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证券研究报告|通信 1月5G 手机出货突破新高，移远发布第二代5G 模组 强于大市（维持） ——通信行业周观点（02.08-02.17） 日期：2021年02月17日
本周行业观点： 上周是2021年A 股的第六个交易周，沪深300指数上涨5.91%，申万一级28个行业27个上涨，1个下跌，通信行业整体表现有所回暖，上周上涨2.67%，排名第19名，TMT 行业内涨幅最低。鼠年最后一周因节后效应叠加外围良性影响上涨明显，根据往年数据我们预计牛年首周A 股开门红悬念不大。2021年，我国5G 网络建设和产业规模将进一步增长，且增幅将超过2020年度。四大运营商仍将继续布局5G 规模组网，并联合企业广泛探索5G 融合应用。5G 融合应用将使C/B/G 多端用户和市场受益，其中工业互联网领域的5G 专网建设将率先发力。以物联网智能感知为代表的工业互联网、车联网等B 端5G 融合应用场景，以及智慧城市、智慧水务、智慧电网等G 端5G 融合应用场景，均具备企业和政
府两个巨大量级的客户。预计2021年，B 端和G 端融合应用规模平均增长将超过200%，以工业互联网、车联网、政府数字治理等方面最为显著。同时，随着的逐步建设，
5G 网络的覆盖会在2021年继续增强，软件生态系统将逐渐走向成
熟，这也将有效促进C 端市场发展。短期推荐关注低估值的运营商和模组网
极早期烟雾探测器部分主设备商的反弹行情，中长期依旧建议关注物联网、光模块以及
卫星互联网领域等确定性和成长性均较强的赛道。 投资要点： ⚫ 一周产业新闻：（1）中国电信向8300人授予24.12亿股股票增值权；（2）中国信通院：1月5G 手机出货量2727.8万部，创月度新高；（3）GSA ：2020 年全球频谱拍卖价值 275 亿美元；（4）移远通信率先推出支持3GPP R16协议的第二代5G 模组；（5）天翼智家与中兴通讯成立AI 联合创新实验室;(6) II-VI 计划收购Coherent ；（7）工信部发布《关于切实解决老年人运用智能技术困难便利老年人使用智能化产品和服务的通知》；（8）紫光展锐消费电子产品线调价：有信心应对本轮芯片短缺危机；（9）容联云通讯登陆美股：股价首日大涨200％，市值达76亿美元 ⚫ 投资建议：短期建议关注运营商和部分龙头设备商的估值修复行情，随着5G 用户渗透率的提高和2021年5G 新基建建设的提速，相关赛道龙头配置价值凸显。长期推荐关注产业链中游确定性和成长性均较强的光模块、物联网模组以及卫星互联网板块。(1)光模块端：数通光模块景气度将持续上行，硅光模块也有望成为光模块厂商未来业绩的新增长点；(2) 物联网模组：技术革新带动模组行业需求扩张，万物互联时代即将开启，看好国内物联网蜂窝模组厂商;(3)卫星互联网：卫星互联网未来将成为5G 、6G 网络覆盖空间和场景等方面的补充，随着我国陆续公布卫星互联网相关发射计划，整体行业的未来值得期待。 ⚫ 风险因素：中美贸易摩擦的不确定性，5G 建设程度及渗透速度不达预期，疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期。 通信行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND，万联证券研究所 数据截止日期： 2021年02月10日 相关研究 万联证券研究所20210207_行业周观点_AAA_通信行业周观点（02.01-02.07） 万联证券研究所20210131_公司事项点评_AAA_移远通信（603236）业绩预告点评 万联证券研究所20210131_行业周观点_AAA_通信行业周观点（01.25-01.31） 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： ************邮箱： ***************
-21%-7%7%21%34%48%通信沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点
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1、一周产业新闻 (4)
1.1 5G 相关 (4)
1.2 物联网 (4)
1.3 光通信 (5)
1.4 其他 (5)
2、通信板块周行情回顾 (6)
邬婧婧2.2 子板块周涨跌情况 (7)
2.3 通信板块估值情况 (8)
2.4 通信板块周成交额情况 (8)
2.5 个股周涨跌情况 (9)
3、通信板块公司情况和重要动态（公告） (9)
3.1 关联交易 (9)
3.2 股东增减持 (10)
