、方案二：采用净化器、燃烧高硫煤、出售许可额
为减少鲍恩工厂二氧化硫的排放量，南方公司可以安装湿石灰岩
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