2022年8月21日
行业投资评级
锂行业周报 （2022.8.15-2022.8.21）
四川限电锂盐减产，天齐SQM分红相当可观
⚫ 正文
4677.13
6203.60
3576.25
强于大市
行业基本情况
收盘点位
52周最高
52周最低
四川限电市场供给紧张，碳酸锂价格继续上涨。根据SMM统计周内电池级碳酸锂价格47.9万元/吨，较上周上涨0.3万元，电池级氢氧化锂为46.75万元/吨，较上周持平。
供应：预计锂盐减产2692 LCE吨。四川地区高温电力供应紧张，四川政府要求所有工业用电企业停工6天，锂盐企业全部停产。四川地区为锂盐供应的主要来源之一，锂盐产能占到国内总产能的25%，SMM预计此次限电碳酸锂减产1120吨，氢氧化锂减产1690吨。
需求：预计正极材料减产影响碳酸锂需求1490吨。受到四川限电影响，三元和磷酸铁锂产量受到一些影响，，考虑到三元、铁锂等产线
需要窑炉加热，实际产能停产会延长1-2天。根据SMM预计三元材料预计减产500吨，对应约190吨碳酸锂；磷酸铁锂预计减产5200吨，对应约1300吨碳酸锂。
综上：此次四川限电对锂盐产量影响较大，预计未来锂盐市场仍保持偏紧状态。目前此次限电还没有延期通知，一周生产对于锂盐企业来讲产量占比较小，对于业绩影响较为有限。
SQM业绩继续高增长，预计天齐Q2可获得12.94亿元分红。周内SQM发布Q2业绩2022Q2公司实现营收25.99亿美元，同比增长342%，环比增长29%；净利润为8.59亿美元，同比增长857%，环比增长8%。2022Q2锂营收18.47亿美元，同比增长342%，环比增长28%；锂盐销量为3.4万吨，同比增长42%，环比下滑10%；平均售价为5.4万美元/吨，同比增长701%，环比增长41%。
假设SQM全部分红、人民币兑美元汇率为6.8，2022Q2天齐按照22.16%的持股比例预计可以获得约12.94亿元的分红，2022H1合计分红预计约为24.94亿元。
行业相对指数表现（相对值，%）
沪深300有金属30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%资料来源：iFind，中邮证券研究所
研究所
分析师：李帅华
SAC 登记编号：S134
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近期研究报告
1.《海外业务发展迅速，蓝科仍有扩产潜力》-李帅华-2022/08/17
2．《业绩新高，下半年更加值得期待》-李帅华-2022/08/15
3.
《铜钴扩产加速，产业链一体化可期》-李帅华-2022/08/14
⚫ 重点推荐
我们建议关注：盛新锂能、藏格矿业、永兴材料，并维持覆盖公司的评级，盈利预测和目标价不变。
⚫ 风险提示
宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。
市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分
目录
1 板块行情 ...................................................................................................................................................................... 4
2 公司新闻跟踪............................................................................................................................................................... 5
3 价格 .............................................................................................................................................................................. 6
4 库存 .............................................................................................................................................................................. 9
5 利润 ............................................................................................................................................................................ 10
6 风险提示 ..................................................................................................................................................................... 11
图表目录
图表1：本周，长江一级行业指数涨跌幅 ..................................................... 4
图表2：本周涨幅前10只股票 .............................................................. 4
图表3：本周跌幅前10只股票 .............................................................. 4
图表4：LME铜价格(美元/吨) .............................................................. 6
图表5；LME铝价格(美元/吨) .............................................................. 6
图表6：LME锌价格(美元/吨) .............................................................. 6
图表7：LME铅价格(美元/吨) .............................................................. 6
图表8：LME锡价格(美元/吨) .............................................................. 7
图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) ....................................................... 7
图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) ...................................................... 7
图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) ........................................................ 7
图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) ........................................................ 7
图表13：LME镍价格(美元/吨) ............................................................. 7
图表14：长江有金属网钴价格(元/吨) ...................................................... 8
图表15：碳酸锂价格（元/吨） ............................................................. 8
图表16：氢氧化锂锂价格（元/吨） ......................................................... 8
图表17：长江有金属网镁锭#1价格(元/吨) .................................................. 8
图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) ............................................................ 8
