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分
析师评级反映了分析师对相关公司股票的投资建议。分析师观点在一定程度上代表了市场对一只股票的看法。如果分析师对一只股票的看法不一，则说明市场 对该股票未来走势的判断存在较大分歧。我们关心评级存在分歧的公司，因为分歧往往带来投资机会，而一只所有人都看好的股票往往难有较好的市场表现。在《证券导刊》２００４年第３期中，我们选出了１９只分析师评级分歧较大的股票并进行了简要分析，本期我们将进行简单回顾，同时给出当前分析师评级分歧较大的股票。 在表１中，我们列出了《证券导刊》２００４年第３期中入选的分析师评级分歧较大的股票。从表中我们可以看到，这１９只股票从选出日期（１月７日）至今（５月１１日），平均涨幅为２．５２％，而
同期上证指数涨幅为－１．２０％，亦即超出大盘３．７２％，这些股票整体表现还不错。当然，这并不是重要的，对于分析师分歧较大的股票，其整体表现并不一定会很好。因为，这些股票中有的股票是持看好意见的分析师犯了错误，而有的则是持看空意见的分析师弄错了。我们之所以关注这类股票，因为这一组合为我们寻值得投资的股票缩小了范围。如能出那些看空的分析师犯了错误的股票，则这种股票由于在市场中尚未被众多投资者所发现，今后股价能够有较好表现。第３期分析师评级分歧较大的股票中，从最大涨幅来看，１９支股票中有１３只股票的最大涨幅超过了２０％，其中长电科技和天药股份最大涨幅超过６０％，而同期上证指数的最大涨幅为１２％，这１９只股票中只有一只股票的最大涨幅小于此值；从至今的涨跌幅来看，１９只股票中有５只股票涨幅在１０％以上。因此，如果能够
从分析师分歧较大的股票中出真正值得投资的股票，对投资
是非常有帮助的，这也是我们关注分析师评级分歧较大的股票的原因。
表１ 第３期中分析师评级分歧较大的股票
注：以上涨跌幅以２００４年１月７日收盘价为基数，最大涨幅计算的是１月７日至５月１１日之间的最大涨幅，涨跌幅计算的是５月１１日收盘价较基数的涨跌幅。
根据今日投资财经资讯公司资讯系统（ｗｗｗ．ｉｎｖｅｓｔｏｄａｙ．ｃｏｍ．ｃｎ），我们选出了２５只当前分析师评级存在较大分歧的股票（详见表２）。
□ 陈 智
当前分析师评级分歧较大的股票
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师因此对其今后走势产生分歧；２只入选的手机类股票，分析师看好的理由在于其业绩良好，市盈率较低，分析师看淡的理由主要是认为手机竞争太过激烈，盈利难以为继；而房地产也有４家公司入围，看空的分析师认为当前紧缩政策和行业调控对房地产公司非常不利，看好的分析师则认为市场矫枉过正，优质房地产公司受到的影响有限。
注：动态市盈率以２００４年５月１０日收盘价和２００４年盈利预测进行计算。
从２５只股票的动态市盈率来看（图２），整体都不算高，小
于３０倍的占了６０％，最高的也仅有４５倍。
我们关注分析师评级分歧较大的股票主要在于我们能够在这个很小的范围内选出值得投资的股票，大大减少了我们股票研究的工作量。但我们要注意的是并不是所有分析师评级有分歧的股票都师值得买的股票，需要投资者进行仔细甄别和深入研究及跟踪。下面我们对这２５只股票进行简单排除，以进一步缩小我们的股票选择范围，当然我们的意见只是一家之言，仅供投资者参考。
４只地产股中，看好招商局Ａ和北京城建，前者因其优质地产储备较多，后者则受益于北京奥运建设。４只电子元器件类股票中，建议可以不必过多关注士兰微和安彩高科，前者股价涨幅过多，而后者生产的显示器产品属于将被逐渐淘汰的产品类型。２只手机类股中，不看好夏新电子，因其１季度业绩大幅下滑。
其他股票中，新乡化纤受益于棉价上涨而业绩上升，目前棉价回落的趋势已经显示，我们认为该股今后将难有大的作为；华北高速由于成长型欠缺，多元化经营未见成效，我们对其亦不看好；＊ＳＴ夏利相对投资价值比不上其他优质轿车企业入上海汽车、一汽轿车；中青旅、小商品城前期涨幅过大，业绩增长难以支撑今后股价的继续上涨；华联商厦目前股价过高；模塑科技已进入了一个增收不增利阶段。
经过我们以上的简单剔除，我们将２５只股票减少到了１３只：辽通化工、兰州铝业、大商股份、北京城建、招商局Ａ、波导股份、京东方Ａ、深南电、申能股份、国投电力、用友股份、东软股份、广电电子。当然，即使投资者认同我们的简单排除，投资者仍需对这１３只股票继续研究和排除，以出最终投资对象。
本期我们选择广电电子（６００６０２）、辽通化工（００００５９）进行简单点评，供投资者参考。
表２ 当前分析师评级分歧较大的股票注：１． 数据截止日期为２００４ 年１ 月７ 日。
２． 今日投资的综合投资评级体系包括：强力买入、买入、观望、适度减持、卖出。１．０时为强力买入，在１．１～２．０ 之
间为买入，在２．１～３．０ 间为观望，在３．１～４．０ 间为适度减持，在４．１～５．０ 之间为卖出。
３． 数据来源：今日投资财经资讯有限公司（ｗｗｗ．ｉｎｖｅｓｔｏｄａｙ．ｃｏｍ．ｃｎ）。
首先我们对这１９只股票进行简要分析。
从行业分布来看（图１），２５只股票中行业占比超过２家的行业有电子元器件、手机、房地产、零售、化工品、电力。其中，电子元器件占比最多，有４家，且３家公司为显示器生产商，说明研究员对显示器业务未来前景的判断上存在明显分歧，另外一只股票为士兰微，该股主要是前期涨幅过大，分析
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