3.3 大宗交易 (10)
3.4 限售解禁 (10)
3.5 其他新闻 (11)
4、投资建议 (11)
5、风险提示 (12)
目录 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） .............................................................. 7 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ...................................................... 7 图表3：通信各子板块涨跌情况（%）（上周） .................................................................. 8 图表4：通信各子板块涨跌情况（%）（年初至今） .......................................................... 8 图表5：申万通信板块估值情况（2
010年至今） ............................................................. 8 图表6：申万通信板块周成交额情况（过去一年） .......................................................... 9 图表7：申万通信板块周涨幅前五（%）（上周） .............................................................. 9 图表8：申万通信板块周跌幅前五（%）（上周） .............................................................. 9 图表9：通信行业关联交易情况 ........................................................................................... 9 图表10：通信行业股东增减持情况 .. (10)
图表11：上周通信板块大宗交易情况 (10)
图表12：未来三个月通信板块限售解禁情况 (10)
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1、一周产业新闻
1.1 5G 相关
中国电信向8300人授予24.12亿股股票增值权
natr-241
春节来临之际，中国电信向核心骨干人员发放新春大礼包。中国电信在港交所发布公告称，董事会已审议批准关于《中国电信股份有限公司核心骨干人员股票增值权2021年授予方案》的议案。根据该方案，中国电信建议向最多共约8300名核心骨干人员(不包括公司的执行董事、非执行董事、独立董事、监事及高级管理人员)授予最多约24.12亿股股票增值权。该方案将提交予中国国务院国有资产监督管理委员会(“国资委”)批准，可能会应国资委要求修改。待国资委批准后，董事会将确定授予日及按该方案厘定行权价。（新浪科技）过氧化氢含量的测定
中国信通院：1月5G 手机出货量2727.8万部，创月度新高
中国信通院发布《2021年1月手机报告》，其中显示：2021年1月，国内市场5G 手机出货量2727.8万部，占同期手机出货量的68%；上市新机型23款，占同期手机上市新机型数量的57.5%。2021年1月国内手机市场总体出货量4012万部，同比增长92.8%，上市新机型40款，同比增长17.6%。其中，智能手机出货量3957.2万部，同比增长94.3%，占同期手机出货量的98.6%。智能手机上市新机型29款，同比增长11.5%，占同期手机上市新机型数量的72.5%。另外，国产品牌手机出货量3372.6万部，同比增长84.1%，占同期手机出货量的84.1%；上市新机型34款，同比增长3%，占同期手机上市新机
型数量的85%。（中国信通院）
GSA ：2020 年全球频谱拍卖价值 275 亿美元
根据 GSA 发布的数据，2020年，全球频谱拍卖和分配的总价值约为275亿美元。GSA 表示，新冠疫情对全球移动通信频谱拍卖和分配的计划产生了重大影响。截止2020年11月，捷克和希腊完成了c 波段频谱拍卖，希腊同时完成了毫米波频谱拍卖。2020 年初地区完成了c 波段和部分毫米波段的频谱拍卖，平均价格远高于世界平均水平。GSA 预计，今年全球将继续进行c 波段频谱拍卖和分配，同时700M 频谱拍卖也会快速进行。预计2021年有50个国家和地区进行频谱拍卖和分配活动。（IT 之家）