图表19：三元正极材料价格（万元/吨） ..................................................... 8
图表20：全球交易所铜库存(吨) ............................................................. 9
图表21：全球交易所铝库存(吨) ............................................................. 9
图表22：全球交易所锌库存(吨) ............................................................. 9
图表23：全球交易所铅库存(吨) ............................................................. 9
图表24：全球交易所锡库存(吨) ............................................................. 9
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图表25：全球交易所镍库存(吨) ............................................................. 9
图表26：全球交易所黄金库存(金盎司) ...................................................... 10
图表27：全球交易所白银库存(金盎司) ...................................................... 10
图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨） ...................................................... 10
图表29：国内电解铝利润（元/吨） ........................................................ 11
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1 板块行情
根据长江一级行业划分，有金属行业本周跌幅为2.2%，排名第27。
图表1：本周，长江一级行业指数涨跌幅
本周金属材料板块涨跌幅排名（长江一级行业指数）5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%农产品房地产化学品传媒互联网家用装饰及休闲纸类及包装非金属材料金属材料及矿业公用事业机械设备家电制造交通运输建筑工程电信业务纺织服装综合金融油气石化商业贸易建筑产品国防军工检测服务食品饮料社会服务计算机煤炭环保汽车电子银行保险-1.0%-2.0%-3.0%-4.0%电力及新能源设备医疗保健
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
本周有板块涨幅排名前5的是*ST丰华、东阳光、*ST园城、翔鹭钨业、博迁新材；跌幅排名前5的是中信特钢、银泰黄金、华峰铝业、万邦德、中钨高新。
图表2：本周涨幅前10只股票
本周涨幅前10只股票25.0%20.0%15.0%0.0%图表3：本周跌幅前10只股票
本周跌幅前10只股票-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%10.0%5.0%0.0%-10.0%-12.0%-14.0%-16.0%
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
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2 公司新闻跟踪
江特电机 2022年半年度报告
江特电机()发布2022年半年度报告，实现营业收入27.1亿元，同比增长98.58%。归属于上市公司股东的净利润13.48亿元，同比增长643.50%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.37亿元，同比增长746.57%。基本每股收益0.7908元/股。报告期内，公司实现营业收入同比增长98.58%，增长的主要原因是锂盐产品价格上涨。归属母公司净利润同比增长643.50%，公司主要财务指标出现较大好转，利润增长主要是采选化工价格上涨，毛利增加所致。
2022年半年度报告
川能动力()发布2022年半年度报告，报告期实现营业收入14.6亿元，同比下降56.12%;归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，同比增长12.44%。报告期内，公司主要从事新能源发电和锂电业务，新能源发电业务为风力发电、光伏发电项目开发、建设和运营，以及垃圾焚烧发电项目的投资运营及环卫一体化;锂电业务为碳酸锂、氢氧化锂产品的研发、生产和销售，以及锂矿开采、生产与销售(项目尚在建设中)。
2022年半年度报告
华友钴业()发布2022年半年度报告，报告期经营质量稳步提升，实现营业收入310.18亿元，同比增长117.01%。归母净利润22.56亿，同比增长53.60%。报告期内，主营产品出货量稳步增长，正极材料出货量约3.83万吨，其中三元正极材料总出货量3.32万吨，同比增长约52%，高镍三元正极材料出货量约2.64万吨，占三元材料总出货量的约80%。
2022年半年度报告
西藏珠峰()发布2022年半年度报告，报告期公司实现营业收入10.27亿元，同比增长3.32%;归属于上市公司股东的净利润4.47亿元，同比增长7.02%。2022年上半年度较上年同期因选矿处理量减少、原矿入选品位降低，选矿回收率提升不明显，产品金属量完成相对减少。
2022年半年度报告
西藏城投()发布2022年半年度报告，报告期实现营业收入11.42亿元，同比增长9.57%，归属于上市公司股东的净利润5625.3万元，同比增长0.62%。报告期公司紧抓房地产主营业务，持续加快转型发展步伐，进一步深入推动“创新驱动、转型发展”的战略，积极推动新能源、新材料战略转型。
关于签署《战略合作框架协议》的公告
厦门钨业公告，与北方稀土签署《战略合作框架协议》，北方稀土控股企业在满足其所属企业及包头市属企业需求的前提下，将优先保障公司控股企业月度金属镨钕、金属镧、金属镧铈采购供应。
川能动力
华友钴业
西藏珠峰
西藏城投
厦门钨业
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3 价格
总结：除碳酸锂、氢氧化锂外，基本金属、贵金属、新能源金属全面下跌。
基本金属方面：本周LME铜价下跌0.31%，铝价下跌1.62%，锌价下跌3.30%，铅价下跌5.75%，锡价下跌2.35%。
贵金属方面：本周COMEX黄金下跌3.22%，白银下跌8.98%，钯金下跌2.75%，铂金下跌6.05%。
新能源金属方面：本周LME镍价下跌5.39%，钴价下跌2.96%，碳酸锂上涨0.63%，氢氧化锂上涨0.00%。
图表4：LME铜价格(美元/吨)
LME铜价格(美元/吨)126图表5；LME铝价格(美元/吨)
LME铝价格(美元/吨)45
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
图表6：LME锌价格(美元/吨)
LME锌价格(美元/吨)5500图表7：LME铅价格(美元/吨)
LME铅价格(美元/吨)35
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
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图表8：LME锡价格(美元/吨)
LME锡价格(美元/吨)6100000图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司)
COMEX黄金价格(美元/盎司)2200
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
图表10：COMEX白银价格(美元/盎司)
COMEX白银价格(美元/盎司)35302520图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司)
NYMEX铂价格(美元/盎司)3510005000
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司)
NYMEX铂价格(美元/盎司)3500图表13：LME镍价格(美元/吨)
LME镍价格(美元/吨)6105000
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
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图表14：长江有金属网钴价格(元/吨)
钴价格(元/吨)7图表15：碳酸锂价格（元/吨）
