近期，我部对办理页岩油及页岩气商品融资的可行性进行了调查，现将具体情况向您汇报如下：
一、我省基本情况
（一）基本概念
1、页岩油
页岩油是油母页岩经干馏热解加工后，提炼出的液体产物，我国常称页岩油为人造石油。一般来说，1吨油页岩可提炼出38至378公升（相当于0.3至3.2桶）页岩油。页岩油加氢裂解精制后，可获得汽油、煤油、柴油、石蜡、石焦油等多种化工产品。工业要求油页岩最低含油率在4％～5％以上，发热量一般在8.4兆焦／千克左右，为煤的25％～50％。 在国民经济行业分类中，把从油母页岩中提炼原油的生产活动定义为人造原油生产，属石油产品制造的子行业。页岩油类似天然原油，富含烷烃和芳烃，经炼制可获汽油、煤油、柴油
、润滑油和石蜡等。但页岩油与原油相比：不饱和烃多，杂原子多，氢碳原子比小，若加工成品油和化学品不如原油，因此在国际上油页岩被列为非常规油气资源。世界上油页岩的储量很大,是一种潜在的巨大能源，中国油页岩储量也比较丰富，主要产于辽宁抚顺、广东茂名等地。 2、页岩气
页岩气是存于富有机质泥页岩及其夹层中，以吸附和游离状态存在的非常规天然气，简言之就是从页岩层中开采出来的天然气，成分以甲烷
为主，与“煤层气
”、“致密气”同属一类，采集比传统天然气
困难；另一方面，页岩气采收率比常规天然气低，常规天然气采收率在60%以上，而页岩气仅为5%～60%。但随着资源能源日益匮乏，作为传统天然气的有益补充，人们逐渐意识到页岩气的重要性。重庆及四川盆地地区是我国页岩气的主要富集地区。 （二）我省页岩油行业的基本情况
目前，中国油页岩探明资源量315亿吨，预测资源量4520亿吨，约85%以上分布在吉林、
辽宁和广东省，其中我省累计探明储量为41.3亿吨，居全国第2位，主要赋存于阜新县和抚顺煤田。
抚顺的油页岩是煤矿伴生矿，开采成本相对较低。抚矿集团公司正在投资建设40万吨页岩油化工厂。我省的喀左、北票等地也相继增加了油母页岩的综合开发利用项目。如凌源市五家子油页岩综合利用干馏项目正处于项目前期建设阶段，主要是采矿权证的办理及土地组卷上报和项目环评申请等工作。其他页岩油相关企业主要是批发零售类企业，由于页岩油的市场交易不够活跃，目前主要是经销燃料油和沥青。
（三）页岩油产业链情况
1、上游情况
页岩油行业的上游客户是从事原油和天然气开采的国有大型企业，主要是中石油、中石化的各分支机构。我省主要有燃料油股份有限公司盘锦销售公司、锦州中油燃料油有限公司、北镇市丰润石化有限公司、抚矿集团等。 2、下游情况
页岩油行业下游的产品应用领域及用途如下：
（1）页岩油加氢裂解精制后，可获得汽油、煤油、柴油、石蜡、石焦油等多种化工产品。
（2）作为燃料用来发电、取暖和运输
一是直接把油页岩用作锅炉燃料，或者把油页岩低温干馏，产生液体和气体燃料输送到内燃机燃烧，用于发电；二是利用油页岩燃烧供暖；三是利用油页岩燃烧带动蒸汽发动机，用于长途运输。
（3）生产建筑材料、水泥和化肥
作为附加品，油页岩干馏和燃烧后的页岩灰主要用于生产水泥、砖等建筑材料。在德国，每年有30万吨油页岩用于水泥的生产。在我国，油页岩干馏和燃烧后的半焦灰渣用来制造砌块、砖、水泥、陶粒等建材产品。
（4）油页岩还可以直接用于有机肥料的生产
我省页岩油下游客户主要有辽宁华路特种沥青有限公司、营口鑫源化工燃料油有限公司、
营口国华石化有限公司、锦州市沥青厂等。
二、我省办理商品融资业务的可行性分析
（一）页岩油发展前景及价格
我国能源结构为“富煤、贫油、少气”。非常规油气资源作为常规能源的补充，对我国来讲改变能源结构，具有非常重要的安全战略现实意义。未来油页岩在炼油领域所占份额将会继续扩大。目前油价超过100美元/桶。而页岩油的生产在有条件的一些国家仅约30—40美元/桶(如巴西)，我国页岩油产品尚无独立的价格管理体制，仅参考成品油价格机制，目前市场页岩油售价为3500-5000元/吨左右。
（二）风险因素分析
1、政策风险
目前，我国页岩气 “十二五”规划已发布（暂无页岩油规划）。国土资源部也表示未来我国页岩气资源勘探开发管理的政策趋势是 “采取竞争性出让的方式分配探矿权与采矿权，并实施合同管理；鼓励多种投资主体进入页岩气勘探开发领域”。
但在油气页岩的具体操作层面上，如矿种属性、市场准入门槛及标准，以及相关税收、补贴和产品质量标准等方面的问题都还没有解决，这为企业进入该领域带来诸多政策方面的不确定性，必将加剧投资风险。
2、价格机制
目前，国家未出台页岩油和页岩气定价机制。业内预测， 未来可能会参考常规石油和天然气的定价机制。此外，国际油气、煤炭等其他能源价格的变化及波动，也将会影响页岩气和页岩油的价格。
3、市场风险
目前，页岩油和页岩气尚无国家标准和质量认证体系，对油品和气体的含量、质量、燃烧值等均无统一的标准和规定，无法衡量产品优劣。该领域也尚未形成成熟的市场供求和交易环境，无法进行有效的商品买卖和流转。另外，油气商品还存在着易燃、易爆、品质不稳定等问题。
（三）市场空间
以前几乎无人问津的油页岩矿因价格相对低廉、储量巨大，开始受到特别关注，作为替代能源异军突起，成为能源紧缺国家开发和利用新兴能源的投资热点。预计国内外近期油页岩的需求量将会不断增加，是未来很长一个时期需要大力发展的新型能源矿产。因此，利用现有的资源优势，从油页岩中提取页岩油，其产品市场是有保证的。
（四）我行办理信贷业务的切入点及风险防控措施
页岩油加工和销售是资本密集型和技术密集型行业，设备和原材料采购需大量资金投入，还需要有大量资金用于安装生产设备，并对工厂和设备进行升级。同时，还存在着环保等风险。页岩气作为一种气体，体积、密度、质量等指标不易测量和监管，办理商品融资应慎重。目前我行可以在符合以下条件基础上，审慎办理页岩油商品融资。
1、审慎评估商品价格，并控制质押率，根据质物价格波动特征合理设定警戒线和处置线。
2、融资期限要根据企业合理资金需求确定，原则上控制在6个月以内。
3、鉴于存在易燃、易爆、品质不稳定等问题，除商品质押外，办理业务时还须提供其他信用保障措施，如以账户（含当前及后续流入的资金）提供信用保障；以借款人的规费、补
差及其他专项收入等作为还贷资金来源等。
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