氟化工全产业链
无机氟化物是指氟化工产品中含有氟元素的非碳氢化合物；有机氟化物是指氟化工产品中含有氟元素的碳氢化合
PVDF：受益锂电&光伏高景气，需求高增长
全球市场中，PVDF主要应用于超耐侯建筑涂料、光伏发电用封装膜、锂电池粘结剂及隔膜等三大领域。国内生产的PVDF树脂主要应用于涂料、太阳能背板膜、注塑和挤出，而水处理膜、锂电池粘结剂、隔膜涂覆等高端应用领域仍依赖进口。 图表：PVDF全球需求图表：PVDF中国需求
PVDF ：工艺路线对比
超临界二氧化碳聚合法 原料
单体、引发剂、链转移剂、乳化剂、石蜡和水 单体、引发剂、链转移剂、分散剂和水等 为单体、含氟 类有机溶剂和
引发剂等 二氧化碳、过氧化物引发剂 优点
聚合速率快，同时产物分子量高，可在较高温度下聚合；直接应用胶乳的场合，如水乳漆、粘结剂等，更宜采用乳液聚合。 聚合工艺和后处理工艺较简单，不使
用含氟类乳化剂，产品纯度高，PVDF
分子链结构缺陷比较小，结晶度比较
高，熔点和机械强度高。
溶液聚合体系黏度较低，反
应单体和引发剂等助剂混合
均匀，传热效果好，反应温
度容易控制，可能消除凝胶
效应
1）二氧化碳是惰性气体，无链转移作用，安全性高；2）传质传热效果好；3）分离简单，得到的产物纯度高；4）使用超临界二氧化碳萃取技术容易去除残余引发剂、链转移等；5）环
境友好
缺点
乳液聚合的缺点：需要固体聚合物时，乳液需经破乳（凝聚）、洗涤、脱水、干燥等工序，生产成本较悬浮聚合高；产品中留有乳化剂等，难以完全除尽，
有损电性能。
聚合周期长，装置生产率较低
溶液聚合涉及到溶剂的回收利用增加设备成本和链自由基对溶剂有链转移作用使得
到的树脂品质较低
\
成本 较高
较低 较高
\
☞目前PVDF 的主流方法使乳液聚合法和悬浮聚合法，悬浮聚合法相对技术难度、设备要求更高。超临界二氧化碳聚合法优点突出，有望成为工业化的新工艺路线。
☞分聚合形式看，可以分为均聚和共聚。共聚的危险程度更高，工艺难度更大，国内一般采用均聚，电池级PVDF 一般采用共聚生产的PVDF 。
图表：工艺路线比较
PVDF：电池级技术高壁垒，外资基本垄断
☞目前PVDF在锂电池最主要的应用是正极粘结剂，粘结剂可以增强活性材料和导电剂以及集流体之间的接触, 在充放电过程中保持极片的结构稳定，PVDF占正极粘结剂的90%。
☞粘结剂对PVDF要求高，实现难度大。正极粘结剂对结晶度、溶解性、粘结性等具有性能要求，对应工艺实现复杂，具有较高的技术壁垒，目前电池级PVDF基本由外资垄断。
图表：正极粘结剂性能要求
性能指标对应要求
粘结性能分子量、结晶度、改性、均聚/共聚方式
溶解结晶度、粒径、分子量、极性
结晶度分子链结构、烘烤温度、烘烤时间
PVDF：占电池总成本小，价格敏感性低
以8万PVDF价格测算，其占电池总成本的1%~2%，通过敏感性测算，三元PVDF粘结剂从8万涨到25万对成本拉动为1.36%，到40万对电池总成本拉动约2.5%，LFP PVDF粘结剂用量较三元更多，从8万涨到25万对成本拉动为2.4%，涨到40万对成本拉动为4.5%。
图表：PVDF价格与电池总成本敏感性分析（三元）
图表：PVDF价格与电池总成本敏感性分析（LFP）
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