碳酸锂价格(元/吨)6-01-022020-07-022021-07-022020-03-022020-05-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-0202020-01-022020-07-022021-07-022020-03-022020-05-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-02
2022-07-02
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
图表16：氢氧化锂锂价格（元/吨）
氢氧化锂价格(元/吨)6图表17：长江有金属网镁锭#1价格(元/吨)
镁锭#1价格(元/吨)83002020-01-022020-07-022021-07-022020-03-022020-05-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-020
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨)
磷酸铁锂价格(万元/吨)6420图表19：三元正极材料价格（万元/吨）
三元5234035302520三元622三元811151050
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
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4 库存
总结：铝锌累库，贵金属去库。
基本金属方面：本周全球显性库存铜去库1.44万吨，铝累库1.61万吨吨，锌累库1.89万吨，铅去库749吨，锡去库439吨，镍去库823吨。
贵金属方面：黄金去库71.63万金盎司，白银去库147.49万金盎司。
图表20：全球交易所铜库存(吨)
全球交易所铜库存(吨)800000图表21：全球交易所铝库存(吨)
全球交易所铝库存(吨)251550
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
图表22：全球交易所锌库存(吨)
全球交易所锌库存(吨)6图表23：全球交易所铅库存(吨)
全球交易所铅库存(吨)3
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨)
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全球交易所锡库存(吨)16全球交易所镍库存(吨)5
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
图表26：全球交易所黄金库存(金盎司)
全球交易所黄金库存(金盎司)45图表27：全球交易所白银库存(金盎司)
全球交易所白银库存(金盎司)550
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
5 利润
总结：锂盐利润企稳回升，电解铝利润转亏为盈。
碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在11.41万元/吨，锂盐利润企稳。
电解铝利润：目前国内电解铝利润为63元/吨，转亏为盈。
图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨）
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碳酸锂利润(万元/吨)(右轴)3025碳酸锂(99.5%电池级/国产)(万元)603020100
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
图表29：国内电解铝利润（元/吨）
利润（右轴）300铝价518-01-020-1-01-022020-01-022021-01-022022-01-02
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
6 风险提示
宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。
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中邮证券投资评级标准
股票投资评级标准：
推荐：
中性：
回避：
预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数20%以上；
预计未来6个月内，股票涨幅介于沪深300指数-10%—10%之间；
预计未来6个月内，股票涨幅低于沪深300指数10%以上；
谨慎推荐： 预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数10%—20%；
行业投资评级标准：
强于大市： 预计未来6个月内，行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；
中性： 预计未来6个月内，行业指数涨幅介于沪深300指数-5%—5%之间；
弱于大市： 预计未来6个月内，行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上；
可转债投资评级标准：
推荐：
中性：
回避：
预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
预计未来6个月内，可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%—5%之间；
预计未来6个月内，可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上；
谨慎推荐： 预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%—10%；
分析师声明
撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。
本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。
免责声明
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中邮证券对于本申明具有最终解释权。
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公司简介
中邮证券有限责任公司，2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立，注册资本50.6亿元人民币。中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
中邮证券的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。中邮证券目前已经在北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、辽宁、吉林、黑龙江、广东、浙江、贵州、新疆、河南、山西等地设有分支机构。
中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力，坚持诚信经营，践行普惠服务，为社会大众提供全方位专业化的证券投、融资服务，帮助客户实现价值增长。中邮证券努力成为客户认同、社会尊重，股东满意，员工自豪的优秀企业。
业务简介
◼ 证券经纪业务
公司经中国证监会批准，开展证券经纪业务。业务内容包括：证券的代理买卖；代理证券的还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户；
公司为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。公司开展网上交易业务已经中国证监会核准。
公司全面实行客户交易资金第三方存管。目前存管银行有：中国邮政储蓄银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、民生银行、兴业银行、招商银行、北京银行、华夏银行。
◼ 证券自营业务
公司经中国证监会批准，开展证券自营业务。使用自有资金和依法筹集的资金，以公司的名义开设证券账户买卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资。
◼ 证券投资咨询业务
公司经中国证监会批准开展证券投资咨询业务。为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议。
◼ 证券投资基金销售业务：公司经中国证监会批准开展证券投资基金销售业务。代理发售各类基金产品，办理基金份额申购、赎回等业务。
◼ 证券资产管理业务：公司经中国证监会批准开展证券资产管理业务。
◼ 证券承销与保荐业务：公司经中国证监会批准开展证券承销与保荐业务。
◼ 财务顾问业务：公司经中国证监会批准开展财务顾问业务。
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本文发布于:2024-09-23 01:35:43，感谢您对本站的认可！
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