公司成本构成合理。2021 年公司成本构成方面，原材料和人工成本合计占82.94%，与行业内其他公司相比，低于赛轮轮胎的87%高于森麒麟的72%，但折旧和其它杂费合计仅为 7.14%，处于较低水平。
图表：玲珑轮胎成本构成
能源运费其他
人工
7%
图表：森麒麟成本构成图表：赛轮轮胎成本构成
运杂费、仓
其他
15%
燃料及动力
6%
直接人工
3%
能源其他费用
公司各项成本随产量增加而增加，各项平均成本变化不大。2021 年运费成本较2020 年有较大增加。
引道结构图
1
2
图表 ： 公司各项成本（元/条）
图表 ： 原材料成本组成钢帘线
钢丝帘线
帘子布
炭黑 22%
天然胶 44%
20%
2022 年上半年总体成本下降。2022 年上半年，上游原材料除天然橡胶有所回落外其余均处于高位运 行，合成橡胶、炭黑、橡胶助剂、钢帘线持续走高，公司上半年原材料采购价格同比上涨。除了承受原材料带来的高昂成本之外，物流运输及能源成本也在上升。但自 7 月起随着国际油价形势的松动，原材料价格开始回落，企业利润将有所回升。
橡胶作为轮胎成本的主要影响因素，对轮胎产品的利润有较大影响。橡胶在轮胎成本中占比达到 60%以上，包括天然橡胶和合成橡胶，橡胶价格自 2012 年从最高值回落开始， 使得轮胎成本有所降低。2020 年，由于天然橡胶主产地的东南亚成为新冠疫情重灾区，天然橡胶产量下降，加上乳胶手套等医疗用品需求上升，天然橡胶价格有所上涨。在随后的 2021 年，随着疫情影响减弱，天然橡胶产量有所好转，价格也随之小幅回落。 图表：六大主产地2021 年天然橡胶产量
通乳器
中国万吨越南万吨印度万吨泰国万吨马来西亚万吨印度尼西亚万吨差速防坠器
1,400
冷凝水回收装置1,200
1,000
800
600
400
200
国际橡胶组织IRSG 在《世界橡胶产业展望》中预测2022 年橡胶供给增速约3.5%，需求增加 4.7%，考虑到疫情影响减弱后东南亚主产区人工成本下降，预计在未来橡胶价格会
小幅下降。
合成橡胶价格预计维持较高位。受到原油价格持续高位震荡的影响，合成橡胶的原料丁二烯价格自2022 年初持续上涨，带动合成橡胶价格上涨。由于合成橡胶与天然橡胶存在
替代关系，故其价格具有联动性，受到天然橡胶价格可能回落的趋势影响，预计未来合成
橡胶价格会维持稳定。
面包包装袋炭黑价格高位。2021 年下半年，动力煤及主焦煤价格大幅上涨，受此影响，炭黑原料煤焦油及蒽油价格随之大幅上涨，带动炭黑价格达到高位。对轮胎行业成本产生较大压力。
2022 年随着停产煤矿逐步复产，疫情影响减弱使得主流地区煤炭运输顺畅，加之主产地山
西省强调要依法依规释放产能，增加煤炭产量，动力煤和主焦煤价格较去年有所回落。考
虑到原料价格出现回落趋势，预计后期炭黑价格会呈现下降趋势，对轮胎成本压力减小。
橡胶助剂价格高位。2022 年，促进剂、防老剂价格较2021 年上涨，考虑到橡胶行业需求不减，预计橡胶助剂价格会维持较高位。
图表：天然橡胶价格同比小幅回落图表：顺丁橡胶价格同比小幅回落
天然橡胶市场价(元/吨)
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
顺丁橡胶现货价(元/吨)
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
3
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