1.2 物联网 移远通信率先推出支持3GPP R16协议的第二代5G 模组 2月10日，移远通信宣布率先推出支持3GPP R16协议的第二代5G NR 通信模组——Sub-6GHz 模组Rx520F 系列、Rx520N 系列以及毫米波（mmWave ）模组RM530x 系列。相较于之前的5G 模组，移远第二代5G 模组还将支持R16增强特性，通过超可靠性和低时延为5G 工业互联网、智能制造、车联网等应用落地进一步赋能。基于骁龙X65平台的高端系列模组最高峰值下载速率达10Gbps ，可以充分满足4K/8K 超高清视频传输等对速率有极致需求的应用。（移远通信） 天翼智家与中兴通讯成立AI 联合创新实验室 中国电信天翼智慧家庭科技有限公司与中兴通讯共同设立的AI 联合创新实验室在南京正式揭牌。双方将集合各自优势资源，在AI 摄像头、AI 智能家居应用等领域开展
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联合创新，加速推进AI 技术赋能智慧家庭，实现信息服务更普惠、产业生态更繁荣。天翼智慧家庭科技有限公司与中兴通讯已经在家庭看护、财产看护、平安乡村等多种场景的10余种AI 算法进行联合研究与探索，并取得了一些阶段性的成果。AI 联合创新实验室的建立，将进一步优化多场景下的AI 算法与能力建设，助力AI 在智能家居、物联网等多领域的探索实践，让AI 技术与行业前沿应用相结合焕发新的活力。（通信世界网） 1.3 光通信
II-VI 计划收购Coherent
2月14日，光器件龙头企业II-VI 表示，已经向全球领先的激光器厂商提出收购要约。根据II-VI 给出的报价，Coherent 的股东每股将获得130美元的现金和1.3055 II-VI 普通股。按照当地时间2021年2月11日II-VI 的收盘价，II-VI 提议的收购价格为每股Coherent 股份260美元。不到一个月的时间，Coherent 已经收到三份收购要约。1月19日，Coherent 宣布已与Lumentum 订立合并协议，Lumentum 同意以价值57亿美元的现金和股票收购Coherent ，具体来看，每股Coherent 普通股将获得100美元现金和1.1851股Lumentum 普通股。2月8日MKS Instruments 提出收购要约，筹码是每股Coherent 普通股将换取115美元现金和0.7473股MKS 普通股。根据2月11日收盘价，II-VI 的收购提议相对于Coherent 与Lumentum 合并协议的隐含价值溢价24.0%，相对于MKS Instruments 收购提议的隐含价值溢价9.8%。
同时，由于II-VI 与Coherent 的产品重合度远低于Lumentum 或MKS ，II-VI 相信完成收购的确定性更高。II-VI 还预计在36个月内实现每年2亿美元的运营费用协同效应，此外交易完成后的第二年将对非GAAP 每股收益产生增值。II-VI 计划用手中的现金和由摩根大通证券(J.P. Morgan Securities LLC)牵头的债务融资为交易提供资金。此外，贝恩资本(Bain Capital)也对合并后公司的潜在股权投资表示了浓厚的兴趣。Coherent 和II-VI 之间的最终合并协议的执行将取决于两家公司董事会的批准，交易的完成将取决于惯例成交条件，包括收到所需的监管批准以及II-VI 和Coherent 股东的批准。（C114通信网）
1.4 其他 工信部发布《关于切实解决老年人运用智能技术困难便利老年人使用智能化产品和服务的通知》 工信部2月10日发布《关于切实解决老年人运用智能技术困难便利老年人使用智能化产品和服务的通知》，进一步完善工业和信息化领域便利老年人使用智能化产品和服务的政策措施。要求持续提升老年人聚居的农村及偏远地区宽带网络覆盖水平，具备为农村老年人聚集生活的各类公共场所提供宽带服务能力。各基础电信企业要结合实际情况，推出适合老年人特点的专属优惠资费方案，精准定向惠及广大老年人。《通知》要求，要保留线下传统电信服务渠道，持续完善营业厅“面对面”服务。各基础电信企业要保留一定比例的线下营业厅及“面对面”服务模式，优先接待老年人，设立老年人爱心通道及无障碍设施，不断优化业务办理流程，简化办理手续，为老年人做好引导、解释工作。各基础电信企业要优化电话业务办理流程，实现并完善针对老年人增设的“一键进入”人工客服功能，为老年人提
供优先接入服务。鼓励各基础电信企业为老年人聚集生活区提供上门办理业务、专属大字账单等定制化服务。组织首批115个公共服务类网站和43个手机APP 完成适老化及无障碍改造，围绕老年人获取信息的需求，优化界面交互、内容朗读、操作提示、语音辅助等功能，切实改善老
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